Verfasst von Irina Slav via OilPrice.com,

• Der Nahostkonflikt hat mehr als 1 Milliarde Barrel Ölversorgung unterbrochen, doch Chinas massiver strategischer Rohölvorrat half, den Schock abzufedern, indem die Importe stark reduziert wurden und ein noch stärkerer Anstieg der Ölpreise verhindert wurde.

• Die Länder wetteifern nun darum, strategische Erdölreserven aufzubauen oder aufzufüllen. Die IEA plant, die 400 Millionen Barrel wieder aufzufüllen, die sie während der Krise freigegeben hat, und große Importeure wie Indien erwägen, ihre Notvorräte auszubauen.

• Diese Welle des Wiederaufbaus von Reserven könnte eine bedeutende neue Quelle der Ölnachfrage schaffen und die Rohölpreise stützen, sobald die Nahost-Krise vollständig abklingt, da Regierungen die Energiesicherheit neben der Energiewende priorisieren.

Der Krieg im Nahen Osten hat die Welt über eine Milliarde Barrel an kumulierten Versorgungsausfällen gekostet. Glücklicherweise hatte China vor der Schließung der Straße von Hormus eine Reserve in etwa gleicher Größe aufgebaut und kaufte daher deutlich weniger Öl, was den unvermeidlichen Preisanstieg bremste. Nun will jeder eine Ölreserve aufbauen – oder muss die bereits vorhandenen wieder auffüllen.

Im März, kurz nachdem die US-amerikanischen und israelischen Angriffe auf den Iran begannen und dieser mit der Schließung der Straße von Hormus reagierte, erklärte die Internationale Energieagentur, sie werde 400 Millionen Barrel Rohöl aus ihrer gemeinsamen Notreserve freigeben. Die Reserve wurde zusammen mit der IEA als Reaktion auf das arabische Ölembargo und andere Versorgungsunterbrechungen der 70er Jahre eingerichtet, als die Welt noch stärker von nahöstlichem Rohöl abhängig war als heute.

Die im März angekündigte Freigabe beunruhigte Beobachter des Ölmarktes, da sie die bislang größte überhaupt sein sollte – weit größer als das, was die IEA-Mitgliedstaaten 2022 freigaben, als westliche Sanktionen gegen Russland nach dessen Einmarsch in die Ukraine einen Preisanstieg auslösten. Damals gab die IEA lediglich 182 Millionen Barrel frei. Nun standen die Mitgliedstaaten bereit, 400 Millionen Barrel freizugeben, zuzüglich Millionen von Barrel aus der strategischen Erdölreserve der USA.

All diese Millionen von Barrel müssten wieder aufgefüllt werden, sobald die Krise vorbei ist – oder sogar noch davor, falls sie sich hinzieht. Analysten haben davor gewarnt und auf das Potenzial dieser Auffüllbemühungen hingewiesen, die internationalen Preise anzuheben, die trotz neuer Berichte über Angriffe zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten hartnäckig gedrückt geblieben sind. Darüber hinaus gibt es Länder, die eigene strategische Reserven aufbauen wollen, um sich gegen künftige Schocks abzusichern.

Reuters stellte in einem aktuellen Bericht fest, dass Länder mit begrenzten heimischen Ölreserven die Auswirkungen der Schließung der Straße von Hormus deutlich stärker spürten als jene mit umfangreichen Reserven. Eine solche Schlussfolgerung ist natürlich naheliegend, weist aber auf etwas hin, das über das Offensichtliche hinausgeht: nämlich dass Rohöl trotz der Beschleunigung der Energiewende im vergangenen Jahrzehnt nach wie vor der unverzichtbare Treibstoff der Weltwirtschaft ist.

Zahlreiche Berichte nach Ausbruch des Krieges im Nahen Osten besagten, er werde Energieimporteure dazu veranlassen, auf Wind- und Solarenergie umzusteigen, um ihre Abhängigkeit von Rohölimporten aus dem Nahen Osten zu verringern. Tatsächlich haben viele Regierungen in Asien – der am stärksten gefährdeten Region – ihre Investitionen in Wind- und Solarenergie verdoppelt und verdreifacht, signalisierten aber gleichzeitig, dass sie sich bewusst sind, dass diese Energieträger Kohlenwasserstoffe in keinem nennenswerten Maß ersetzen können. Daher begannen sie auch, über den Aufbau einer Ölreserve nachzudenken. China war dabei die Inspiration.

Unter Energieanalysten scheint weitgehend Einigkeit darüber zu bestehen, dass China eine entscheidende Rolle dabei gespielt hat, die Welt vor dreistelligen Ölpreisen zu bewahren. Dies gelang dank der chinesischen Tendenz, weit vorausschauend zu planen und sich auf widrige Ereignisse wie einen Krieg im Nahen Osten vorzubereiten. China hatte jahrelang günstig Öl aus dem Iran, Russland und Venezuela gekauft und damit die größte Ölreserve der Welt aufgebaut. Ironischerweise trugen Berichte über die Lücke zwischen chinesischen Rohölimporten und den Raffineriedurchsatzraten dazu bei, die Preise niedrig zu halten – was China half, seine Reserve länger günstig aufzubauen. Als der Krieg kam, drosselte China seine Importe und griff auf seine Ölvorräte zurück.

Chinas Beispiel zu folgen mag eine erhebliche Herausforderung sein, auch wenn es auf den ersten Blick einfach erscheint. Die Herausforderung ist natürlich finanzieller Natur. Indien beispielsweise möchte seine eigene Ölreserve aufstocken, die derzeit inakzeptabel niedrig ist und lediglich acht Importtage abdeckt. Die Regierung hat den staatlichen Konzern ONGC bereits angewiesen, 13 Millionen Barrel zur Rohölreserve hinzuzufügen, doch diese 13 Millionen Barrel reichen im Falle von Engpässen nicht weit – und genug Öl zu kaufen, um bei Engpässen zu helfen, würde Dutzende Milliarden Dollar kosten. Indien ist übrigens nicht der einzige große Ölimporteur, der über eine Aufstockung seiner Ölreserven nachdenkt. Und China wird seine Reserve wieder auffüllen müssen, ebenso wie die IEA-Mitglieder.

Das bedeutet, dass die Nachfrage nach Rohöl in dem Moment steigen wird, in dem es Anzeichen dafür gibt, dass die Krise im Nahen Osten diesmal wirklich vorbei ist. Selbst die Internationale Energieagentur – bekannt für ihre Prognosen zum Höhepunkt der Ölnachfrage – erklärte in ihrem jüngsten monatlichen Ölbericht, dass sie erwartet, dass die globale Ölnachfrage bis 2027 auf täglich 2 Millionen Barrel ansteigen wird, nachdem sie in diesem Jahr krisenbedingt um täglich 1,1 Millionen Barrel zurückgegangen ist. Für Käufer erfreulich: Die Nachricht nach einer stärkeren Nachfrage würde die Ölpreise wahrscheinlich nach unten drücken.