Bitcoin-Futures verzeichnen 31% Rückgang des Open Interest, während sich die Bodenbildungs-These abzeichnet

Der Bitcoin-Derivatemarkt zeigt Anzeichen einer Zurücksetzung nach einem spekulativen Jahr 2025, wobei das Open Interest auf Binance um mehr als 31% von seinem Oktober-Höchststand gefallen ist, da der Verkaufsdruck von Futures abkühlt – eine Kombination, die laut CryptoQuant-Mitarbeiter Darkfost oft mit bedeutenden Zyklustiefs zusammenfällt.

In einer Reihe von Beiträgen auf X erklärte Darkfost, dass der Hebelaufbau im Jahr 2025 durch Rekordaktivitäten auf Binance angeheizt wurde, wo die Futures-Handelsvolumina „25 Billionen Dollar überstiegen" und damit das Bitcoin Open Interest (OI) auf ein Allzeithoch „von über 15 Milliarden Dollar am 06.10." trieben.

„Um dies in die richtige Perspektive zu rücken: Während des vorherigen bullischen Zyklus im November 2021, als Bitcoin sein ATH erreichte, erreichte das Open Interest auf Binance einen Höchststand von 5,7 Milliarden Dollar", schrieb Darkfost. „Mit anderen Worten, das OI hat sich im Jahr 2025 fast verdreifacht. Seit diesem Höchststand ist das Open Interest um mehr als 31% gefallen und stabilisiert sich heute bei etwa 10 Milliarden Dollar."

Darkfost bezeichnete die Bewegung als eine Deleveraging-Phase, die sich inmitten „massiver Liquidationen" intensivierte, wobei das OI unter seinen 180-Tage-Durchschnitt rutschte – eine Bedingung, die laut dem Analysten historisch mehr Bedeutung hatte als das reine Niveau des Hebels.

„Diese Deleveraging-Perioden sind entscheidend, da sie helfen, den überschüssigen Hebel, der sich im Markt aufgebaut hat, zu beseitigen", schrieb Darkfost. „Historisch gesehen haben sie oft bedeutende Böden markiert, den Markt effektiv zurückgesetzt und eine stärkere Basis für eine potenzielle bullische Erholung geschaffen."

Die Logik ist einfach: Wenn Hebel herausgedrängt wird, kann der Markt weniger anfällig für kaskadenförmige Liquidationen und reflexartigen Verkauf werden. In diesem Sinne kann ein niedrigeres OI-Umfeld die marginale Auswirkung der Futures-Positionierung auf den Spot-Markt reduzieren, zumindest im Vergleich zu den späten „überfüllten Handels"-Bedingungen, die starken Rückgängen vorausgehen.

Doch Darkfost warnte, dass ein Deleveraging-Signal nicht dasselbe ist wie ein bestätigter Boden. „Dies könnte wieder der Fall sein, aber Vorsicht ist geboten", schrieb der Analyst und fügte hinzu, dass wenn Bitcoin „weiter abrutscht und vollständig in einen bärischen Markt eintritt", das OI „weiter schrumpfen könnte", was auf „tieferes Deleveraging und eine mögliche Verlängerung der Korrektur" hinweist.

Bitcoin-Verkäufer verlieren an Schwung

Neben der Open-Interest-Zurücksetzung wies Darkfost auf einen starken Rückgang des von Futures getriebenen Verkaufsdrucks hin, wobei er das Net Taker Volume verwendete – eine Kennzahl, die erfassen soll, wer die Futures-Orderbücher dominiert.

„Der Verkaufsdruck auf BTC aus dem Futures-Markt nimmt stark ab", schrieb Darkfost und bemerkte, dass nachdem der monatliche Durchschnitt auf seinem Höhepunkt „–489 Millionen Dollar" erreichte, die Zahl nun „durch zehn geteilt wurde". „Im Moment dominieren Verkäufer immer noch leicht die Orderbücher mit –51 Millionen Dollar", fügte der Analyst hinzu.

Die entscheidende Nuance ist, dass der Indikator noch nicht umgeschlagen ist, sich aber in diese Richtung bewegt. „Wir sind noch nicht in positives Territorium zurückgekehrt, aber wir kommen näher", schrieb Darkfost. „Es ist sehr ermutigend zu sehen, dass Händler beginnen, ihre Herangehensweise zu ändern, insbesondere angesichts der erheblichen Auswirkungen, die Futures-Volumina auf die Preisentwicklung haben. Bemerkenswerterweise hat sich auch die BTC-Preisentwicklung stabilisiert, seit dieser Rückgang des Verkaufsdrucks begann."

Damit die „Boden-These" zu einem kraftvolleren Umkehr-Signal wird, knüpfte Darkfost den Auslöser an diesen Vorzeichenwechsel: „Wenn das Net Taker Volume wieder positiv werden würde, würde es eindeutig die Lunte für eine bullische Umkehr entzünden."

Zum Redaktionsschluss wurde BTC bei 95.131 Dollar gehandelt.