Ich habe es versäumt, über diese wichtige Arbeit von Kristin Forbes, Jongrim Ha und Ayhan Kose zu berichten, die Phasen der geldpolitischen Straffung und Lockerung sowie die Merkmale dieser Episoden dokumentiert. Aus dem Papier:
Quelle: Forbes, Ha und Kose (ungated version, 2024).
Die Methodik zur Identifizierung der Zyklen wird denjenigen vertraut sein, die mit der Datierung von Konjunkturzyklen vertraut sind. Die Chronologie ist hier:
Quelle: Forbes, Ha und Kose (ungated version, 2024).
Aus dem Abstract:
Tabelle 1 präsentiert eine Fülle stilisierter Fakten über solche Zinszyklen und die Synchronisierung mit anderen Zinssätzen.
Quelle: Forbes, Ha und Kose (ungated version, 2024).
Zurück zur Frage: Wo stehen wir jetzt? Der Monetary Policy Tracker des CFR gibt einen Hinweis auf die Verbreitung von Straffung/Lockerung:
Im Hinblick auf Hoch- vs. Tiefpunkte bei den großen Zentralbanken könnte dieses Bild jedoch nützlicher sein:
Quelle: Fidelity via Timmer.
Das heißt, es ist noch zu früh, um etwas zu sagen…


