JPMorgan sagt, Strategys Bitcoin-Verkaufspolitik wird Zwei-Wege-Risiken in den Krypto-Markt einführen

JPMorgan Chase & Co. befürchtet, dass Strategys neue Politik des selektiven Verkaufs seiner Bitcoin-Bestände neue Risiken für den Kryptomarkt einführen wird. 

Am Montag kündigte Strategy ein BTC-Monetarisierungsprogramm an, durch das das Unternehmen einen Teil seiner 847.363 BTC-Bestände verkaufen kann, um seine Vorzugsdividendenzahlungen und Rückkäufe zu unterstützen.

Das sogenannte Digital Credit Capital Framework folgte auf monatelange Kritik an Strategys Kapitalposition inmitten von Rückgängen beim Preis von BTC und MSTR. 

JPMorgan erklärte, die Politik füge den Kryptomärkten ein vermeidbares „bidirektionales" Kapitalfluss-Risiko hinzu.

In einem Bericht vom Mittwoch sagten JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou, Strategy habe jahrelang als einer der beständigsten Bitcoin-Käufer agiert und mache in diesem Jahr etwa 70 % der gesamten Netto-Zuflüsse in digitale Assets aus. 

Die Politik führt damit ein neues Risiko ein, dass der größte BTC-Käufer seine Bestände jederzeit verkaufen könnte.

Strategy sollte eine Barreserve von 24 bis 36 Monaten aufbauen

JPMorgan schlägt vor, dass Strategy seine Barreserve durch die Ausgabe von Stammaktien erhöht, um das Vertrauen der Anleger zu stärken, dass es seine Bitcoin-Bestände nicht verkaufen muss.

Strategy hält derzeit 2,55 Milliarden US-Dollar in bar, genug, um etwa 17 Monate an Vorzugsdividenden- und Zinsverpflichtungen zu decken. Die Analysten sind der Meinung, dass der Puffer nicht ausreichend ist.

Sie sagten: „Eine höhere Abdeckung von 24–36 Monaten wäre erforderlich, um Anleger mit der Vorstellung vertrauter zu machen, dass Strategy in absehbarer Zukunft keine Bitcoins verkaufen müsste."

Analysten sind sich über die weitere Entwicklung uneinig

Nicht alle an den Research-Desks teilen JPMorgans Vorsicht. Benchmark Equity Research bekräftigte nach der Verkaufspolitik ein Kaufrating für MSTR mit einem Kursziel von 570 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von mehr als 500 % gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.

Analyst Mark Palmer bezeichnete den Kapitalrahmen als „formale Genehmigung", Strategys Kapitalmaschine in Stressphasen des Marktes umzukehren, und rahmte dies als netto positiv für die Aktionäre ein, wie Cryptopolitan berichtete.

Unterdessen hat der MSTR-Kurs seit der Ankündigung der Politik Gewinne erzielt. Die Aktien stiegen am Montag um 12,6 % auf 92,68 US-Dollar, während STRC um etwa 10 % auf rund 83,67 US-Dollar zulegte, nachdem sie in der Vorwoche unter 75 US-Dollar gehandelt worden waren. 

Bis Mittwoch hatte MSTR die Marke von 100 US-Dollar überschritten, die Marktkapitalisierung um 5 Milliarden US-Dollar erhöht und 27 % gegenüber dem Tief vom Freitag zugelegt. 

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wurde MSTR bei 100,83 US-Dollar gehandelt, ein Tagesanstieg von 7,93 %.

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