STRC跌至歷史新低74美元以下，Strategy面臨股息與Bitcoin壓力

摘要

週四，Strategy的STRC優先股跌至歷史低點，原因是比特幣跌破60,000美元，對公司資本結構形成更大壓力，並引發市場對其融資模式的新一輪信心憂慮。

STRC盤中最低跌至73.65美元，隨後回升至79美元附近，使該優先股較其100美元票面價值低逾20%。此次下跌令其實際殖利率在盤中低點時升至15%以上，儘管Strategy並未將官方年度股息率從11.5%調高。

此次下跌發生之際，比特幣一度跌至58,189美元，創年內最低水平，隨後回升至59,600美元附近。Strategy普通股也跌破90美元，觸及86.72美元，在更廣泛的比特幣國庫交易走弱的背景下，股價降至2024年初以來的最低水平。

STRC價格跌破面值，殖利率隨之上升

STRC以其100美元票面金額為基準，支付11.5%的年度股息，即每股每年11.50美元。當市場價格跌破面值時，實際殖利率便會上升，因為以較低價格買入的投資者所收到的現金股息金額不變。

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在市場價格約79美元時，STRC的實際殖利率約為14.6%。在週四低點73.65美元時，實際殖利率一度升至15.6%以上，顯示出該優先股在最近一輪比特幣拋售中重新定價的幅度之大。

Strategy每月使用該證券的月度成交量加權平均價格審查STRC股息率。根據公司框架，若月均價低於95美元，管理層將建議至少上調50個基點的股息，但須經董事會批准。

若6月均價維持在95美元以下，STRC的股息率下一期可能至少升至12%。目前STRC流通規模約為104.9億美元，上調50個基點將使Strategy的年度股息成本增加約5,200萬美元。

現金儲備提供股息緩衝空間

Strategy目前面臨較大的融資壓力，但分析師認為公司並不存在立即出售比特幣的迫切需求。截至6月21日，公司持有14億美元儲備金，並近期透過普通股銷售籌集了3.355億美元。

以目前每年12.1億美元的成本計算，該儲備金可為Strategy提供近10個月的STRC股息義務覆蓋。在考慮出售比特幣之前，公司還可以放緩比特幣購買、增發股票、提高優先股息率或回購STRC股份。

STRC為永續性優先股，Strategy無需以100美元贖回股份。這一結構限制了近期現金壓力，但優先股交易價格遠低於面值會使未來發行效率降低。

Benchmark分析師Mark Palmer此前指出，STRC低於面值的定價削弱了Strategy為比特幣購買募集優質資本的能力。因此，這一問題與資本市場的准入和投資者意願的關聯更為密切，而非立即的股息償付能力問題。

法律與市場壓力同步加劇，MSTR承壓下跌

Strategy的普通股同樣承受壓力。週四，MSTR一度下跌逾9%，五個交易日內累計跌幅接近30%，跌幅超過同期比特幣的跌幅。

Rosen Law Firm宣布就Strategy可能涉及的證券欺詐索賠展開調查，進一步加劇市場弱勢。調查範圍涵蓋MSTR及公司旗下優先證券，包括STRF、STRC、STRK和STRD。

Strategy持有847,363枚比特幣，是市場上持有比特幣最多的上市公司。近期價格下跌已使多個買入批次出現虧損，市場估計比特幣投資組合的未實現虧損接近106億美元。

CryptoQuant近期敦促Strategy暫停購買比特幣，並將現金儲備重建至約28億美元後，再恢復大規模累積。該機構表示，隨著義務增加、儲備減少，股息覆蓋期已從逾七年降低到約14個月。

Strategy最近一週的購買規模小於此前的買入期。公司以約3,500萬美元購入520枚比特幣，並將3.355億美元普通股募資所得的大部分資金存入現金儲備，顯示出在STRC、MSTR和比特幣持續承壓之際，公司採取了更為謹慎的策略。

The Post STRC Hits All Time Lo Below $74 As Strategy Faces Dividend And Bitcoin Pressure Appeared First On CoinCentral.