SpaceX's Streben nach Warp-Geschwindigkeit versetzt kleinere Unternehmen in seinem Kielwasser in Unruhe

Vor seinem Börsengang zog die Aussicht auf ein Mega-Cap-Unternehmen SpaceX Kapital von Privat- und institutionellen Anlegern sowohl zu börsennotierten Konkurrenten als auch zu benachbarten Unternehmen. Das war gut für Unternehmen, die die Wall Street als Stellvertreter für SpaceX betrachtete oder die zumindest ein Vehikel für Investitionen in die von SpaceX dominierte Branche boten.

Nach dem Börsengang hat es jedoch so etwas wie einen Akkordeon-Effekt für einzelne Pure-Play-(oder Near-Pure-Play-)Raumfahrtaktien erzeugt. In den Monaten vor dem SpaceX-IPO stiegen viele Aktien, da neue Anleger einen Teil der Branche ergattern wollten, bevor SpaceX sie offiziell in die Stratosphäre schoss – ähnlich wie wenn die Bälge des Blasinstruments sich ausdehnen.

Navigation durch ein Wurmloch

Doch dann wird das Akkordeon zusammengedrückt: Seit dem Börsengang von SpaceX ist Kapital von diesen Unternehmen zum neu börsennotierten Branchenführer abgeflossen.

Beispielsweise ist der Satellitenhersteller AST SpaceMobile, ein kleinerer Konkurrent von SpaceXs Starlink-Satelliteninternetdiensten, im vergangenen Jahr um 34 % gestiegen, hat aber im vergangenen Monat inmitten von Portfolio-Umschichtungen, die durch den SpaceX-IPO ausgelöst wurden, einen Sturzflug von 43 % erlitten.

Das Beobachtungssatellitenunternehmen BlackSky, das hochwertige Satellitenbilder für kommerzielle, staatliche und Verteidigungskunden bereitstellt, ist im vergangenen Jahr um 18 % gestiegen, im vergangenen Monat jedoch um 50 % gefallen.

Das Raumfahrtunternehmen Intuitive Machines: im letzten Jahr um 74 % gestiegen, im letzten Monat um 43 % gefallen. 

Rocket Lab, das Unternehmen, das allgemein als direktester Konkurrent von SpaceX gilt, ist im letzten Monat um 42 % gefallen, kann aber noch immer einen Gewinn von 130 % in den letzten 12 Monaten vorweisen. Wie Musks Unternehmen entwirft, baut und startet es sowohl Raketen als auch Satelliten.

Was als Nächstes kommt

Wohin die Reise von hier aus geht, hängt stark davon ab, wie man SpaceX und den breiteren Sektor einschätzt. Das Wall-Street-Debüt des Unternehmens war turbulent: Letzte Woche schloss es mit einem Minus von 15 %, und in den ersten zwei Wochen erlebte es eintägige zweistellige Schwankungen, obwohl seine Aktien noch immer bei 157 US-Dollar pro Stück gehandelt werden, was einem Anstieg von 5 % gegenüber dem Erstauflistungspreis von 135 US-Dollar entspricht.

Was die Fundamentaldaten betrifft, verlor Musks Unternehmen letztes Jahr bei einem Umsatz von 18,7 Milliarden US-Dollar fast 5 Milliarden US-Dollar, wobei Letzterer einen bemerkenswerten Anstieg von 33 % darstellte.

Das ist unter Gleichgesinnten nicht ungewöhnlich: BlackSky, Rocket Lab und AST SpaceMobile schreiben noch immer Verluste, weil auch sie stark in den Kapazitätsaufbau investieren, während sie lukrative Regierungsaufträge und andere künftige Einnahmequellen hinzugewinnen. Bemerkenswert ist, dass Planet Labs, das das größte kommerzielle Erdbeobachtungssatellitennetzwerk betreibt, in den 12 Monaten bis Januar 2026 sein erstes profitables Jahr (auf bereinigter Basis) gemeldet hat.

Einige glauben, dass die nächsten Jahre einen Startschuss bedeuten werden, während andere etwas zögern, diese Einschätzung zu machen.

SpaceX-Bullen plädieren dafür, in die Zukunft zu blicken: Morgan-Stanley-Banker rieten Investoren Anfang dieses Monats, dass SpaceX bis 2040 einen Umsatz von 3,4 Billionen US-Dollar erreichen könnte, laut einem Bericht im Wall Street Journal. Ja, Billionen. Goldman Sachs, ein weiterer IPO-Banker des Unternehmens, prognostizierte 470 Milliarden US-Dollar bis 2030.

Um diese Zahlen in einen Kontext zu setzen: McKinsey schätzt, dass die gesamte Raumfahrtwirtschaft im Jahr 2035 1,5 Billionen US-Dollar wert sein wird.

Bären haben Fragen. Die Erfüllung der ehrgeizigen Prognosen wird die Entwicklung und Skalierung unerprobter Technologien erfordern, wie z. B. solarbetriebene orbitale KI-Datenzentren und die Ermöglichung einer schnellen Wiederverwendbarkeit von SpaceXs Starship-Flotte. Dann gibt es noch Musks angebliche Pläne, den Mond und den Mars zu kolonisieren.

Morningstar-Analysten, die sich als einer der artikuliertesten Skeptiker erwiesen haben, sind der Meinung, dass die SpaceX-Aktie 62 US-Dollar wert ist, und sagten, dass selbst das Halten des aktuellen, deutlich höheren Preises „impliziert, dass alle Projekte des Unternehmens gemäß unserem optimistischsten Szenario aufgehen werden, das von einer schnellen Starship-Wiederverwendbarkeit und einer überzeugenden Kommerzialisierung von orbitalen Datenzentren abhängt."

Wenn die Bullen natürlich Recht behalten, wird der breitere Sektor voraussichtlich davon profitieren – eine Aussicht, die durch das steigende Interesse sowohl der Wall Street als auch der Kleinanleger unterstrichen wird.

„Wir sehen bereits Belege für diesen Trend durch das Entstehen dedizierter SpaceTech-ETFs und das zunehmende Engagement von Anlegern bei spezialisierten, auf den Weltraum ausgerichteten Anlagevehikeln", sagte Mark Boggett, CEO von Seraphim Space.

Vor 2026 hatten Anleger nur eine Möglichkeit, wenn sie Geld in einen auf die Raumfahrtbranche spezialisierten börsengehandelten Fonds investieren wollten. Heute haben sie über ein halbes Dutzend Möglichkeiten.

Eintritt in die Umlaufbahn

Kurzfristig ist der Rückgang der SpaceX-Aktien in dieser Woche derweil nicht unbedingt ein Spiegelbild der Fundamentaldaten, weder positiv noch negativ.

„Es scheinen mehrere Faktoren im Spiel zu sein, die den Markt-Rückgang antreiben", sagte Eugenia Mykuliak, Geschäftsführerin der Handelsplattform B2Prime, in einer Erklärung. „Erstens hat die Tatsache, dass SpaceX Pläne zur Anleiheemission angekündigt hat, dazu geführt, dass Anleger Fragen zu den Finanzierungskosten und dem zukünftigen Kapitalbedarf des Unternehmens stellen. Sie sind derzeit naturgemäß vorsichtiger, was kurzfristig Druck auf den Aktienkurs ausübt."

Sie fügte hinzu, dass ein weiterer Faktor die „bevorstehende Reihe von Lock-up-Abläufen und die damit verbundenen Erwartungen" sei, die „zu einem merklichen Anstieg des verfügbaren Angebots führen und wahrscheinlich zu einem weiteren Belastungsfaktor für den Aktienkurs werden. Das bedeutet nicht unbedingt, dass Insider sich beeilen werden zu verkaufen, aber allein die Möglichkeit reicht aus, um ein gewisses Maß an Volatilität zu erzeugen."

Die Aktie befindet sich in einer „anfänglichen Anpassungsphase, die schließlich abklingen wird", sagte Mykuliak. „Der Markt wird zur Bewertung von Fundamentaldaten gegenüber vorübergehenden Faktoren zurückkehren", fügte sie hinzu, und die Umsetzung der langfristigen Wachstumsstrategie werde künftig ein wichtigerer Faktor für die Märkte sein.

Da SpaceX dem Russell-1000-Index nach Börsenschluss am Freitag beigetreten ist und voraussichtlich bald im Nasdaq-100 gelistet sein wird, könnten andere Raumfahrtaktien mehr Abwärtsdruck erleben, wenn Indexfonds und andere Anleger ihre Portfolios entsprechend umschichten.

Mit anderen Worten: Die Achterbahnfahrt ist noch nicht vorbei. Und den Mars zu erobern? Das ist derzeit eine Frage für Wahrsager.

Der Beitrag SpaceX's Quest for Warp Speed Rattles Smaller Firms in Its Wake erschien zuerst auf The Daily Upside.