币圈脉动——TradFi

概述 希捷将于美国东部时间 2026 年 10 月 27 日收盘后发布 2027 财年第一季度财报，对应新加坡时间 10 月 28 日凌晨，电话会约在新加坡时间 5 点。需要先说明财季口径：这里的 2027 财年第一季度指截至 2026 年 10 月 2 日的季度，不是自然年 2027 年的任何时期。 公司上一季给出的指引是营业收入 41 亿美元上下浮动 1 亿美元，非公认会计准则摊薄每股收益 7.30 美元上下浮动 0.20 美元，该每股收益不含每股 0.26 美元的股权激励费用。市场一致预期在不同数据商之间有差异，有的给 7.17 美元，有的给 7.40 美元，三个数字都落在公司指引区间内。 真正的看点来自同业对照。西部数据已发布同一自然季度的财报，非公认会计准则毛利率为 58.1%，并指引下一季升至 60% 至 61%。而希捷上一季（截至 7 月 3 日）的非公认会计准则毛利率为 52.7%。 这个对比的反常之处在于：希捷是已经在量产 HAMR 的一方，而西部数据的第一代 HAMR 硬盘要到 2027 年上半年才进入量产出货，目前靠的是容量最高 40TB 的 ePMR 产品。换句

概述 SoFi 将于美国东部时间 2026 年 10 月 27 日上午 7 点左右发布三季度财报，新加坡时间为当日 19 点，电话会在一小时后举行。截至本文核对时点，财报尚未公布，以下为预期与基准数据。 市场一致预期为每股收益 0.17 美元、营业收入 12.5 亿美元，分别同比增长约 55% 与约 30%。这家公司已连续十一个季度的每股收益超出预期，营业收入也至少连续七个季度高于预期。 但股价年初至今下跌约 44%，而且两家主要投行在财报前下调了目标价：KBW 的 Tim Switzer 维持卖出评级并将目标价从 16 美元下调至 15 美元，高盛的 Will Nance 维持持有评级并将目标价从 18 美元下调至 15 美元。两家的理由都指向利率，具体是出售收益率、存款成本与公允价值会计对指引达成难度的影响。 时点上还有一层：联邦公开市场委员会的会议为 10 月 27 日至 28 日，利率决议在次日公布。换言之，一只利率敏感的金融科技股在议息会议第一天的早盘发布财报，而看空方的核心论点恰好是利率方向。 本文整理二季度的实际基准、全年指引隐含的下半年要求，以及四项值得逐条核对的指标。

概述 Meta 于 2026 年 10 月 26 日公布定价的融资方案由三部分构成，总规模最高约 950 亿美元，但这三部分的现金到账时间相差最长超过一年，其中规模最大的一部分甚至还没有签署协议。 已完成定价的两项合计约 375 亿美元。一项是 125 亿美元的 6.50% A 系列强制可转换优先股，以 2.5 亿份存托股份、每份 50 美元发行，资金在 10 月 29 日交割时到账。另一项是 250 亿美元的 A 类普通股，发行价每股 625 美元、共 4,000 万股，但采用远期销售协议结构，Meta 在初始销售时不收到任何资金，需等到自行指定的交割日才拿到约 249 亿美元，最晚不迟于 2027 年 11 月 19 日。 第三部分是最高 600 亿美元的 C 类股按市价增发计划，预计不早于 2027 年一季度启动，且需在 C 类股开始交易之后。该计划尚未订立任何协议，时间、规模与条款均未确定，定价公告中也完全没有提及。 因此在 950 亿美元这个标题数字里，2026 年 10 月实际到账的只有约 125 亿美元，约占 13%。而 Meta 单是 2026 年三季度的资本开支就达

概述 Anthropic 于 2026 年 10 月 26 日向美国证券交易委员会公开提交 S-1 注册声明，拟在纳斯达克全球精选市场以代码 ANT 上市，发行股数与价格区间均未确定。 文件披露的 2026 年上半年净亏损为 807.48 亿美元，而同期营业收入为 162.86 亿美元，亏损接近营收的五倍。这个比例看起来反常，拆开后原因很清楚：经营亏损只有 6.93 亿美元，而净亏损中有 723.88 亿美元来自可转换票据、衍生负债与 SAFE 的公允价值变动，属于非现金项目。同期经营活动现金流为正 39.29 亿美元，去年同期为负 15.13 亿美元。 换句话说，这家公司在上半年的经营层面接近盈亏平衡、现金层面为净流入，而巨额净亏损主要记录的是一件与经营无关的事：公司估值上升推高了早期可转换工具的负债账面价值。 真正值得关注的风险不在净亏损这个数字上，而在算力采购承诺与现金储备的对比，以及一个容易被忽略的细节：公开版 S-1 中采购承诺的合计金额栏是空白的，媒体广泛引用的总额并非来自这张表。本文按文件原文逐项拆解。 核心要点 净亏损 807.48 亿美元中，723.88 亿来自非现金

Amazon 将于美国时间 2026 年 10 月 29 日（周四）美股收盘后公布第三季度财报，并于美东时间下午 5:00 召开财报电话会议，对应北京时间 10 月 30 日（周五）凌晨 5:00。 Amazon 预计第三季度净销售额为 1970 亿至 2020 亿美元，营业利润为 225 亿至 265 亿美元，而市场营收一致预期接近公司指引区间的上限。AWS 增长率和第四季度营业利润展望，将是最有可能影响股价的两大关键指标。Amazon 2026 年 Q3 财报什么时候公布？Amazon 已于 10 月 15 日确认财报发布日期。第三季度业绩将在 10 月 29 日美东时间下午 4:00 美股收盘后不久公布，财报电话会议将通过 Amazon 投资者关系网站进行网络直播。Microsoft 和 Alphabet 则将在前一天晚上发布财报。纽约（EDT）： 10 月 29 日（周四）下午 4:00 后发布财报；下午 5:00 召开电话会议。北京、香港、新加坡： 10 月 30 日（周五）凌晨 4:00 后发布财报；凌晨 5:00 召开电话会议。伦敦（GMT）： 10 月 29 日（周四）

Alphabet 将于美国时间 2026 年 10 月 28 日（周三）美股收盘后公布第三季度财报，并于美东时间下午 4:30 召开财报电话会议，对应北京时间 10 月 29 日（周四）凌晨 4:30。 分析师预计营收约为 1278 亿美元，同比增长约 25%，Google Cloud 营收约为 291.6 亿美元。决定市场反应的两个关键因素，将是 Google Cloud 的增长速度，以及 Alphabet 是否调整目前 1950 亿至 2050 亿美元的资本开支计划。Alphabet 2026 年 Q3 财报什么时候公布？Alphabet 已于 10 月 6 日确认财报发布日期。第三季度业绩将在 10 月 28 日美东时间下午 4:00 美股收盘后不久公布，财报电话会议通过 Alphabet 投资者关系网站提供的 YouTube 直播举行。Microsoft 也将在同日晚间发布财报。纽约（EDT）： 10 月 28 日（周三）下午 4:00 后发布财报；下午 4:30 召开电话会议。北京、香港、新加坡： 10 月 29 日（周四）凌晨 4:00 后发布财报；凌晨 4:30 召开电话

概述 微软将于 10 月 28 日美股收盘后公布 2027 财年第一季度业绩，按公司官方公告，财报电话会的网络直播于太平洋时间 14:30 开始，即美国东部时间 17:30、新加坡时间 10 月 29 日 05:30。 需要先说明财季口径，这是最容易出错的地方。微软的 2027 财年第一季度覆盖的是 2026 年 7 月至 9 月这三个月，而不是自然年 2027 的任何时段。该公司财年于 6 月 30 日结束，因此 FY2027 Q1 是这家公司当前的最新季度。 这次财报真正的问题不是 Azure 能否增长，而是增长能否覆盖投入。需求侧的证据已经相当充分：上一季度 Azure 增长 43%、年化收入首次突破 1,000 亿美元，商业剩余履约义务同比增长 84% 至 6,780 亿美元，约为其追踪营收的两倍。而投入侧的规模同样惊人：按 FY2027 财年指引中值测算，资本开支约相当于当前追踪营收的 77.6%。 管理层已经给出了答案的一半。在上季度电话会上，公司指引本季 Azure 增长 45%，全年营收与营业利润双位数增长，但同时明确表示 FY2027 利润率将收缩。换言之，公司自己预

概述 莫德纳股价在 10 月 22 日美股交易中收于 202.63 美元，下跌 43.18 美元、跌幅 17.57%，市值蒸发约 240 亿美元。盘中最低触及 180.80 美元，雅虎财经报道盘中一度下跌 25.2% 至 183.88 美元；成交量约 4,930 万至 4,990 万股，远高于约 2,000 万股的三个月均量，交易过程中曾短暂暂停。 同一天，默沙东与莫德纳正式公布三期 INTerpath-001 试验的结果：个体化新抗原疗法 intismeran autogene 联合帕博利珠单抗（KEYTRUDA），在根治性切除的 IIB 至 IV 期黑色素瘤患者中达到了主要终点无复发生存期与关键次要终点无远处转移生存期，相较帕博利珠单抗单药具有统计学显著且临床有意义的改善。按媒体披露的具体数字，复发或死亡风险降低 42%，远处转移或死亡风险降低 38%，总生存期数据尚未成熟。 需要先排除两个常见误读。第一，这不是试验失败，公司明确表示试验达到了主要终点与关键次要终点，且安全性与此前该联合方案的研究一致、未出现新的安全信号。第二，风险降低 42% 不等于治愈率 42%，它指的是在观察

Western Digital（纳斯达克代码：WDC）公布的 2027 财年第一季度营收达到 43.81 亿美元，同比增长 55%，具体数据可参考公司发布的 2027 财年 Q1 财报。非 GAAP 每股收益（EPS）达到 4.64 美元，同比增长 161%，明显高于分析师此前预期的约 4.11 美元，非 GAAP 毛利率达到 58.1%。公司还预计，截至 12 月的季度营收将达到 51 亿美元，同比增长约 69%。尽管财报表现强劲，WDC 股价仍在 10 月 22 日盘后交易中下跌约 6%。当天，纳斯达克市场的芯片和存储板块也普遍遭遇抛售。核心要点营收： 43.81 亿美元，同比增长 55%，环比增长 17%，超过市场预期的约 41.4 亿美元。盈利能力： 非 GAAP 毛利率为 58.1%，营业利润率为 49.1%，每股收益为 4.64 美元。云业务需求： 云业务营收达到 39 亿美元，占总营收的 88%，同比增长 54%；存储容量出货量同比增长 22%，达到 248 EB。业绩指引： 预计截至 12 月的季度营收为 51 亿美元，上下浮动 1 亿美元；毛利率为 60% 至 61%

概述 超微电脑于 10 月 20 日发布 2027 财年第一季度初步业务更新，将营收预估从 145 亿至 155 亿美元上调至 185 亿至 195 亿美元，毛利率预估从 10.4% 至 10.8% 上调至 12.0% 至 12.5%。公司在公告中把营收变化主要归因于人工智能平台需求增加，把毛利率变化主要归因于客户与产品组合。 这是未经审计的初步结果，公司明确说明相关信息基于初步结果与管理层估计，具有内在不确定性且可能在财务结算程序完成后修订，实际结果可能与之存在重大差异。正式财报电话会安排在美国东部时间 11 月 3 日 17:00。 真正值得讨论的不是上调幅度，而是参照系。上调后的毛利率区间是相对公司自身指引的改善，但上一季度即 2026 财年第四季度的毛利率为 17.5%，因此 12.0% 至 12.5% 仍比上季度低约 5.25 个百分点。换一个角度看更清楚：按新预估中值测算，约 190 亿美元营收对应毛利约 23.3 亿美元，而上季度 111.2 亿美元营收对应毛利 19.4 亿美元，即营收相比上季度增长约 71% 而毛利只增长约 20%。 本次更新还有一处缺口值得标注：公司