Wie der SpaceX-Börsengang AST SpaceMobile, Rocket Lab und Mobilfunkanbieter beeinflussen könnte

TLDR

• SpaceX soll am Freitag zu $135 pro Aktie an der Wall Street debütieren – in dem, was mit rund $75 Milliarden der größte Börsengang der Geschichte sein könnte
• Raumfahrt-Aktien wie AST SpaceMobile und Rocket Lab könnten unter Bewertungsdruck geraten, da SpaceX mit rund dem 35-Fachen des Umsatzes gehandelt wird, verglichen mit ihren 60–80-fachen Multiples
• Telekommunikations-Aktien wie Verizon, AT&T und T-Mobile sind im Vorfeld des Börsengangs aus Angst vor Disruption bereits gefallen, könnten sich jedoch erholen, wenn der IPO enttäuscht
• SpaceXs größte Wachstumswette ist KI – das Unternehmen sieht eine Marktchance von $22,7 Billionen, obwohl seine xAI-Einheit keinen klaren Weg zur Profitabilität aufzeigt
• Nasdaq hat seine Regeln geändert, um einen schnelleren Indexeintritt zu ermöglichen, doch S&P Dow Jones hält an seiner 12-monatigen Wartefrist fest

SpaceX bereitet sich darauf vor, diesen Freitag an der Wall Street gelistet zu werden und bietet 555,6 Millionen Aktien zu je $135 an. Der Deal könnte rund $75 Milliarden einbringen und wäre damit der größte Börsengang der Geschichte.

CEO Elon Musk teilte JPMorgans Jamie Dimon auf X mit, dass das Unternehmen Kapital benötigt, um 100.000 Starlink-Satelliten der nächsten Generation einzusetzen und KI-Rechenzentren im Weltraum zu bauen. Musk, bereits der reichste Mensch der Welt, könnte der erste Billionär werden.

Was dies für Raumfahrt-Aktien bedeutet

SpaceXs IPO-Bewertung liegt bei etwa dem 35-Fachen des erwarteten Umsatzes. Das ist ein Problem für einige seiner börsennotierten Mitbewerber.

AST SpaceMobile wird mit rund dem 80-Fachen des Forward-Umsatzes gehandelt. Rocket Lab wird mit fast dem 60-Fachen gehandelt. Beide Aktien sind im vergangenen Jahr stark gestiegen – um rund 150% bzw. 290%.

Da SpaceX nun einen direkten Bewertungsmaßstab liefert, könnten diese Multiples unter Druck geraten. Analysten bezeichnen dies als „Derating" – wenn Bewertungskennzahlen komprimiert werden, um einem etablierteren Vergleichswert zu entsprechen.

Intuitive Machines und Redwire sind ähnlichen Risiken ausgesetzt. Alle vier Unternehmen haben ein Short-Interest im Bereich von 20%, etwa drei- bis viermal so hoch wie der durchschnittliche Wert im Russell 1000. Das erhöht das Risiko eines Short Squeeze, falls SpaceXs Debüt die Raumfahrt-Aktien stattdessen nach oben treibt.

Auch Telekommunikations- und KI-Aktien im Fokus

SpaceX ist nicht nur ein Raketenunternehmen. Sein Starlink-Dienst konkurriert direkt mit traditionellen Mobilfunkanbietern.

Die Aktien von Verizon, AT&T und T-Mobile sind im Vorfeld des Börsengangs aus Sorge vor Disruption bereits gefallen. Sollte der IPO enttäuschen, könnten sich diese Aktien erholen.

SpaceXs Prospekt nennt KI als größten potenziellen Markt und bewertet die Chance auf $22,7 Billionen. Die xAI-Einheit, die Anfang dieses Jahres mit SpaceX fusionierte, konkurriert mit Anthropic, OpenAI und Microsoft. Der Prospekt zeigt keinen klaren Weg zur Profitabilität für dieses Geschäft.

Ein schwaches Debüt könnte sich auch breiter auf KI-verknüpfte Aktien auswirken. SpaceX ist das erste defizitäre KI-Unternehmen, das an die Börse geht. OpenAI und Anthropic werden voraussichtlich später in diesem Jahr folgen.

Indexaufnahme und Musks Kontrolle

Nasdaq hat seine Regeln geändert, um Unternehmen den Beitritt zum Nasdaq 100 bereits nach 15 Handelstagen zu ermöglichen, was SpaceX schnell zugutekommen könnte. S&P Dow Jones hält an seiner standardmäßigen 12-Monats-Anforderung fest.

Musk wird die Mehrheit der Class-B-Aktien halten und damit die vollständige Kontrolle über Unternehmensentscheidungen haben. SpaceXs eigene Einreichung warnt, dass ein Verlust von Musk schwer zu verkraften wäre.

Vor dem IPO wurden SpaceX-Aktien auf der Krypto-Plattform Hyperliquid bei rund $163 gehandelt – was einem Gewinn von rund 20% gegenüber dem IPO-Preis entspricht.

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