SpaceX (SPCX) Aktie fällt um 16%, da Anleiheverkaufsankündigung die Stimmung belastet

TLDR

• SpaceX-Aktie fiel am Montag um 16,4 % und schloss bei 154,60 $ — damit wurde die Marktkapitalisierung in drei Handelssitzungen um rund 600 Milliarden $ reduziert
• Der Rückgang folgte auf die Nachricht über SpaceX's erste Investment-Grade-Anleiheemission zur Rückzahlung seines Überbrückungskredits
• KeyBanc nahm die Berichterstattung mit einem „Sector Weight"-Rating auf und verwies auf die hohe Bewertung ohne Kursziel
• SpaceX wird zum ~29-fachen seiner Umsatzprognose für 2027 gehandelt; das Unternehmen ist unrentabel, obwohl es 100,8 Milliarden $ in bar hält
• Von SpaceX's mehr als 13 Milliarden ausstehenden Aktien sind derzeit nur 639 Millionen handelbar, wobei die Insider-Sperren in 15 Stufen über ein Jahr hinweg aufgehoben werden

Die SpaceX-Aktie hatte eine turbulente Zeit. Nachdem sie in den ersten drei Handelssitzungen nach dem IPO um bis zu 67 % gestiegen war — mit einem Höchststand von 225,64 $ am 16.06. — hat die Aktie die meisten dieser Gewinne schnell wieder abgegeben.

Space Exploration Technologies Corp., SPCX

Am Montag schloss SPCX bei 154,60 $, ein Tagesrückgang von 16,4 %. Das liegt nur 3 % über dem IPO-Eröffnungspreis von 150 $ am 12.06. Der Rückgang über drei Sitzungen hat die Marktkapitalisierung um rund 600 Milliarden $ verringert, nachdem sie letzte Woche kurzzeitig über 2,6 Billionen $ gestiegen war.

Laut Dow Jones Market Data war der Marktkapitalisierungsverlust von 400,8 Milliarden $ an einem einzigen Tag am Montag der zweitgrößte Eintagesverlust beim Marktwert eines US-Unternehmens, der je verzeichnet wurde.

Der unmittelbare Auslöser war die Ankündigung von SpaceX, erstmals Investment-Grade-Dollar-Anleihen zur Rückzahlung ausstehender Verbindlichkeiten aus seiner Überbrückungskreditfazilität zu emittieren. Das Unternehmen teilte mit, dass es zum 19.06. über rund 100,8 Milliarden $ an Barmitteln und Barmitteläquivalenten verfügte.

Das ist viel Geld. Aber die Märkte zeigten sich unbeeindruckt.

KeyBanc nimmt mit neutraler Haltung Berichterstattung auf

KeyBanc-Analyst Michael Leshock nahm am Montag die Berichterstattung zu SPCX mit einem „Sector Weight"-Rating und ohne Kursziel auf. Das Team erklärte, dass das disruptive Potenzial von SpaceX bereits in der aktuellen Bewertung eingepreist sei.

Leshock verwies auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis von SpaceX von rund dem 29-fachen seiner Umsatzprognose für 2027 — ein Aufschlag gegenüber nahezu allen Wettbewerbern in den Bereichen Raumfahrt, Telekommunikation und KI.

Er wies außerdem darauf hin, dass Starship-Meilensteine der entscheidende Treiber für SpaceX's Konnektivitätssegment sein werden, zu dem Starlink und Starshield gehören, sowie für die künftigen Ambitionen im Bereich orbitaler Rechenzentren.

SpaceX debütierte beim IPO mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von rund 100 und ist damit trotz fehlender Profitabilität eines der teuersten börsennotierten Unternehmen der Welt.

Geringer Streubesitz und gestaffelte Sperren

Ein Teil des Ungewöhnlichen an SPCX ist, wie wenig davon derzeit tatsächlich handelbar ist. Von den mehr als 13 Milliarden ausstehenden Aktien des Unternehmens sind derzeit nur 639 Millionen handelbar.

Anstatt einer standardmäßigen einmaligen Sperrfrist von 180 Tagen gibt SpaceX Insider-Aktien in 15 Stufen über mehr als ein Jahr frei. Diese Struktur dürfte den Abwärtsdruck auf die Aktie aufrechterhalten, während der Streubesitz schrittweise wächst.

SpaceX hat beim IPO mehr als 85 Milliarden $ eingenommen und den traditionellen Preisfindungsprozess mit Banken übersprungen, indem das Unternehmen stattdessen einen direkten Preis von 135 $ pro Aktie festlegte.

Das Unternehmen hat einen adressierbaren Markt von mehr als 28 Billionen $ angegeben — in etwa dem US-BIP entsprechend — und seine langfristige Vision auf Ziele wie die Besiedelung des Mars und den Start orbitaler Rechenzentren ausgerichtet.

SPCX beendete den Montag mit einer Marktkapitalisierung von 2,04 Billionen $. Der S&P 500 fiel am selben Tag um 0,4 %.

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