SpaceX (SPCX) Aktie fällt seit dem IPO um 24% — Wird der Eintritt in den Russell 1000 Erleichterung bringen?

Wichtige Punkte

• SPCX-Aktien fielen am Freitag in der Vorbörse um 1 % auf 151,46 $ und verzeichneten damit einen Rückgang von 24 % über sechs Handelssitzungen seit dem Börsendebüt am 12. Juni
• Der Aktienkurs fiel kurzzeitig unter die 150-$-Marke, eine Schwelle, die seit dem Eröffnungspreis am Ersttag beim Schlusskurs nie unterschritten wurde
• Der Russell-1000-Index wird SpaceX nach der Schlussauktion am Freitag aufnehmen, mit einer Klassifizierung von 90,4 % Wachstum und 9,6 % Wert
• Index-Tracking-Fonds, die Russell-Benchmarks folgen, müssen laut Jefferies-Analyse rund 3 Milliarden $ in SPCX-Aktien erwerben
• Die für Juli geplante Aufnahme in den Nasdaq 100 wird große Fonds wie den Invesco QQQ ETF zum Aufbau von Positionen zwingen

Die Aktien von SpaceX (SPCX) fielen am Freitag in der Vorbörse um 1 % auf 151,46 $ und berührten kurzzeitig die Marke von unter 150 $ — ein Schlusskurs, den die Aktie seit ihrem IPO am 12. Juni, als sie genau zu diesem Preis eröffnete, nicht mehr unterschritten hatte.

Space Exploration Technologies Corp, SPCX

Diese Abwärtsbewegung setzt eine schwierige Phase für die börsennotierten Aktien des Luft- und Raumfahrtunternehmens fort. Vom Intraday-Höchststand von 225,64 $, der am 16. Juni erreicht wurde, ist SPCX im Verlauf von sechs Handelstagen um rund 24 % gefallen und schloss am Donnerstag bei 153 $.

Der Rückgang fällt mit einer breiteren Marktrotation weg von hoch bewerteten Technologie- und Künstliche-Intelligenz-Aktien zusammen. Space Exploration Technologies verzeichnete im vergangenen Geschäftsjahr einen Verlust von 4,9 Milliarden $, während die Aktien derzeit das 107-Fache des prognostizierten Umsatzes für 2025 aufweisen. Zum Vergleich: Nvidia wird mit dem rund 21-Fachen des Umsatzes bewertet.

Diese Bewertungsdiskrepanz hat die Aufmerksamkeit von Marktbeobachtern auf sich gezogen. Das Ausmaß des Kursrückgangs von SPCX war erheblich genug, um CEO Elon Musk seinen Billionärs-Status zu entziehen.

Laut The New York Times, unter Berufung auf Quellen mit Kenntnis interner Gespräche, erwägt OpenAI nun eine Neubewertung seines IPO-Zeitplans, nachdem es die volatile Markteinführung von SpaceX beobachtet hat.

Indexaufnahme könnte Kaufdruck erhöhen

Ungeachtet der jüngsten Kursschwäche bietet der Freitag eine potenziell unterstützende Entwicklung. SpaceX wird nach der heutigen Schlussauktion offiziell in den Russell-1000-Index aufgenommen, als Teil des halbjährlichen Rekonstitutionsprozesses von FTSE Russell.

FTSE Russell hat in diesem Jahr seine Aufnahmevoraussetzungen angepasst, um die Aufnahme großer IPOs in seine Benchmark-Indizes zu beschleunigen. Das Unternehmen wird mit einer Klassifizierung von 90,4 % Wachstum und 9,6 % Wert aufgenommen, die im Dezember neu bewertet wird.

Diese Aufnahme ist bedeutsam, da passive Anlageinstrumente, die Russell-Indizes verfolgen — wie der iShares Russell 1000 ETF (IWB) — nach der Aufnahme SpaceX-Positionen halten müssen. Jefferies geht davon aus, dass diese Fonds nahezu 3 Milliarden $ in SPCX-Aktien erwerben werden, um die Benchmark-Gewichtungen anzupassen.

Diese Kaufaktivität findet typischerweise in einem komprimierten Zeitfenster nahe dem Marktschluss am Rekonstitutionsdatum statt, da Portfoliomanager bestrebt sind, Tracking-Abweichungen zu minimieren. Die Optionspreise deuten darauf hin, dass Marktteilnehmer bis zum Sitzungsende eine Volatilität von rund 3,6 % in beide Richtungen erwarten.

Bevorstehende Nasdaq-100-Aufnahme und S&P-500-Status

Eine weitere Indexaufnahme erwartet SpaceX im Juli, wenn das Unternehmen dem Nasdaq 100 beitritt. Dies wird Käufe durch bedeutende Fonds, darunter den Invesco QQQ ETF, erforderlich machen und eine weitere Welle indexbedingter Käufe auslösen.

Eine S&P-500-Mitgliedschaft ist derzeit nicht möglich. S&P Global lehnte SpaceXs Kandidatur ab, nachdem es sich geweigert hatte, seine Rentabilitätsanforderungen für Megacap-Börsenneueinsteiger anzupassen. Unternehmen müssen sowohl im jüngsten Quartal als auch in den vier vorangegangenen Quartalen Rentabilität nachweisen — Anforderungen, die SpaceX derzeit nicht erfüllt.

Space Exploration Technologies weist eine Marktkapitalisierung von nahezu 2 Billionen $ auf und positioniert sich damit neben der Bewertung von Amazon. Jedoch repräsentieren lediglich 100 Milliarden $ öffentlich verfügbare Aktien, während das restliche Eigenkapital von Musk, Unternehmensinsidern und Mitarbeitern kontrolliert wird.

Als Tesla im Jahr 2020 in den S&P 500 aufgenommen wurde, trieb die daraus resultierende Nachfrage in der Schlussstunde die Aktien in dieser Sitzung um 6 % nach oben.

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