Strategy (MSTR) Aktie: Plant den Verkauf von Bitcoin im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar – Das sind die Gründe

TLDR

• Strategy plant den Verkauf von bis zu 1,25 Milliarden USD in Bitcoin, um seine Kassenreserve auf derzeit 2,55 Milliarden USD zu stärken.
• Das Unternehmen hat zwei Aktienrückkaufprogramme im Wert von je 1 Milliarde USD aufgelegt – eines für Stammaktien, eines für Vorzugsaktien.
• Strategys mNAV fiel am 27.06. unter 1, was bedeutet, dass der Finanzierungsvorteil des Unternehmens effektiv verschwunden ist.
• Die STRC-Vorzugsdividende wurde auf 12 % angehoben, und eine Mindestbarreserve-Politik für 12 Monate Zahlungen wurde festgelegt.
• MSTR wurde zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei 82,31 USD gehandelt, ein Rückgang von 3,5 %, während Bitcoin bei etwa 60.275 USD lag.

Strategy (MSTR) vollzieht eine scharfe Kehrtwende. Das Unternehmen, das seine Identität darauf aufgebaut hat, Bitcoin um jeden Preis zu kaufen und zu halten, plant nun, einen Teil davon zu verkaufen – und die Wall Street beobachtet dies genau.

Strategy Inc, MSTR

Am 29.06. reichte Strategy Pläne ein, Bitcoin im Wert von bis zu 1,25 Milliarden USD zu verkaufen. Der Erlös soll zur Stärkung der Kassenreserve, zur Finanzierung von Vorzugsaktiendividenden, zur Deckung von Zinszahlungen und zur Erfüllung anderer Unternehmensverpflichtungen verwendet werden.

Die MSTR-Stammaktie stieg aufgrund dieser Nachricht im vorbörslichen Handel um rund 5 %, wurde zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels jedoch bei 82,31 USD gehandelt, ein Rückgang von 3,5 %. Bitcoin selbst wechselte den Besitzer bei etwa 60.275 USD, ein Plus von 0,6 % gegenüber den vorangegangenen 24 Stunden.

Das Unternehmen erklärte, Bitcoin-Verkäufe würden „von Zeit zu Zeit" basierend auf Marktbedingungen und Kapitalbedarf erfolgen – nicht nach einem festen Zeitplan.

Ein Modell unter Druck

Jahrelang war Strategys Spielplan einfach: Wertpapiere ausgeben, Bitcoin kaufen, wiederholen. Dieses Modell funktionierte hervorragend, als Bitcoin stieg und der mNAV des Unternehmens – das Verhältnis seines Unternehmenswerts zu seinen Bitcoin-Beständen – komfortabel über 1 lag.

Am 27.06. fiel diese Kennzahl unter die Parität. Das bedeutet, dass die Prämie, die es Strategy ermöglichte, günstiges Kapital aufzunehmen und es in Bitcoin zu reinvestieren, effektiv verdunstet ist.

Die Stamm- und Vorzugsaktien des Unternehmens sind parallel zum Rückzug von Bitcoin stark gefallen. MSTR ist im vergangenen Jahr um fast 80 % gefallen. Die ewigen Vorzugsaktien, die Strategy ab 2025 zu verkaufen begann – einst eine clevere Methode, Bitcoin zu kaufen, ohne Stammaktionäre zu verwässern – brachen auf unter 75 USD ein, weit unter dem Nennwert von 100 USD, der erforderlich ist, um diese Käufe wirtschaftlich rentabel zu machen.

Das Unternehmen kündigte außerdem an, bei der Ausgabe neuer Stammaktien disziplinierter vorzugehen, insbesondere wenn die Aktie nahe am Wert des zugrunde liegenden Bitcoins gehandelt wird.

Zwei neue Aktienrückkaufprogramme von bis zu je 1 Milliarde USD wurden eingerichtet – eines für Class-A-Stammaktien, eines für die bevorzugten Digital Credit Securities.

Eine neue Vorstandsrichtlinie verpflichtet Strategy nun, eine Mindestbarreserve zu halten, die mindestens 12 Monaten der erwarteten Vorzugsdividendenzahlungen und Zinsaufwendungen entspricht. Diese Reserve beläuft sich derzeit auf 2,55 Milliarden USD.

Der erste Riss kam früher

Die Zeichen waren bereits am 01.06. an der Wand zu lesen, als Strategy offenbarte, 32 Bitcoin verkauft zu haben – sein erster Verkauf seit 2022. Der Betrag war winzig im Verhältnis zu seinen rund 51 Milliarden USD an Gesamtbeständen, aber die Symbolik traf hart.

Bitcoin-Kritiker Peter Schiff verpasste keinen Takt. In einem Beitrag vom 29.06. bezeichnete er Strategy als „jetzt ein Bitcoin-Verkäufer" und verwies dabei auf das neu benannte Bitcoin Monetization Program des Unternehmens.

FalconX-Senior-Derivatehändler Bohan Jiang bot eine nüchternere Einschätzung: „Während es mehr Verkaufsdruck auf Bitcoin gibt, ist es definitiv positiv für die Aktie und sowohl für die Stamm- als auch für die Vorzugsaktionäre."

Die STRC-Vorzugsdividende wurde als Teil der Ankündigung auf 12 % angehoben.

Bitcoin stand zuletzt unter Druck und fiel letzte Woche unter 59.000 USD, bevor er sich moderat erholte.

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