SBIs 289-Millionen-Dollar-Bitbank-Deal ist symptomatisch für Japans Krypto-Konsolidierung: Architect Partners

Die Übernahme der japanischen Kryptobörse Bitbank durch SBI Holdings (8473) für 289 Millionen US-Dollar ist ihr bislang größter Konsolidierungsschritt und positioniert die Finanzgruppe zur Dominanz auf dem regulierten digitalen Vermögensmarkt des Landes, da neue Vorschriften die Betriebskosten eigenständiger Börsen erhöhen – so die Investmentbank Architect Partners.

Der Kauf spiegelt SBIs langfristige Strategie wider, Marktgröße durch Fusionen und Übernahmen statt durch organisches Wachstum aufzubauen, wie der Bericht anmerkt. Die SBI VC Trade-Einheit des Unternehmens übernahm 2020 TaoTao, 2024 die Kundenkonten und Verwahrungsaktiva von DMM Bitcoin sowie im April Bitpoint Japan, das seit 2023 vollständig im Besitz von SBI ist.

Die Hinzunahme von Bitbank, das 570 Milliarden Yen (3,5 Milliarden US-Dollar) an verwahrten Vermögenswerten und 960.000 Konten hält, würde die kombinierte Plattform auf rund 1,1 Billionen Yen an verwahrten Vermögenswerten über 2,9 Millionen Konten bringen.

„Wir erwarten, dass die Konsolidierung anhält", schrieb Steve Payne, Mitgründer und Partner von Architect Partners. „Da das Feld sich lichten wird, ist bitFlyer, der letzte große unabhängige Anbieter, der bereits in Private-Equity-Besitz ist, der offensichtlich nächste Dominostein, und ausländische Plattformen, die Japan erschließen wollen, werden eher einen lizenzierten Marktplatz kaufen als einen aufzubauen."

SBI Holdings ist eine Finanzdienstleistungsgruppe mit Geschäftsbereichen in den Bereichen Wertpapiere, Bankwesen, Versicherungen, Vermögensverwaltung und Venture-Investitionen mit einer Marktkapitalisierung von rund 11 Milliarden US-Dollar. Das in Tokio ansässige Unternehmen ist eines der aktivsten traditionellen Finanzunternehmen Japans im Bereich digitaler Vermögenswerte, mit Beteiligungen und Partnerschaften im Krypto-Handel, Liquidität, Tokenisierung, Stablecoins und Blockchain-basierter Abwicklung.

Bitbank ist eine der größten lizenzierten Kryptowährungsbörsen des Landes und bietet Spot-Handel, Verwahrung und andere Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte für Privat- und institutionelle Kunden an.

Günstiger und schneller zu kaufen

Krypto-Fusionen und -Übernahmen sind im Jahr 2026 weiterhin lebhaft, da Banken, Zahlungsunternehmen und Börsen darum wetteifern, regulierte Geschäfte mit digitalen Vermögenswerten aufzubauen, anstatt sie intern zu entwickeln.

Die Branche hat in diesem Jahr bisher 144 Transaktionen im Wert von 11,8 Milliarden US-Dollar verzeichnet, so Daten von Architect Partners, wobei Käufer zunehmend auf Börsen, Verwahrungsanbieter, Datenfirmen und Stablecoin-Infrastruktur abzielen, da regulatorische Klarheit mehr institutionelles Kapital in den Sektor zieht.

Laut Payne geht es bei der Bitbank-Übernahme um mehr als Kundenwachstum. Das Geschäft bringt eine von der Finanzdienstleistungsbehörde lizenzierte Börse, einen der tiefsten Altcoin-Liquiditätspools Japans und ein institutionelles Verwahrungsunternehmen, Japan Digital Asset Trust, und gibt SBI Fähigkeiten, die intern weitaus kostspieliger und zeitaufwendiger aufzubauen wären.

Die Übernahme kommt zu einem entscheidenden Zeitpunkt für Japans Krypto-Branche. Eine am 11.06. vom Unterhaus des Landes verabschiedete Gesetzgebung würde Krypto-Vermögenswerte unter das Finanzinstrumente- und Börsengesetz einordnen und sie damit der Wertpapierregulierung angleichen. Die Reformen senken den Steuersatz auf Krypto-Gewinne auf einen Pauschalsatz von 20 % und ebnen den Weg für Spot-Bitcoin-BTC$59.493,75, Ether (ETH) und XRP-Exchange-Traded-Funds, während gleichzeitig strengere Kapital-, Verwahrungs- und Offenlegungsanforderungen an Börsen gestellt werden.

Architect Partners zufolge werden die höheren Compliance-Kosten die Konsolidierung in einem Markt wahrscheinlich beschleunigen, in dem rund 90 % der lizenzierten Börsen bereits unrentabel sind und bis zu die Hälfte der 27 registrierten Börsen letztendlich verschwinden könnte.

Der Bericht merkte an, dass SBI, obwohl Bitbank im Geschäftsjahr 2025 einen Betriebsverlust meldete, da der Umsatz um 27 % sank, zugestimmt hat, etwa das Achtfache des Umsatzes zu zahlen. Das liegt nahe an dem 9,7-fachen Umsatzmultiplikator, den Coinbase (COIN) für Deribit gezahlt hat. Diese Bewertung ergibt nur als Kauf einer regulierten Marktposition Sinn, nicht als Investition in kurzfristige Rentabilität.

Die Bank wies auch auf SBIs umfassendere Strategie für digitale Vermögenswerte hin. Zusammen mit der Übernahmeankündigung stellte SBI die Verteilung von Ripples RLUSD-Stablecoin in Japan, eine Visa-gebrandete Krypto-Rewards-Karte und eine Stablecoin-Zahlungsinitiative vor, was seinen Ehrgeiz unterstreicht, eine integrierte Plattform aufzubauen, die Handel, Verwahrung, Tokenisierung, Zahlungen und Abwicklung umfasst.

Weiterlesen: Japanischer Finanzdienstleistungsriese SBI Holdings kauft Bitbank für 289 Millionen US-Dollar