SpaceX' steigender Aktienkurs finanzierte die 60-Milliarden-Dollar-Akquisition von Cursor in nur wenigen Handelsstunden – und enthüllt Elon Musks neue Macht

SpaceX's atemberaubender IPO-Kurssprung hat Elon Musks Nettovermögen auf astronomische Höhen getrieben. Außerdem hat er ihm ein außergewöhnliches Geschäftsinstrument verschafft: eine Superwährung für Fusionen und Übernahmen.

Musk demonstrierte die Macht dieser Währung am Dienstag, als SpaceX die Übernahme des KI-gesteuerten Coding-Startups Cursor für 60 Milliarden US-Dollar in Aktien ankündigte. Manche sagen, der Deal könnte die größte Übernahme eines venture-backed Startups aller Zeiten sein. Während SpaceX und Cursor bereits im April einen Deal angekündigt hatten, der SpaceX eine Calling-Option zum Kauf des Startups nach dem IPO für 60 Milliarden US-Dollar in Aktien einräumte, haben Wall Streets Appetit auf SpaceX-Aktien die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen des Deals für Musk grundlegend verändert.

Theoretisch hat der Deal Musk fast nichts gekostet.

SpaceX bezahlt Cursor vollständig in Aktien – und diese Aktien haben sich gegenüber dem ursprünglichen Dealpreis mehrfach aufgewertet. SpaceX eröffnete am 12.06. bei 135 US-Dollar je Aktie und schloss am Montag bei 192,46 US-Dollar, was SpaceX eine Marktkapitalisierung von 2,51 Billionen US-Dollar verleiht – ein Anstieg von rund 740 Milliarden US-Dollar gegenüber der IPO-Bewertung in weniger als vier Handelstagen. Die 60-Milliarden-Dollar-Akquisition von Cursor entspricht weniger als einem Zehntel dieses Gewinns. 

Tatsächlich werteten SpaceX-Aktien am ersten Handelstag innerhalb weniger Stunden um den gesamten Kaufpreis von Cursor auf. 

„Der IPO hat SpaceX eine Bewertung und eine Premiumwährung verschafft", sagte Franco Granda, Senior Analyst bei Pitchbook, der SpaceX beobachtet, gegenüber Fortune per E-Mail. „Vier Tage nach der neuen Auflistung einen All-Stock-Deal über 60 Milliarden US-Dollar zu unterzeichnen, während die Aktie mehr als 50 % über dem Ausgabepreis liegt, zeigt das Spielprinzip. SpaceX kann jetzt ein Unternehmen dieser Größe übernehmen, ohne Bargeld, Schulden oder IPO-Erlöse anzurühren – und je höher die Aktie steigt, desto günstiger fühlt sich der Deal an."

Darüber hinaus, so Granda, beseitigt SpaceX's Doppelklassenstruktur, bei der Musk nahezu alle Stimmrechte kontrolliert, „das letzte bisschen Reibung" und ermöglicht es SpaceX, „sich mit einer Geschwindigkeit zu bewegen, die kein normaler Large-Cap-Käufer erreichen kann."

SpaceX hat nach Ausübung seiner Greenshoe-Option zum Kauf zusätzlicher Aktien 86,2 Milliarden US-Dollar eingenommen – der größte IPO aller Zeiten – und Musk damit sowohl eine Cash-Reserve als auch eine börsennotierte Aktie verschafft, die er als Akquisitionswährung einsetzen kann, ohne sie anzutasten. Der Cursor-Deal ist die erste Demonstration davon, wie das in der Praxis aussieht.

Ein Win-Win-Deal

Der Deal ist natürlich auch für Cursor ein schönes Ergebnis. 

Vor drei Monaten schrieb Silicon Valley noch vorsorglich den Nachruf auf das KI-gesteuerte Coding-Startup. Man dachte, Cursor verliere gegenüber Konkurrenten wie Anthropics Claude Code und OpenAIs Codex an Boden. Cursor-Mitgründer und CEO Michael Truell, 25, ist nun auf dem Papier einer der jüngsten Milliardäre der Geschichte.

Das in San Francisco ansässige Startup, das von Andreessen Horowitz, Thrive Capital und Accel unterstützt wird und zuletzt im November 2025 formell mit 29,3 Milliarden US-Dollar bewertet wurde, entwickelt KI-gesteuerte Coding-Tools, die von 67 % der Fortune-500-Unternehmen genutzt werden und täglich 150 Millionen Zeilen Unternehmenscode generieren. Es war nach manchen Maßstäben das am schnellsten wachsende B2B-Softwareunternehmen aller Zeiten. Das Unternehmen erreichte in weniger als 24 Monaten einen annualisierten Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar und 4 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr, wobei sein Enterprise-Segment allein im ersten Quartal um das Dreifache wuchs.

Der Akquisitionspreis von 60 Milliarden US-Dollar wird in SpaceX-Aktien der Klasse A bezahlt, die zum volumengewichteten durchschnittlichen Schlusspreis von SpaceX über die sieben Handelstage unmittelbar vor dem Abschluss des Deals berechnet werden. Cursors Gründer und Investoren werden ihre genaue Aktienanzahl erst dann kennen – aber zu aktuellen Preisen kauft man mit 60 Milliarden US-Dollar rund 312 Millionen SpaceX-Aktien. Je höher SPCX vor dem Abschluss steigt, desto weniger Aktien erhält Cursor; je tiefer er fällt, desto mehr Aktien bekommt Cursor und desto mehr Aufwärtspotenzial behält es. 

SpaceX hatte die Möglichkeit, die Zusammenarbeit mit Cursor im Rahmen bestehender Verträge fortzusetzen und eine kombinierte Abbruchgebühr und aufgeschobene Servicegebühr von 10 Milliarden US-Dollar zu zahlen, wenn es die Akquisitionsoption nicht ausüben würde. Da Musk KI jedoch zu einem wichtigeren Bestandteil der SpaceX-Geschichte beim IPO-Marketing gemacht hat, liefert Cursor ein wichtiges Teil im KI-Infrastruktur-Puzzle von SpaceX, das das Grok-KI-Modell und das Colossus-Rechenzentrum umfasst. Cursors Enterprise-Präsenz macht es zu einer Plattform mit hoher Handelsfrequenz für Entwickler, die reale Coding-Daten zurück in Groks Trainingspipeline einspeist. Laut dem S-1 erwartet SpaceX, dass diese Daten „das Modelltraining und die Inferenz, einschließlich in Bezug auf Grok, direkt verbessern" werden.

Für Pitchbooks Granda gibt es für SpaceX auch ein defensives Motiv. „Cursor gehört zu den am schnellsten wachsenden Assets im Enterprise-KI-Bereich", erklärte er. „In hochbewerteten Aktien zu zahlen ist ein reibungsarmer Weg, um sicherzustellen, dass kein Konkurrent es besitzt. Wenn Ihre Währung so schnell aufwertet, ist es ein leichter Entschluss, einen knappen Vermögenswert mit Papier zu sichern – fast unabhängig davon, ob Composer jemals ein echter Frontier-Konkurrent wird."

SpaceX-Konkurrenten OpenAI und Anthropic sind ebenfalls dabei, ihre Aktien zu listen; beide Unternehmen haben kürzlich die Unterlagen eingereicht, um den IPO-Prozess zu starten. Bis sie jedoch an die Börse gehen, wird Musks neue Währung ihm einen großen Vorteil auf dem Markt verschaffen – solange der Aktienkurs hoch bleibt.

Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht