Chevron und Microsoft setzen stark auf Rechenzentren

Chevron (CVX) und Microsoft (MSFT) haben am 22. Juni einen 20-jährigen Stromabnahmevertrag angekündigt, um ein Gaskraftwerk in West-Texas zu bauen, das ausschließlich zur Stromversorgung eines Microsoft-Rechenzentrums dient. Das Projekt mit dem Namen Project Kilby erstreckt sich auf mehr als 2.000 Acres im Reeves County in der Nähe der Stadt Pecos, tief im Permian Basin. Bloomberg berichtete als erstes über den Deal.

Die Vereinbarung ist eine der größten zwischen einem großen US-Ölkonzern und einem Hyperscaler und baut auf einem Exklusivitätsabkommen auf, das die beiden Unternehmen Ende März mit der Investmentfirma Engine No. 1 geschlossen haben. Sie fällt auch in einen Moment, in dem der Zugang zu zuverlässigem Strom zur drängendsten Einschränkung im KI-Infrastrukturwettlauf geworden ist – noch vor Chips, Genehmigungen oder Bauzeiten.

Project Kilby: Was der 20-jährige Chevron-Microsoft-Stromvertrag umfasst

Project Kilby ist als Behind-the-Meter-Installation konzipiert, was bedeutet, dass das Kraftwerk gemeinsam mit dem Rechenzentrum betrieben wird, anstatt in das öffentliche ERCOT-Netz einzuspeisen. Dieses Setup gibt Microsoft eine direkte, dedizierte Stromversorgung, die das Hauptnetz von Texas vollständig umgeht. Bei vollständigem Ausbau soll die Anlage eine Kapazität von etwa 2,67 Gigawatt erzeugen, genug um rund 2 Millionen Haushalte mit Strom zu versorgen, so Chevron. Ein Großteil der Leistung wird von großen GE Vernova-Turbinen stammen, mit zusätzlicher Kapazität von Solar Turbines, einer Tochtergesellschaft von Caterpillar.

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Das Projekt wird in Phasen gebaut, wobei die erste Stromerzeugung für 2028 angepeilt wird und die Entwicklung bis in die 2030er-Jahre reicht. Chevron hat offiziell keine Kostenschätzung veröffentlicht, aber Personen, die mit dem Deal vertraut sind, beziffern die erste Phase auf rund 7 Milliarden US-Dollar, wie QZ berichtete. Engine No. 1 hält eine Option, die Hälfte der Projektbeteiligung zu übernehmen und einen entsprechenden Kapitalanteil beizusteuern. Chevron erwartet, bis Ende 2026 eine endgültige Investitionsentscheidung zu treffen.

Warum Chevron das eingeschlossene Permian-Gas in Microsofts KI-Strom umwandelt

Die Wahl des Permian Basin für Project Kilby ist bewusst. West-Texas produziert enorme Mengen an Erdgas als Nebenprodukt der Ölförderung, und die lokale Pipeline-Kapazität reicht regelmäßig nicht aus, um das zu transportieren, was die Betreiber aus dem Boden holen. Wenn die Transportkapazität erschöpft ist, müssen die Produzenten den Überschuss abfackeln, ihn verbrennen und nichts dafür erhalten. Diese Dynamik drückt die lokalen Gaspreise und verhindert, dass eine bedeutende Energiequelle produktiv genutzt wird.

Indem das Kraftwerk nahe an Chevrons bestehender Permian-Produktion platziert wird, wandelt Project Kilby Gas, das sonst abgefackelt würde, in Grundlaststrom für einen der stromhungrigsten Rechenzentren-Standorte des Landes um. Chevron sagte, das gibt dem Projekt einen eingebauten Kostenvorteil. Das Unternehmen strebt mittlere zweistellige Renditen an und erwartet, dass Project Kilby unabhängig von Öl- und Gaspreiszyklen Cashflow generiert.

„KI gestaltet die Weltwirtschaft um, und reichlich vorhandene, erschwingliche und zuverlässige Energie ist entscheidend, um diese Transformation voranzutreiben", sagte Jeff Gustavson, Chevrons Präsident für New Energies, in einer Erklärung.

Über die Renditen hinaus soll Project Kilby laut Chevron mehr als 10 Milliarden US-Dollar an staatlichen und lokalen Steuereinnahmen für Texas generieren und fast 2.000 Arbeitsplätze unterstützen. Für ein Energieunternehmen, das Investoren davon überzeugen will, dass es außerhalb von Rohstoffzyklen wachsen kann, haben diese Zahlen Gewicht.

Sprecher&solGetty Images

Was der Chevron- und Microsoft-Rechenzentrumsdeal für CVX- und MSFT-Investoren bedeutet

Für Chevron-Investoren ist Project Kilby das bislang deutlichste Zeichen, dass das Unternehmen versucht, einen Einnahmestrom aufzubauen, der sich nicht mit den Ölpreisen bewegt. Ein 20-Jahres-Vertrag mit Microsoft ist die Art von langfristiger, fester Vereinbarung, die Energieunternehmen typischerweise im Infrastruktur- oder Versorgungsbereich verfolgen müssen, nicht in der vorgelagerten Produktion. Wenn der KI-Ausbau weiterhin die Stromnachfrage antreibt, könnte Chevron Kilby als Vorlage für weitere Deals nutzen.

CVX-Aktien stiegen nach der Ankündigung im vorbörslichen Handel um rund 0,9%, wie Schaeffer's Investment Research berichtete – eine moderate Bewegung für eine Aktie, die im vorangegangenen Monat fast 12% verloren hatte.

Für Microsoft ist Project Kilby ein weiterer Datenpunkt in einer Kapitalausgabengeschichte, die immer größer wird. Der Azure-Cloud-Umsatz wuchs im Q3 FY2026 um 40% im Jahresvergleich, und der KI-Umsatz erreichte eine jährliche Run-Rate von 37 Milliarden US-Dollar. Microsofts verbleibendes kommerzielles Leistungsobligo, das gebuchte, noch nicht realisierte Einnahmen darstellt, belief sich auf 627 Milliarden US-Dollar. Die Sicherung von 2,67 Gigawatt dedizierter Leistung in West-Texas ist die Art von Infrastrukturschritt, der das weitere Wachstum dieser Zahlen unterstützt.

Das übergeordnete Signal dieses Deals ist, dass die KI-Wirtschaft weit über Software-Ambitionen hinausgegangen ist. Sie erfordert nun die Sicherung von Land, die Festlegung der Energieversorgung und 20-jährige Verpflichtungen gegenüber physischer Infrastruktur. Chevron und Microsoft sind zwei sehr unterschiedliche Unternehmen, die ernsthaftes Kapital hinter dieselbe Wette setzen: dass die Nachfrage nach KI-Computing groß genug und dauerhaft genug sein wird, um Vereinbarungen zu rechtfertigen, die auf Jahrzehnte ausgelegt sind.

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