Elon Musk fordert Investoren auf, (wirklich) geduldig mit Optimus und Robotaxi zu sein

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Elon Musk verbrachte einen Großteil von Teslas Q1-2026-Earnings-Call damit, etwas zu tun, was er selten tut: Erwartungen zu dämpfen. Der CEO von Tesla (NASDAQ:TSLA) berief sich wiederholt auf die Physik der Fertigung statt auf ambitionierte Zeitpläne, und der Kern seiner Aussage war ein einziger Satz.

„Immer wenn man ein völlig neues Produkt mit einer völlig neuen Lieferkette hat und alles neu ist, ist die Wachstumskurve immer eine gestreckte S-Kurve." Er wiederholte den Gedanken in anderen Worten während des Calls: „Die Anfangsproduktion von Cybercab und Semi wird sehr langsam sein, dann aber hochfahren und gegen Ende des Jahres und sicherlich im nächsten Jahr eine Art Exponentialwachstum erreichen."

Für einen CEO, dessen Marke auf aggressiven Zeitplänen aufgebaut ist, war der Ton auffallend zurückhaltend.

Der Realitätscheck für Optimus

Musk erläuterte, was die Umrüstung der Fremont Model S/X-Linie auf die Optimus-Produktion tatsächlich erfordert: „Man kann eine riesige Produktionslinie nicht über Nacht demontieren. Das dauert mindestens ein paar Monate. Dann muss eine neue Produktionslinie installiert werden … Offen gesagt, wenn wir es schaffen, von der Abschaltung einer Linie über die Demontage der gesamten Linie, die Installation einer komplett neuen Linie und deren Inbetriebnahme in vier Monaten zu kommen, ist das eine wahnsinnig schnelle Geschwindigkeit."

Er ging weiter auf die Unbekannten ein: „Es ist buchstäblich unmöglich vorherzusagen, außer dass ich denke, es wird für uns ziemlich langsam sein, während wir die mehr als 10.000 einzigartigen Punkte klären, die gelöst werden müssen, damit Optimus die Serienproduktion erreicht."

Prognosemärkte stimmen zu. Polymarket weist Optimus nur eine Wahrscheinlichkeit von 15 % für eine Verbrauchereinführung bis Ende 2026 zu und nur 1 % bis zum 30. Juni.

Robotaxi: Sicherheit vor Geschwindigkeit

Der gleiche gedämpfte Ton zog sich durch die Kommentare zum Robotaxi. „Ich glaube nicht, dass unüberwachtes FSD oder Robotaxi-Umsätze dieses Jahr wirklich wesentlich sein werden, aber ich denke, es wird wahrscheinlich im nächsten Jahr in erheblicher Weise wesentlich sein", sagte Musk. Polymarket schätzt die Wahrscheinlichkeit eines California-Robotaxi-Starts bis zum 30. Juni auf 3 %.

Das Geld hinter der Geduld

CFO Vaibhav Taneja legte den Ausgabenplan schriftlich fest: „Unsere aktuelle Erwartung für 2026 liegt bei über 25 Milliarden USD CapEx." Dieses Kapital finanziert die Fremont Optimus-Linie, eine zweite Optimus-Fabrik bei Giga Texas, den Cybercab-Anlauf und eine 3 Milliarden USD teure Halbleiterforschungsfabrik.

Die Q1-Ergebnisse zeigten, warum Geduld jetzt wichtig ist. Der Umsatz erreichte 22,39 Milliarden USD, ein Plus von 16 % im Jahresvergleich, mit einem Non-GAAP EPS von 0,41 USD, das die Schätzung von 0,3481 USD übertraf. Der Umsatz aus Services und Sonstiges wuchs jedoch um 42 %, während der Energieumsatz um 12 % sank und die Betriebskosten durch KI-F&E um 37 % stiegen. Das Automobilgeschäft trägt kaum sein Gewicht, während das Unternehmen Kapital in Richtung Robotik und Autonomie umschichtet.

Was zu beobachten ist

Die Aktien sind seit dem Call am 22.04. um 2 % gestiegen, liegen aber im bisherigen Jahresverlauf 12 % im Minus. Musk bezeichnet Optimus immer noch als „wahrscheinlich das größte Produkt aller Zeiten". Ob der gemäßigte Ton echter Realismus oder Erwartungsmanagement vor möglichen Verzögerungen ist – der nächste Test ist, ob Fremont tatsächlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 Roboter ausliefert.

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