Die Krypto-Märkte befinden sich am Montag im freien Fall, und diesmal hat der Verkauf nichts mit etwas Spezifischem bei digitalen Assets zu tun. Bitcoin fiel auf $62.400, ein Minus von 4% an diesem Tag, Ethereum sank um 5,45% auf $1.657 und XRP rutschte um 4,36% auf $1,09.
Die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung verlor in 24 Stunden fast $86 Milliarden und liegt nun bei $2,14 Billionen, während der Fear and Greed Index bei 20 steht, da sich der Verkaufsdruck gleichzeitig über alle wichtigen Asset-Klassen beschleunigte.
Dies ist keine Krypto-Geschichte, es ist eine Geschichte über globale Liquidität, und Krypto ist schlicht das sichtbarste Opfer.
Südkorea löste erneut einen Circuit Breaker aus
Der dramatischste Moment der Sitzung kam aus Seoul, wo Südkoreas Kospi um 10% abstürzte und zum zweiten Mal in diesem Monat einen Circuit Breaker auslöste. Samsung und SK Hynix fielen beide um mehr als 12%, nachdem ein lokaler Medienbericht enthüllte, dass SK Hynix die Expansion seines neuesten KI-Speicherchips verlangsamt und den Fokus auf einen günstigeren Commodity-Chip verlagert, um einen Produktionsengpass zu überbrücken.
Quartalsende-Rebalancierung erhöht den Druck
JPMorgan warnte diese Woche, dass die Quartalsende-Rebalancierung bis zum 30.06. weltweit Aktienverkäufe von bis zu $165 Milliarden erzwingen könnte. Große Pensionsfonds und Staatsfonds sind verpflichtet, nach einer starken Aktienrallye auf feste Aktien-zu-Anleihen-Ziele zurückzurebalancieren, und dieser mechanische Verkauf findet gerade jetzt auf den globalen Märkten statt. Das Fenster schließt sich erst Ende des Monats.
Die Fed hilft nicht
Neun der 19 Fed-Entscheidungsträger prognostizieren in diesem Jahr mindestens eine Zinserhöhung, und die Märkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 70% für eine Erhöhung bis September ein. Diese einzelne Verschiebung der Erwartungen erhöht die Kosten für das Halten von Risikoanlagen insgesamt. Krypto, das nun eine 97%ige Korrelation mit dem S&P 500 aufweist, spürt diese Neubewertung ebenso direkt wie jeder Aktienindex.
Der Yen Carry Trade ist wieder im Bild
Das USD/JPY-Paar verzeichnete am Sonntag heftige Kursdochte, die Art von Bewegung, die auftritt, wenn Japan eingreift, um seine Währung zu verteidigen. Das Paar befand sich bereits in der Nähe von Niveaus, bei denen Japan zuvor interveniert hatte. Sollte eine Intervention stattgefunden haben, stört dies den Yen Carry Trade, bei dem Investoren günstige Yen leihen, um Positionen in Aktien und anderen Assets weltweit zu finanzieren.
Die Auflösung dieses Handels zwingt gleichzeitig zum Verkauf über nicht zusammenhängende Märkte hinweg, was genau erklärt, warum Gold, Silber, Tech-Aktien und Krypto heute alle gemeinsam fallen und nicht unabhängig voneinander.
Tech-Aktien führen den Rückgang an
Der Nasdaq schloss am Freitag mit einem Minus von 2,33% und Futures deuten auf einen weiteren Rückgang von 2,5% heute hin. SpaceX ist nun in drei aufeinanderfolgenden Verlustsitzungen um 16% gefallen und von $176 auf $154 seit seinem IPO-Euphorie-Höhepunkt gesunken. Alphabet fiel um 5% aufgrund von Berichten über den Abgang von KI-Talenten aus dem Unternehmen. Amazon, Meta und Microsoft fielen alle zusammen damit. Der Dow schloss den Freitag mit einem marginalen Plus von 0,29%, fast ausschließlich dank einer einzigen Aktie: Caterpillar.
Was als Nächstes kommt
Der unmittelbare technische Test für Krypto liegt beim Niveau der gesamten Marktkapitalisierung von $2,1 Billionen, was dem Jahrestief entspricht. Ein bestätigter Bruch darunter öffnet die Tür in Richtung des Bereichs von $2,0 bis $2,05 Billionen. Eine Erholung erfordert entweder eine Verschiebung der Fed-Rhetorik oder eine Rückkehr positiver Bitcoin-ETF-Zuflüsse, von denen keines unmittelbar bevorsteht.
