Fidelity weist Behauptungen zurück, dass Bitcoin-Sicherheit nach Halvings schwächer wird

TLDR

• Fidelity erklärte, dass die Bitcoin-Sicherheit trotz geringerer Miner-Belohnungen nach geplanten Bitcoin-Halving-Ereignissen nicht geschwächt wurde.
• Die Hashrate von Bitcoin ist seit dem Bitcoin-Halving 2016 laut Fidelity um mehr als 8.000 % gestiegen.
• Das Bitcoin-Halving im April 2024 senkte die Block-Belohnung von Bitcoin von 6,25 BTC auf 3,125 BTC.
• Fidelity erklärte, dass Transaktionsgebühren Miner unterstützen können, da die Bitcoin-Block-Subventionen weiter sinken.
• Öffentliche Bitcoin-Miner stehen weiterhin unter Kostendruck und expandieren in KI- und Computing-Dienste.

Fidelity Digital Assets hat Behauptungen zurückgewiesen, dass Bitcoin nach jedem Bitcoin-Halving weniger sicher wird, und erklärt, dass die Anreize des Netzwerks Miner weiterhin unterstützen, auch wenn die Block-Belohnungen sinken.

Der Vermögensverwalter legte dieses Argument in seinem Bericht vom Juni 2026 dar: „Bitcoin's Programmed Security: Part Two", verfasst vom Fidelity-Forschungsanalysten Daniel Gray. Der Bericht folgt auf Fidelitys Analyse vom März 2024 und reagiert auf Bedenken, dass Bitcoins fester Versorgungsplan die Miner-Anreize im Laufe der Zeit schwächen könnte.

Bitcoin-Halvings reduzieren die Anzahl der neuen BTC, die Minern ungefähr alle vier Jahre ausgezahlt werden. Kritiker sagen, dass niedrigere Block-Subventionen die Mining-Einnahmen verringern und das Netzwerk leichter angreifbar machen könnten, sofern die Transaktionsgebühren nicht ausreichend wachsen, um die verlorenen Belohnungen zu ersetzen.

Fidelity verweist auf Hashrate-Wachstum

Fidelity erklärte, dass Bitcoins Sicherheit von mehr als nur Block-Belohnungen abhängt. Der Bericht nannte Hashrate-Wachstum, Schwierigkeitsanpassungen, Transaktionsgebühren und Marktanreize als Faktoren, die Miner aktiv halten und Angriffe kostspielig machen.

Seit dem Bitcoin-Halving 2016 ist die Hashrate von Bitcoin laut Fidelity um mehr als 8.000 % gestiegen. Seit dem Bitcoin-Halving 2020 ist die Hashrate um 394 % gestiegen, obwohl die Miner-Belohnungen in diesem Zeitraum reduziert wurden.

Das Bitcoin-Halving im April 2024 senkte die Block-Belohnung von Bitcoin von 6,25 BTC auf 3,125 BTC. Das nächste Bitcoin-Halving, das voraussichtlich um 2028 stattfinden wird, wird die Belohnung auf 1,5625 BTC reduzieren.

Gray sagte, dass die Miner-Anreize in Dollar-Beträgen gestärkt wurden, da der Bitcoin-Preis gestiegen ist. Er schrieb, dass

Schwierigkeitsanpassung hilft beim Mining-Gleichgewicht

Fidelity verwies auch auf Bitcoins Schwierigkeitsanpassung als wichtigen Teil des Sicherheitsdesigns des Netzwerks. Der Mechanismus passt die Mining-Schwierigkeit alle 2.016 Blöcke an, also etwa alle zwei Wochen.

Wenn Miner das Netzwerk verlassen, kann die Schwierigkeit sinken und es verbleibenden Minern erleichtern, Blöcke zu finden. Wenn mehr Miner beitreten, steigt die Schwierigkeit und hält die Blockproduktion nahe am erwarteten Tempo.

Der Bericht stellte fest, dass vorübergehende Hashrate-Rückgänge nach Bitcoin-Halvings aufgetreten sind, diese jedoch nicht zu größeren Sicherheitsversagen geführt haben. Fidelity argumentierte, dass die Kosten eines 51%-Angriffs viel höher bleiben als die wahrscheinlichen Gewinne aus einem solchen Versuch.

Der Bericht blickte auch über 2040 hinaus, wenn die Bitcoin-Block-Subventionen deutlich kleiner sein werden. Fidelity erklärte, dass selbst unter Bedingungen mit geringen Subventionen die Wirtschaftlichkeit eines Angriffs auf Bitcoin unter seinen Annahmen ungünstig bleibt.

Transaktionsgebühren werden wichtiger

Es wird erwartet, dass Transaktionsgebühren einen größeren Teil der Bitcoin-Miner-Einnahmen ausmachen werden, wenn die Block-Belohnungen schrumpfen. Fidelity erklärte, dass die Gebührennachfrage als langfristige Brücke für die Netzwerksicherheit dienen kann.

Während des Bitcoin-Halvings im April 2024 erreichten die Gebühren in einem Bitcoin-Block etwa das 12-fache der Block-Subvention. Dieser Anstieg war teilweise mit dem Start des Runes-Protokolls verbunden, das die Nachfrage nach Block-Speicherplatz erhöhte.

Fidelity sagte nicht, dass jeder Block Gebühreneinnahmen auf diesem Niveau generieren wird. Stattdessen nutzte der Bericht das Ereignis, um zu zeigen, dass Nutzer hohe Gebühren zahlen können, wenn die Nachfrage nach Bitcoin-Block-Speicherplatz steigt.

Auch die durchschnittlichen täglichen Miner-Einnahmen haben sich über die Zyklen hinweg erhöht. Fidelity erklärte, dass die Miner-Einnahmen von etwa 26.300 $ während Bitcoins erstem Bitcoin-Halving-Zyklus auf mehr als 40,2 Millionen $ heute gestiegen sind.

Öffentliche Miner stehen weiterhin unter Druck

Fidelitys langfristige Sichtweise beseitigt nicht den aktuellen Druck auf öffentliche Bitcoin-Miner. Mining-Unternehmen stehen nach dem jüngsten Bitcoin-Halving vor geringeren Belohnungen, höheren Kosten und stärkerem Wettbewerb.

Einige Miner sind in künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen gewechselt, um ihre Strominfrastruktur und Rechenzentren für Nicht-Mining-Einnahmen zu nutzen. VanEck schätzte, wie wir berichteten, dass börsennotierte Miner bis zu 50 Milliarden $ an Kapital benötigen könnten, um die KI-Infrastruktur vollständig auszubauen.

Fidelitys Bericht trennt Bitcoins Netzwerksicherheit vom Geschäftsdruck, dem einzelne Miner gegenüberstehen. Das Unternehmen erklärte, dass Bitcoins Design Minern weiterhin Gründe gibt, das Netzwerk zu sichern, während schwächere Betreiber möglicherweise Kosten senken, Kapital aufnehmen oder Einnahmen diversifizieren müssen.