SLV 與 SLVON：iShares 白銀信託與代幣化 SLV 之間有何差異？

摘要

SLV 與 SLVON 都提供與白銀相關的行情曝險，但它們是不同的金融產品，具有不同的所有權結構、交易系統與風險。

SLV 是 安碩 白銀 信託 的代號，這是一個在 NYSE 阿爾卡 已上線 的交易所交易授予人信託。該信託主要持有實物白銀，並力求在支付其費用和負債之前反映白銀價格表現。

SLVON 是一款 Ondo 代幣化產品，旨在提供與 SLV 掛鉤的經濟敞口。符合資格的用戶可在 MEXC 交易 SLVON/USDT on MEXC，但購買 SLVON 並不代表直接擁有 SLV 的一股股份或實體白銀。

在 SLV 與 SLVON 之間的選擇取決於投資者的司法管轄區、帳戶類型、偏好的交易幣種、託管要求，以及對代幣化證券的理解。

什麼是 SLV？

SLV 是 iShares 白銀信託的代號。

該信託於 2006 年成立，並發行代表其淨資產中按比例受益權益的股份。其主要資產由透過其託管架構持有的白銀金條構成。該信託旨在於支付其費用與負債之前，整體上反映白銀價格的表現。

SLV 已上線於紐約證券交易所 阿爾卡（NYSE 阿爾卡），通常可透過證券經紀帳戶購買。

官方 iShares SLV 頁面標示：

• 紐約證券交易所 阿爾卡（NYSE 阿爾卡）為交易所；

• LBMA 白銀價格為參考基準；

• 贊助費為 0.50%；

• 無固定分配頻率；

• 信託所申報的實物白銀持倉。

SLV 不是主動管理型基金。它不會嘗試從白銀價格的短期波動中獲利，也不會保護股東免於價格下跌。白銀可能會被出售以支付贊助費及其他適用負債，從而逐步降低每股所代表的白銀數量。

如需完整介紹，請閱讀什麼是 iShares 白銀信託 (NYSE Arca: SLV)? 白銀信託如何運作。

什麼是 SLVON？

SLVON，由 Ondo 以 SLVon 的形式呈現，是一款與 SLV 掛鉤的代幣化產品。

Ondo 的產品目錄將其標識為 SLVon：iShares 白銀信託（Ondo 代幣化）。該代幣是透過 Ondo 股票架構發行，而非由 iShares 白銀信託、BlackRock、NYSE Arca 或 MEXC 發行。

Ondo 將其代幣化產品描述為旨在提供投資者可從相應的公開交易證券中獲得的經濟敞口的代幣，包括在適用的預扣稅後再投資的分配。

然而，昂多也表示其代幣：

• 本身不是股票或 ETF；

• 不提供一般性的權利以持有標的證券；

• 不提供一般性的權利以接收標的證券。

如需詳細說明，請閱讀 什麼是 SLVON？Ondo 代幣化 iShares 白銀信託解析。

主要差異：投資者擁有什麼？

所有權是 SLV 與 SLVON 之間最重要的區別。

當投資者透過證券經紀商購買 SLV 時，投資者持有的股份代表其在 iShares 白銀信託中的受益權益。

當用戶購買 SLVON 時，用戶持有一種與 SLV 經濟表現掛鉤的 Ondo 代幣化產品。

因此，SLVON 不應被描述為儲存在區塊鏈上的 SLV 份額。它是一種獨立的代幣化證券產品。

SLV 是否與實物白銀相同？

不是。

iShares 白銀信託持有白銀，但普通 SLV 投資者持有的是信託股份，而非以其本人名義持有的特定銀條。

一般個人零售股東通常無法將少量 SLV 股份贖回為實物金銀。創建與贖回由授權參與者使用稱為籃子的大宗區塊來處理。

目前的信託文件描述每個籃子包含 50,000 份 SLV 份額。籃子會以相應數量的白銀進行創建或贖回。

因此，所有權鏈如下：

SLV 投資者

→ 持有 SLV 份額

→ 代表對信託的利息

→ 其主要資產為白銀。

SLVON 鏈新增另一層：

SLVON 投資者

→ 持有 Ondo 代幣

→ 連結至 SLV

→ 代表對某個信託的利息

→ 其主要資產為白銀。

SLV 與 SLVON 如何追蹤白銀？

SLV 旨在反映扣除費用與負債前的白銀貴金屬表現。

SLVON 的設計是為了追蹤與 SLV 相關的經濟表現。

這會建立兩個追蹤層：

簡化的價格鏈為:

全球白銀價格

↓

信託持有的白銀價值

↓

SLV 淨資產價值

↓

SLV 市場價格

↓

SLVON 參考價值

↓

SLVON/USDT 市場價格

因此，價格變動可能源自白銀行情，或源自 SLVON 交易特有的條件。

為什麼 SLVON 和 SLV 會有不同的價格?

SLV 與 SLVON 在不同的行情中交易。

SLV 的市場價格是透過傳統證券交易決定的。SLVON/USDT 由 MEXC 訂單簿中的買家和賣家決定。MEXC 的即時頁面將已上線的交易對標示為 SLVON/USDT，並將產品名稱標示為 iShares 白銀信託。

暫時性的價格差異可能源自於：

• 不同的市場參與者；

• 不同的交易時段；

• MEXC 訂單簿流動性；

• 買賣價差；

• USDT/USD 波動；

• SLV 交易價格高於或低於淨資產價值；

• 鑄造與贖回中斷；

• 白銀價格在紐約證券交易所 Arca 休市期間的波動。

SLVON 與 SLV 的差異並不自動代表該代幣結構有誤。交易者應檢視差異出現的時間點、流動性與差異幅度。

交易時間

SLV 遵循 NYSE 阿爾卡的交易時間表，不過部分證券經紀商也可能提供盤前與盤後交易。

Ondo 表示，其代幣化證券的直接鑄造與贖回通常可在每週 5 天、每天 24 小時進行。代幣也可在其他時間於支援的平台上轉移或交易，但須遵守司法管轄區與營運限制。

這可讓 SLVON 在 SLV 的主要交易所休市時，仍能對白銀市場動態作出反應。

然而，在美國傳統市場交易時段之外：

• SLV 的最新價格可能已過時；

• SLVON 的價差可能擴大；

• 訂單簿深度可能下降；

• 溢價與折價可能變得更大。

更長的可交易時間不保證更深的流動性。

交易幣種與帳戶類型

SLV 通常透過證券經紀商以美元購買。

符合資格的用戶可使用 USDT 在 MEXC 交易 SLVON/USDT。

對於已持有 USDT 的用戶來說，SLVON 可能更方便，但會增加穩定幣與交易所託管風險。

費用與長期追蹤

SLV 目前收取淨資產價值 0.50% 的發起人費用。該費用每日累計，且信託可能會出售白銀以支付其費用。這意味著每股 SLV 份額所代表的白銀數量通常會隨時間推移而減少。

由於 SLVON 追蹤的是 SLV 而非原始白銀價格，SLVON 持有人會間接受到此影響。

SLVON 用戶也可能面臨：

• MEXC 交易手續費；

• 買賣價差；

• 滑點；

• USDT 兌換成本；

• 支援轉帳時的區塊鏈費用；

• 符合資格的直接參與者的昂多鑄造或贖回成本。

代幣化層不會消除 SLV 內已存在的費用。

支持與託管

SLV 的本金資產為由其託管人代表信託持有的實體白銀。信託的受託人負責管理，而其發起人負責監督產品結構。

Ondo 表示，其代幣化證券由相應的公開交易證券以及透過美國註冊的託管經紀交易商持有的現金提供全額支持。它還描述了每日支持驗證、安全代理以及對抵押品的擔保權益。

因此，託管鏈條有所不同：

• SLV 依賴信託的白銀託管安排；

• SLVON 依賴 SLV 層加上 Ondo 的發行方、經紀自營商及代幣基礎設施；

• 在 MEXC 持有的 SLVON 也依賴 MEXC 的交易所託管系統。

風險對比

SLVON 不會取代 SLV 的風險。它承擔這些基礎風險，並增加另一層產品、託管與結算層級。

哪種產品可能更適合？

SLV 可能更適合以下投資者：

• 想直接持有 SLV 股票；

• 已使用證券經紀商；

• 偏好傳統金融託管；

• 想要主要以美元交易的產品；

• 不需要區塊鏈可轉移性；

• 偏好避免代幣發行方與智慧合約風險。

SLVON 可能更適合符合資格的用戶，他們：

• 已持有 USDT；

• 偏好使用幣種交易平台；

• 想獲得代幣化白銀相關曝險；

• 重視在常規交易所交易時段之外的潛在存取；

• 了解區塊鏈與中心化交易所託管；

• 接受額外的追蹤與監管風險。

兩種產品都不會自動更優。它們透過不同的金融基礎設施提供存取。

如何在 MEXC 存取 SLVON

符合資格的用戶可透過 MEXC SLVON/USDT 現貨市場 進行交易。

一般流程為：

1. 創建符合資格的 MEXC 帳號。

2. 完成適用的驗證要求。

3. 立即充值或獲取 USDT。

4. 打開 SLVON/USDT 行情。

5. 幣種PK SLVON 與 SLV 及當前白銀價格。

6. 查看價差與訂單簿深度。

7. 選擇市價委托或限價委託。

8. 請輸入所需數量。

9. 查看並確認交易。

實用的背景資源包括：

• Ondo 代幣化股票指南：On-Chain 股票敞口如何運作;

• 什麼是美股？;

• 如何註冊 MEXC 帳號。

常見問題

SLVON 和 SLV 是一樣的嗎？

不是。SLV 是 iShares 白銀信託的一股。SLVON 是一種 Ondo 代幣化產品，與 SLV 的經濟表現掛鉤。

SLVON 代表實物白銀嗎？

不是。SLVON 不提供白銀條的直接所有權。

購買 SLVON 會讓我成為 SLV 股東嗎？

不是。SLVON 持有者不享有一般性權利去持有或接收 SLV 股份。

為什麼 SLVON 可能與 SLV 不同？

這些產品透過不同的市場進行交易，可能會受到不同的交易時段、流動性、USDT 波動以及鑄造或贖回條件的影響。

SLVON 是否包含 SLV 的贊助費？

SLVON 追蹤與 SLV 相關的經濟曝險，因此 SLV 費用的長期影響會以間接方式反映出來。

SLVON 能在紐約證券交易所 Arca 休市時交易嗎?

MEXC 行情可能仍可使用，但價差與追蹤差異可能會變大。

SLV 和 SLVON 哪個更安全？

兩者都不是零風險。SLV 存在白銀、信託、託管與市場風險。SLVON 另外增加發行方、追蹤、區塊鏈、USDT、交易所與監管風險。

符合資格的用戶可以在哪裡交易 SLVON？

符合資格的用戶可在 MEXC 進入 SLVON/USDT 現貨市場。

風險免責聲明

本文僅供教育與資訊用途，不構成投資、金融、法律、會計或稅務建議。

SLV 與 SLVON 是不同產品，具有不同的所有權、託管、交易與監管架構。SLVON 並非實物白銀，並非直接持有的 SLV 份額，且不提供保證可獲得白銀或標的證券的權利。

SLVON 將白銀及與 SLV 相關的市場風險，與額外的發行方、背書、追蹤、流動性、區塊鏈、智慧合約、USDT、MEXC 託管及司法管轄風險結合在一起。

用戶在做出任何決定之前，應查看目前的 iShares 披露文件、SEC 申報文件、Ondo 產品條款、MEXC 行情資訊以及其所在司法管轄區適用的法規。