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Julia Child之所以成名，是因為她讓人們在廚房裡感到勇氣十足。
在她出現之前，法式烹飪對許多美國人來說似乎令人望而生畏。感覺很高檔，感覺很複雜，感覺最好留給受過訓練的廚師來做。
Julia改變了這一切。
在她的烹飪節目中，她向人們展示，好的烹飪不在於恐懼，而在於了解食材、遵循流程，以及知道何時做出調整。
各位，這也是思考當前市場的絕佳方式。
基本面食材強勁。人工智慧仍是我職業生涯中所見過最重大的成長故事之一。企業盈利依然健康，基本面優異的股票持續領漲。
但組合中也有一些棘手的食材。
通膨在某些領域依然黏性十足。能源價格波動不定。公債殖利率能迅速改變市場情緒。聯準會仍在尋找足夠的證據，以便在不重燃通膨的情況下降息。
這就是為何本週的通膨報告如此重要。
週三，我們收到了消費者物價指數（CPI），而今早則發布了生產者物價指數（PPI）。這兩份報告合在一起，讓我們更清楚地了解經濟表面之下真正發生的事情。
因此，在今天的Market 360中，我們將深入解讀這些報告的意涵，以及它們對聯準會的影響。我也會分享為何在這樣的市場中，投資者需要了解基本面食材、追蹤數據，並以更具策略性的方式判斷何時應積極進場——以及何時應保持謹慎。
消費者通膨概況
CPI給華爾街提供了充分的討論素材。
消費者物價指數顯示，5月物價上漲了0.5%，過去12個月則上漲了4.2%。這是自2023年以來最高的年度讀數。
但重要的是要了解熱度的來源：能源。
5月能源價格上漲了3.9%，推動整體數字走高。
剔除食品和能源後，報告看起來好多了。核心CPI在5月僅上漲了0.2%，低於預期，目前年增率為2.9%，與估計值一致。
這一點非常重要，各位。
核心CPI告訴我們通膨壓力是否正在向更廣泛的經濟蔓延。根據這份報告，通膨並未失控。
另一個令人鼓舞的細節是住房成本。業主等效租金（衡量房屋業主若自行出租其房屋所需支付的金額）在5月上漲了0.3%，低於前月的0.6%。
換句話說，租金成本開始消退。這意義重大，因為住房長期以來一直是通膨中最具黏性的組成部分之一。
結論：由於能源因素，整體CPI數字看起來偏高。但核心通膨優於預期，住房成本降溫，報告發布後公債殖利率也走低。
只要公債市場認可這份報告，我們也應如此。
批發通膨概況
隨後發布的是生產者物價指數——能源同樣是這裡的主角。
PPI在5月上漲了1.1%，過去12個月已累計上漲了6.5%。這高於經濟學家的預期，也是自2022年11月以來最快的年增速度。
深入來看，5月最終需求商品價格大漲了2.8%，最終需求服務則僅上漲了較為溫和的0.3%。
能源解釋了這一差距的大部分原因。
5月最終需求能源價格大漲了10.7%，汽油價格暴漲了23.4%。柴油、航空燃油、工業化學品、塑膠樹脂和天然氣液體也均走高。
那麼，這為何重要？
PPI告訴我們生產者正在支付的成本。當生產者為燃料、運輸和原材料支付更多費用時，這些成本可能會波及整個經濟。
這就是為何PPI被視為消費者通膨的領先指標。
我不想對這份能源驅動的報告過度反應。能源價格每月可能波動幅度很大。
但這份報告確實告訴我們一件重要的事：較高的能源成本仍在通過批發供應鏈傳導。
這並不會抹去我們在核心CPI中看到的好消息。但這確實意味著聯準會還有另一個棘手的因素需要考量。
降息問題
CPI報告在最關鍵的地方優於預期。深入來看，報告顯示通膨壓力在聯準會最密切關注的一些領域正在緩解，尤其是住房成本。
這告訴我，通膨壓力並未在更廣泛的消費者經濟中蔓延。
但批發通膨仍是整體圖景的重要組成部分。如果能源成本持續上升，企業最終可能會嘗試將其轉嫁給消費者。
這正是聯準會需要關注的。
因此，我仍然相信今年稍晚可能降息。但在本週報告發布後，聯準會可能希望看到更多能源驅動通膨正在降溫的證據，然後才會採取行動。
這可能會造成一些短期波動，但不會改變更大的格局。
盈利環境依然非常強勁。FactSet目前預計標普500指數第二季盈利將增長到21.7%，高於本季初的18.7%。這告訴我，分析師仍在持續上調估計值，基本面優異的股票應繼續領漲。
但這仍是一個公債殖利率的單一變動或一份通膨報告就能迅速改變市場情緒的市場。
這就是為何擁有正確的食材只是配方的一部分。
適合當前市場的正確配方
另一部分是知道何時做出調整。
這才是Julia Child真正的教訓。好的烹飪不在於假裝什麼都不會出錯，而在於對流程了解得足夠透徹，能在正確的時機做出正確的調整。
同樣的教訓現在也適用於投資者。
食材已就位，但這不是一個投資者應該閉上眼睛、只是希望一切順利的市場。
通膨報告可能帶來驚喜。公債殖利率可能變動。聯準會預期可能轉變。
當市場對新資訊如此敏感時，投資者需要保持靈活。你需要知道何時積極進場——以及何時退場觀望。
這就是為何我昨天早上與TradeSmith執行長Keith Kaplan坐下來深談。
在我們的特別活動中，我們討論了為何當今市場令我想起1990年代末期、為何我相信AI熱潮仍有更大空間，以及一種新的AI驅動方法如何幫助投資者在今夏波動加劇之際變得更具策略性。
如果您錯過了，您可以在此觀看重播。
我強烈建議您盡快觀看。
因為在這樣的市場中，你不能靠猜測，你需要追蹤數據。
謹上，
Louis Navellier
編輯， Market 360
