為何比特幣在120天內下跌53%卻沒有任何重大利空消息

比特幣在 120 天內下跌了 53%,衍生品市場、全球避險資金流動和流動性轉變目前在全球範圍內對價格造成壓力。

比特幣在過去 120 天內下跌了約 53%,從約 126,000 美元跌至接近 60,000 美元。

這次下跌並未伴隨任何重大負面新聞或市場震盪。

這一不尋常的走勢引起了市場參與者的關注,他們試圖理解持續下行壓力背後的驅動力。

衍生品和合成敞口重塑價格行為

隨著衍生品主導交易活動,比特幣的價格發現機制已經改變。

越來越多的交易量來自期貨、永續掉期、選擇權和交易所交易產品。這些工具允許投資者在不轉移鏈上代幣的情況下獲得比特幣敞口。

由於這種結構,價格壓力可能來自倉位調整而非現貨賣出。

期貨市場的大量空頭倉位可以在沒有實體比特幣易手的情況下壓低價格。

槓桿多頭倉位的強制清算也可能透過自動化賣出加速下跌。

近期市場數據顯示反覆出現的清算潮和未平倉合約的急劇下降。

在拋售期間資金費率轉為負值,顯示槓桿交易者面臨壓力。

這些模式表明衍生品倉位在近期價格走勢中扮演了核心角色。

全球避險情緒增加下行壓力

根據 Bull Theory 的說法,比特幣下跌與全球市場更廣泛的疲軟同時發生。

股票面臨持續的賣壓,貴金屬則出現劇烈波動。這種環境反映了向風險降低的更廣泛轉變。

在避險期間,資金往往首先退出波動性資產。比特幣處於風險光譜的較高端,因此價格反應往往更強烈。

在近期市場壓力期間,與其他風險資產的相關性增加了。

經濟數據也加劇了謹慎情緒。與就業、住房需求和信貸狀況相關的指標顯示出增長放緩的跡象。

當衰退擔憂增加時,投資組合中對投機性資產的敞口往往會下降。

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流動性預期和機構佈局

近幾個月來,市場對未來流動性狀況的預期已經發生轉變。

投資者在週期早期已經將更多支持性政策背景納入定價。這些假設此後已經減弱。

圍繞未來央行領導層和政策方向的不確定性增加了謹慎情緒。

即使利率下降,更緊縮的流動性狀況也可能對資產估值造成壓力。這種轉變與其他風險資產一起對比特幣構成壓力。

近期拋售顯示出結構性倉位變化的跡象,而非恐慌。價格走勢呈現受控的下跌和有限的反彈嘗試。

當大型機構逐步減少敞口而非急於退出時,往往會出現這種模式。

這種類型的賣出可能抑制復甦嘗試。逢低買入者通常會等待穩定後再重新進入市場。

在倉位壓力緩解之前,上行動能儘管出現短期反彈,仍可能保持有限。

比特幣的固定供應量並未改變,但透過合成敞口影響價格的有效供應量已經擴大了。

價格走勢現在反映了槓桿、對沖資金流動和全球風險情緒。這些綜合因素有助於解釋在沒有單一明確負面事件的情況下出現的急劇下跌。

本文《為何比特幣在 120 天內下跌了 53% 而沒有任何重大壞消息》首次發表於 Live Bitcoin News。