Morpho sammelt 175 Mio. $ in DeFis bisher größter Finanzierungsrunde, um das offene Kreditnetzwerk für die Welt aufzubauen

Morpho hat Geschichte geschrieben. Das dezentralisierte Kreditprotokoll hat eine Finanzierungsrunde über 175 Millionen US-Dollar abgeschlossen – die größte Finanzierung, die DeFi je gesehen hat. Die dahinterstehende Investorenriege liest sich wie ein Who's who des seriösesten Kapitals aus dem traditionellen und dem Krypto-Finanzbereich.

Die Runde wurde gemeinsam von Paradigm, a16z crypto und Ribbit Capital angeführt, mit strategischer Beteiligung von Apollo Global, VanEck, Circle Ventures, Ledger und Cathay Innovation. Weitere Beteiligungen kamen von Variant Fund, WMT Ventures, Prelude XYZ, IOSG Ventures, HashKey Capital, SBI Group, Bpifrance, Mirana, NJJ Capital sowie mehr als zehn weiteren strategischen Partnern.

Die Ankündigung erfolgte über Morphos offiziellen X-Account mit einer Botschaft, die einen Anspruch formuliert, den die meisten Protokolle nicht wagen würden, schriftlich festzuhalten: den Aufbau der Infrastrukturschicht, die den globalen Kreditmarkt im Wert von 200 Billionen US-Dollar On-Chain bringt. Das ist der Maßstab, an dem sich Morpho im eigenen Denken orientiert – und diese Runde ist der entsprechende Treibstoff dafür.

Warum sich diese Runde von anderen DeFi-Finanzierungen unterscheidet

Allein die Größe hebt sie hervor. 175 Millionen US-Dollar in einer einzigen Runde ist eine Zahl, die DeFi zuvor nicht gesehen hat. Und die Zusammensetzung der Investorenbasis macht sie bedeutsamer als die bloße Schlagzahl. Paradigm und a16z crypto in derselben Runde zu vereinen ist für erstklassige DeFi-Projekte nicht ungewöhnlich. Apollo Global und VanEck dazu zu gewinnen ist hingegen etwas völlig anderes.

Apollo gehört zu den größten alternativen Asset Management-Unternehmen der Welt und agiert in einem Maßstab, der die meisten Finanzinstitute in den Schatten stellt. VanEck hat jahrelang daran gearbeitet, sich als Brücke zwischen dem traditionellen Finanzwesen und digitalen Assets Glaubwürdigkeit aufzubauen. Wenn Unternehmen, die auf diesem Niveau des traditionellen Finanzsystems operieren, Kapital in ein DeFi-Kreditprotokoll investieren, ist das kein spekulativer Einsatz, sondern ein Statement darüber, wohin ihrer Meinung nach die institutionelle Kreditinfrastruktur steuert.

Die Breite der Liste strategischer Partner jenseits der Co-Leads unterstreicht denselben Punkt. HashKey Capital, SBI Group und Bpifrance repräsentieren institutionelles Kapital aus Asien und Europa neben den US-lastigen Lead-Investoren. Morpho sammelt nicht aus einem einzigen regionalen Pool Krypto-nativen Kapitals, sondern zieht institutionelles Geld aus dem gesamten globalen Finanzsystem an – was den globalen Anspruch widerspiegelt, der in dem steckt, was es aufbaut.

Morphos Ausgangspunkt ist bereits beachtlich

Vier Jahre Aufbauarbeit vor dieser Finanzierungsrunde haben etwas Reales hervorgebracht. Morpho verzeichnet nun mehr als 11 Milliarden US-Dollar an Einlagen – eine Zahl, die es fest in die Riege der Protokolle einreiht, mit denen institutionelle Gegenparteien im großen Maßstab interagieren können, ohne sich Sorgen machen zu müssen, ob die nötige Liquidität vorhanden ist.

Die Integrationsliste ist ebenso bedeutsam. Coinbase, Binance, Fireblocks, SG Forge, Kraken und Bitwise gehören zu den Finanzinstituten, die bereits auf Morpho aufbauen, um ihren eigenen Nutzern Produkte anzubieten. Das ist keine Liste experimenteller Partnerschaften – das sind Live-Integrationen mit einigen der umsatzstärksten und am stärksten regulierten Unternehmen im Krypto-Bereich.

Die Kombination aus 11 Milliarden US-Dollar an Einlagen und institutionellen Integrationen auf diesem Niveau zeigt, dass Morpho die Glaubwürdigkeitshürde bereits überwunden hat, die die meisten DeFi-Protokolle nie nehmen. Die Frage, die diese Runde beantwortet, ist nicht, ob Morpho institutionelle Beteiligung anziehen kann – das hat es offensichtlich bereits. Die Frage ist, wie schnell es dieses Fundament in das vollständige globale Kreditnetzwerk ausbauen kann, das es beschreibt.

Das Problem, für dessen Lösung Morpho gebaut wurde

Die Formulierung in Morphos eigener Ankündigung ist direkt und ernst zu nehmen. Kredit wird als das Fundament der Zivilisation beschrieben, und die darunter liegende Infrastruktur als fragmentiert, extraktiv und für den Großteil der Welt unzugänglich. Das ist keine Übertreibung für eine Pressemitteilung. Es ist eine zutreffende Beschreibung, wie globale Kreditmärkte für die meisten Teilnehmer außerhalb der privilegierten Schicht des Finanzsystems tatsächlich funktionieren.

Der globale Kreditmarkt von 200 Billionen US-Dollar liegt fast vollständig auf einer Infrastruktur, die nicht für Offenheit, Programmierbarkeit oder grenzenlosen Zugang konzipiert wurde. Banken vermitteln. Fintechs bauen auf Banken auf. Die zugrundeliegenden Schienen sind undurchsichtig, langsam und darauf ausgelegt, an jedem Punkt der Kette Margin abzuschöpfen. Die Menschen und Unternehmen, die unter die Kreditschwelle fallen, die etablierte Institutionen verlangen, nehmen schlicht gar nicht an formellen Kreditmärkten teil.

Morphos Ansatz ist, dass eine On-Chain-Kreditinfrastruktur diesen Stack ersetzen kann – nicht indem sie bestehende Institutionen umgeht, sondern indem sie das Fundament bereitstellt, an das sich die Institutionen selbst anschließen. Jede Bank, jedes Fintech und jedes Finanzdienstleistungsunternehmen, das an der nächsten Ära des Finanzwesens teilnehmen möchte, wird sich mit diesem Netzwerk verbinden, heißt es in der Ankündigung. Das ist eine bedeutende Behauptung, aber die Investorenriege und die bestehende Integrationsliste legen nahe, dass es eine ist, die der Markt beginnt, ernst zu nehmen.

Wofür die 175 Millionen US-Dollar eingesetzt werden

Morpho hat konkret dargelegt, wofür dieses Kapital bestimmt ist. Drei Prioritäten werden klar formuliert: die Aktivierung des globalen Kreditnetzwerks im großen Maßstab, der Aufbau einer Go-to-Market-Maschinerie, die dem Anspruch des Protokolls gerecht wird, und die schnellere Onboardierung weiterer Institutionen in das Netzwerk.

Die Go-to-Market-Investition ist besonders interessant. DeFi-Protokolle wurden historisch von Engineering-orientierten Teams aufgebaut, die davon ausgingen, dass gute Infrastruktur Nutzer organisch anzieht. Morpho erkennt ausdrücklich an, dass die Ansprache globaler Finanzinstitute eine andere Art von kommerziellem Vorgehen erfordert – eines, das dedizierte Ressourcen, Beziehungsinfrastruktur und die Art von Enterprise-Sales- und Partnerschaftsfähigkeiten benötigt, die Protokollteams in diesem Stadium selten aufbauen.

Die Priorität beim institutionellen Onboarding folgt daraus natürlich. Da Coinbase, Binance, Fireblocks und andere bereits integriert sind, macht der Netzwerkeffekt jeder neuen großen Institution, die sich mit Morpho verbindet, das Protokoll für jeden bestehenden Teilnehmer wertvoller. Kreditmärkte basieren auf Gegenparteinetzwerken – je glaubwürdigere Teilnehmer im Netzwerk, desto nützlicher wird das Netzwerk für alle darin.

Was das für die Zukunft von On-Chain-Kredit bedeutet

Die Morpho-Finanzierungsrunde fällt in einen spezifischen Moment in der Entwicklung des On-Chain-Finanzwesens. Das regulatorische Umfeld in den USA hat sich von Durchsetzung hin zu Engagement verschoben. Die institutionelle Nachfrage nach Blockchain-basierter Finanzinfrastruktur ist real und wächst. Und die Protokolle, die lange genug überlebt haben, um echte Größe aufzubauen – 11 Milliarden US-Dollar an Einlagen, wichtige institutionelle Integrationen, vier Jahre Produktionsbetrieb – sehen immer weniger wie Experimente und immer mehr wie Infrastruktur aus.

In dieser Ära irgendeine Art von On-Chain-Strategie zu verfolgen wird irgendwann bedeuten, durch Morpho zu gehen, heißt es in der Ankündigung. Das ist eine kühne Behauptung, aber es ist die Art von Behauptung, die eine Finanzierungsrunde über 175 Millionen US-Dollar, co-geleitet von Paradigm, a16z crypto und Ribbit Capital, mit Apollo und VanEck am Tisch, einem die Glaubwürdigkeit und den Spielraum gibt, um sie zu untermauern.

Das offene Kreditnetzwerk, das Morpho beschreibt – bei dem Institutionen, Fintechs und Banken sich mit einer gemeinsamen On-Chain-Kreditschicht verbinden, anstatt fragmentierte, geschlossene Systeme übereinander aufzubauen –, ist eine strukturelle Verschiebung in der Funktionsweise globaler Kreditmärkte. Ob es auf dem von Morpho beschriebenen Zeitplan eintrifft, hängt von der Umsetzung, regulatorischen Entwicklungen und institutionellen Adoptionskurven ab, die niemand präzise vorhersagen kann. Was diese Finanzierungsrunde bestätigt, ist, dass das Kapital und die Überzeugung, dies im großen Maßstab zu verfolgen, nun fest verankert sind.

Hinweis: Dies ist keine Handels- oder Anlageberatung. Führen Sie stets eigene Recherchen durch, bevor Sie eine Kryptowährung kaufen oder in Dienstleistungen investieren.

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