Seagate（STX）股價已大幅上漲——現在仍值得買入嗎？

TLDR

• 希捷公布 FY2026 第三季度營收為 31.1 億美元，Non-GAAP EPS 為 4.10 美元，自由現金流為 9.53 億美元。
• 第四季度指引高於預期，營收為 34.5 億美元，調整後 EPS 為 5.00 美元。
• AI 驅動的高容量硬碟需求正以超出預期的速度推動儲存週期向上攀升。
• 摩根士丹利與巴克萊已將目標價上調至接近或超過 1,000 美元，25 位分析師給出「適度買入」共識評級。
• 希捷在本季度償還了 6.41 億美元債務，並向股東回饋了 1.91 億美元。

希捷科技已悄然成為市場上最具看點的 AI 概念股之一——不是因為它製造晶片，而是因為它製造用於儲存 AI 所有產出內容的儲存設備。

Seagate Technology Holdings plc，STX

硬碟在 2026 年本不應成為市場焦點。多年來，外界普遍認為 HDD 是一門正被快閃記憶體與雲端取代的夕陽產業。然而，這個故事正在被改寫。

公司公布 FY2026 第三季度營收為 31.1 億美元。GAAP 毛利率為 46.5%，Non-GAAP 毛利率為 47.0%，Non-GAAP EPS 達到 4.10 美元。營業現金流達到 11 億美元，自由現金流為 9.53 億美元。

這些數字絕非一家走下坡路的企業所能呈現的。

第四季度指引的重要性或許更勝一籌。希捷預測營收為 34.5 億美元（上下浮動 1 億美元），調整後 EPS 為 5.00 美元（上下浮動 0.20 美元）。路透社確認兩項數據均超出市場預期，推動股價大幅上漲。

為何 AI 助推 HDD 需求

AI 與硬碟之間的關聯比聽起來更直接。隨著 AI 模型規模不斷擴大且部署更加廣泛，雲端服務商與企業需要儲存海量數據的空間。HDD 在大規模應用中提供具成本效益的解決方案，而快閃記憶體在價格上往往無法與之匹敵。

摩根士丹利將希捷與西部數據列為首選股，並援引估計數據指出，HDD 需求每年可能增加到 40% 至 50%，而供應量僅增加到 30% 至 35%。若此差距持續存在，定價能力將保持穩固——毛利率也將維持健康水準。

這一態勢已在希捷的業績中有所體現。

債務償還與股東回報

希捷並未僅僅依賴更強勁的週期積累現金。在第三季度，公司償還了 6.41 億美元債務，並透過股息與回購向股東回饋了 1.91 億美元。

這種資產負債表的自律性，正是優質週期性企業與單純動能交易之間的分野。管理層正在利用上行週期整頓帳目，同時持續回饋投資者。

華爾街已對此予以關注。MarketBeat 顯示，25 位分析師給出「適度買入」共識評級——21 個買入、4 個持有、0 個賣出。

平均目標價已從 700 美元中段上移至 830 美元，而摩根士丹利與巴克萊已將目標價上調至接近或超過 1,000 美元。

該股已大幅上漲。目標價正在追逐股價，這一點值得持續關注。

分析師升評與上調目標價的動作緊隨業績超預期之後，多家機構已上調預測模型，以反映進入財政第四季度時比預期更強勁的需求環境。

本文 Seagate (STX) Stock Has Already Run Hard — Is It Still Worth Buying? 最早發表於 CoinCentral。