Michael Saylor強勢回擊，STRC崩盤引發詐騙指控

Strategy 聯合創辦人 Michael Saylor 為公司以比特幣為後盾的資本策略進行辯護，此前其 STRC 優先股大幅跌破每股 100 美元面值，引發市場參與者的新一輪批評。

根據 Saylor 於 6 月 20 日在 X 上發布的貼文，Strategy 目前的比特幣及現金儲備超過其未償債務約 480 億美元。他指出，公司自 2022 年以來已籌集逾 600 億美元的額外資本，並將這些資金用於收購比特幣。

為了對比當前情況，Saylor 提及 Strategy 在 2022 年加密熊市期間的處境。當時，公司持有約 13 萬枚比特幣，價值約 26 億美元，而比特幣的交易價格接近 20,000 美元。

在比特幣跌破 16,000 美元後，Strategy 的債務一度超過其比特幣與現金儲備的合計價值約 3 億美元。同期，MSTR 股價經股票分割調整後，從約 24 美元降低到 13 美元區間。

上述評論發表之際，投資者正就 STRC 近期下跌的影響展開辯論，並質疑公司的融資模式是否仍具可持續性。

比特幣批評者 Peter Schiff 進一步加劇這些擔憂，暗示投資者可對 Strategy 和 Saylor 採取法律行動。Schiff 還主張，Saylor 在推銷優先股發行的方式上，可能違反了美國證券交易委員會（SEC）的行銷規定。

部分投資者視出售比特幣為最簡單的解決方案

STRC 近期面臨的壓力也促使市場觀察人士提出替代方案。

正如 Crypto.News 此前報導，Arca 首席投資官 Jeff Dorman 建議，公司最終可能需要出售價值 30 億至 40 億美元的比特幣，以緩解資本結構壓力並支持 STRC 持有人。

雖然 Dorman 為此結果賦予 25% 的概率，但他表示其基本情境（概率為 70%）是 Strategy 持續小量出售 MSTR 股票。在該情境下，比特幣持倉將大致保持完整，但普通股股東可能面臨額外的下行風險。

支持者拒絕與 Terra 類比

儘管批評聲浪加劇，仍有數位比特幣倡導者公開為 Saylor 和 Strategy 辯護。

Fox 及 Sky News 撰稿人 David Gokhshtein 在 X 上主張，比特幣當前的市值不能歸因於任何單一個人。他批評那些將更廣泛市場波動歸咎於 Saylor 的做法，並駁斥將 Strategy 與已崩潰的 Terra 生態系統相提並論的比較。

在加密分析師 Ali Martinez 提出 STRC 與 Terra 的 LUNA 代幣結構存在相似之處後，這些比較開始獲得關注。針對這場辯論，比特幣倡導者 Samson Mow 將 STRC 形容為「出色的工具」，並表示他認為該證券在結構上沒有缺陷，除非投資者認為比特幣長期將無法升值。

有關流動性的獨立擔憂也隨之浮現。做市商 QCP 此前估計，Strategy 的可用資源足以覆蓋優先股股息義務約七個半月。

QCP 補充，若現有融資渠道吸引力降低，最終可能需要尋求替代融資方案，而出售比特幣仍是可能的途徑之一。