Pizza Huts neuer Eigentümer betreibt auch Fitnessstudios und verkauft Särge – das ist entweder ein Zufall oder der vollständigste Geschäftsplan, der je geschrieben wurde

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Am 16.06. stimmte Yum Brands zu, Pizza Hut für 2,7 Milliarden Dollar in einer Transaktion zu verkaufen, die die Kette auf zwei Käufer aufteilt. LongRange Capital, eine Private-Equity-Firma mit Sitz in Stamford, Connecticut, zahlt rund 1,5 Milliarden Dollar für den Betrieb von Pizza Hut überall außerhalb des chinesischen Festlandes. Yum China zahlt rund 1,2 Milliarden Dollar für die Standorte innerhalb Chinas.

Yum, das auch KFC und Taco Bell besitzt, hatte seit der Einleitung einer Markenüberprüfung im November nach einem Ausstieg gesucht. Das Unternehmen rechnet damit, nach Steuern und Gebühren rund 2,3 Milliarden Dollar zu erzielen, und sein Vorstand genehmigte zusätzliche 4 Milliarden Dollar für den Rückkauf eigener Aktien. Die Yum-Aktie stieg am Tag der Ankündigung um rund 2 %. Beide Geschäfte sollen im dritten Quartal abgeschlossen werden.

Ein ungewöhnlicher Käufer

LongRange ist kein bekanntes Unternehmen, und seine Beteiligungen sind vielfältig. Neben Pizza Hut besitzt es 24 Hour Fitness, die Fitnessstudio-Kette, und Batesville, einen Hersteller von Särgen und Bestattungsprodukten. Es besitzt auch US Synthetic, das Industriediamant-Werkzeuge für die Öl- und Gasbohrung herstellt.

Der gemeinsame Nenner sind nicht die Produkte, sondern die Umstände. LongRange kauft Unternehmensabstoßungen: Sparten und Unternehmen, die größere Muttergesellschaften loswerden wollen. Es konzentriert sich auf mittelgroße Unternehmen, familiengeführte Betriebe und Underperformer und arbeitet daran, sie wieder auf Kurs zu bringen. Pizza Hut, eine Marke, von der Yum beschlossen hatte, sie nicht mehr zu wollen, passt genau in dieses Muster.

Restauranterfahrung im Gepäck

Das Unternehmen wurde 2019 von Bob Berlin gegründet, der zuvor an der Sanierung von Arby's, der Roastbeef-Kette, beteiligt war. Dieser Hintergrund ist wichtig für Pizza Huts Franchisenehmer, die Jahre mit sinkenden Umsätzen und Filialschließungen überstanden haben. Ein Käufer mit Erfahrung in der Wiederbelebung einer angeschlagenen Fast-Food-Marke gibt mehr Grund zum Optimismus als einer ohne diese Erfahrung.

LongRange erklärte, es freue sich darauf, mit Pizza Huts Führungsteam und Franchisenehmern zusammenzuarbeiten, um das Geschäft auszubauen. Es hat nicht gesagt, ob weitere Schließungen geplant sind.

Eine schwierige Sanierung

Die Herausforderung ist groß. Pizza Huts Anteil am amerikanischen Pizzamarkt sank von etwa 17 % im Jahr 2015 auf etwa 12 % Ende 2025, während Domino's es überholte und weiter zulegte. In den vergangenen zehn Jahren wurden rund 1.500 US-Standorte geschlossen, weitere 250 sollen in diesem Jahr folgen.

Auch die breitere Pizzakategorie steht unter Druck. Drittanbieter-Lieferapps haben den Vorteil zunichte gemacht, den Pizza Hut einst beim Liefern von Speisen an Kunden hatte, und neuere Abnehmmittel reduzieren die Nachfrage im gesamten Fast-Food-Segment.

Analysten sind vorsichtig, was die Erfolgschancen von Private Equity hier angeht. Neil Saunders vom Forschungsunternehmen GlobalData bezeichnete Pizza Hut als das seit langem schwache Glied bei Yum und sagte, die Umkehrung des Rückgangs würde mehr Investitionen und Geduld erfordern, als Yum bereit war aufzubringen. Steven Kaplan, Finanzprofessor an der University of Chicago, sagte, Yum sei zu dem Schluss gekommen, dass es die Marke nicht reparieren könne, aber noch genug Wert vorhanden sei, um sie zu verkaufen.

Was als Nächstes kommt

Für Yum beseitigt der Verkauf eine anhaltende Belastung und ermöglicht es dem Unternehmen, sich auf KFC und Taco Bell zu konzentrieren, seine stärkeren Marken. Für Pizza Hut liegt das Ergebnis nun in den Händen eines Eigentümers, der bereits angeschlagene Unternehmen saniert hat, aber eine Marke übernimmt, die seit Jahren in einem Markt schrumpft, der sich von ihr entfernt.

Der Abschluss der Transaktion wird für Ende 2026 erwartet. Beide Seiten werden dann herausfinden, ob ein neuer Eigentümer das schaffen kann, was Yum nicht konnte.

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