Bitcoin-UTXO-Daten deuten auf anhaltende Kapitulation hin, sagt Analyst

Die On-Chain-Daten von Bitcoin zu „ausgegebenen Gewinnen" zeigen ein bekanntes Muster, das mit vergangenen Wendepunkten in Bärenmärkten in Verbindung gebracht wird – so eine CryptoQuant-Analyse, die am Wochenende veröffentlicht wurde.

Der Analyst Darkfost sagte, dass das Verhältnis der mit Verlust ausgegebenen Bitcoin-UTXOs (Unspent Transaction Outputs) zu den mit Gewinn ausgegebenen auf den niedrigsten Stand in diesem Bärmarkt-Zyklus gefallen ist – eine Entwicklung, die typischerweise eine breitere Kapitulation unter den Positionsinhabern widerspiegelt und nicht nur eine einzelne Welle kurzfristiger Verkäufe.

Wichtigste Erkenntnisse

• CryptoQuants Darkfost hob einen starken Rückgang des UTXO-Gewinn-/Verlust-Ausgabeverhältnisses hervor, das den schwächsten Punkt des aktuellen Bärmarkt-Zyklus erreicht hat.
• Das Signal trat zuletzt Mitte 2023 während des vorherigen Bärmarkt-Tiefpunkts auf, als BTC im Bereich von 26.000 $ gehandelt wurde.
• Andere Analysten stimmten zu, dass die Messung dem Verhalten auf Zyklustiefs entspricht, warnten jedoch, dass eine „Bodenbildung" noch Zeit in Anspruch nehmen und sich wochenlang schmerzhaft anfühlen kann.
• Darkfost verknüpfte auch das Momentum der Korrektur mit dem Anstieg kurzfristiger Positionsbesitzer, die BTC an Börsen schicken.
• Makro-/geopolitische Unsicherheit bleibt ein kurzfristiges Risiko, da wiederaufgenommene US-Angriffe auf iranische Ziele die Stimmung weiterhin beeinflussen.

UTXO-Gewinn-/Verlust-Verhältnis erreicht Zyklustief

Darkfosts Kernaussage basiert darauf, wie Bitcoins UTXOs „ausgegeben" werden – genauer gesagt, ob die On-Chain bewegten Outputs erzeugt wurden, als die Coins mehr oder weniger wert waren als zum Zeitpunkt ihrer aktuellen Ausgabe.

Laut Darkfost ist die Anzahl der mit Gewinn ausgegebenen UTXOs im Verhältnis zu den mit Verlust ausgegebenen auf den niedrigsten Stand in diesem Zyklus gefallen. Er sagte, dies sei das erste Mal, dass der Indikator seit Beginn der aktuellen Korrektur ausgelöst wurde, was darauf hindeutet, dass der Markt in eine reifere Phase der Kapitulation übergeht.

Seiner Ansicht nach deutet die resultierende Konfiguration eher auf einen Bodenbildungsprozess hin als auf eine sofortige, saubere Umkehr. Er betonte auch, dass sich solche Phasen typischerweise über einen „langen Zeitraum" erstrecken, und warnte Anleger davor, auch nach dem Auslösen des Signals mit anhaltender Belastung zu rechnen.

Was dies in vergangenen Bärenmärkten bedeutete

Dieselbe Art von Signal wurde historisch gesehen mit Bärmarkt-Tiefs in Verbindung gebracht. Darkfost stellte fest, dass das Verhältnis zuletzt während der vorherigen Bärmarkt-Tiefpunkte Mitte 2023 auf vergleichbare Niveaus gefallen war, als BTC-Preise auf etwa 26.000 $ sanken.

DurdenBTC – ein weiterer Analyst, der das UTXO-Verhältnis referenzierte – sagte, die Messung habe „jedes Zyklustief seit 2016 erfasst". Gleichzeitig warnte er, dass die Kursentwicklung auch nach dem Auftreten des chartierten Bodensignals weiterhin holprig sein kann: In seinen Worten kann es „sich noch wochenlang schrecklich anfühlen", und ein Kauf wirkt möglicherweise nicht sofort komfortabel, da der Indikator genau dann auftritt, wenn der Verkaufsdruck am intensivsten ist.

Kapitulation im Gange, aber Börsenzuflüsse spielen weiterhin eine Rolle

Darkfost bekräftigte die Schlussfolgerung in einem separaten Beitrag und sagte, dass Langzeithalter beginnen, in eine „Kapitulationsphase" zu wechseln. Er verband dies mit dem SOPR-Verhalten (Spent Output Profit Ratio) für diese Gruppe und stellte fest, dass es zunehmend in negatives Territorium fällt – eine On-Chain-Bedingung, die oft als realisierte Verluste für die Gruppe interpretiert wird, die ältere Coins ausgibt.

Der Analyst betonte jedoch auch, dass nicht jede Kursschwäche dieselbe Ursache hat. Er sagte, die Korrektur wurde maßgeblich durch einen raschen Anstieg der BTC-Zuflüsse an Börsen von kurzfristigen Positionsinhabern angetrieben. Das ist relevant, weil Börsenzuflüsse die Wahrscheinlichkeit kurzfristigen Verkaufsdrucks erhöhen können, selbst wenn breitere Kapitulationssignale darauf hindeuten, dass langfristige Anleger beginnen, das Angebot aufzunehmen.

Swissblock fügte eine ergänzende Sichtweise zur Struktur des Rückgangs hinzu und stellte fest, dass Bitcoin den ersten Zusammenbruch wahrscheinlich überwunden hat, der Markt sich jedoch noch in einer „Basisbildungsphase" befindet. Mit anderen Worten: Eine Stabilisierungsphase kann vor einer klaren Trendwende eintreten, und das Momentum kann gedämpft bleiben, während der Markt sein Angebots-/Nachfrage-Ungleichgewicht ausgleicht.

Kurzfristiges Risiko: Erneute US-Angriffe und geopolitischer Druck

Während On-Chain-Daten helfen können, den längeren Bogen des Zyklus zu skizzieren, kann die unmittelbare Stimmung weiterhin stark von äußeren Entwicklungen beeinflusst werden. Der Ausblick des Artikels verwies auf potenzielle Unsicherheit und erhöhten Verkaufsdruck infolge der wiederaufgenommenen Angriffe des US-Militärs auf iranische Ziele am Wochenende.

Laut Central Command schlugen US-Kampfjets am späten Samstag 10 iranische Militärziele an mehreren Standorten in und nahe der Straße von Hormus, nachdem ein iranischer Drohnenangriff auf ein Handelsschiff stattgefunden hatte. Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels fiel BTC im frühen Sonntagshandel auf rund 59.800 $ zurück, bevor es sich wieder auf 60.100 $ erholte.

Für Trader und kurzfristig orientierte Anleger lautet die Erkenntnis: Selbst wenn Kapitulationssignale aufleuchten, kann der Weg zu einem dauerhaften Boden uneben sein – besonders wenn geopolitische Schlagzeilen risikoaverses Verhalten wieder einführen.

In Zukunft sollten Leser beobachten, ob die Börsenzuflüsse von kurzfristigen Positionsinhabern weiter steigen oder sich abzukühlen beginnen und ob breitere Verlust-Signale der Positionsbesitzer anhalten oder in eine Erholung übergehen – denn das sind die Datenpunkte, die bestimmen werden, ob die „Bodenbildung" sich zu einer nachhaltigen Trendwende entwickelt oder nur eine kurze Stabilisierung bleibt.

Dieser Artikel wurde ursprünglich als Bitcoin UTXO Data Points to Ongoing Capitulation, Analyst Says auf Crypto Breaking News veröffentlicht – Ihre vertrauenswürdige Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-Nachrichten und Blockchain-Updates.