STRC chạm mức thấp nhất mọi thời đại xuống dưới $74 khi Strategy đối mặt với áp lực cổ tức và Bitcoin

TLDR

Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy giảm xuống mức thấp kỷ lục vào ngày Thứ Năm khi Bitcoin giảm xuống dưới $60.000, gây áp lực lên cơ cấu vốn của công ty và làm dấy lên lo ngại mới về niềm tin của nhà đầu tư đối với mô hình tài trợ của công ty.

STRC giảm xuống mức thấp trong ngày là $73,65 trước khi phục hồi gần $79, khiến cổ phiếu ưu đãi này thấp hơn hơn 20% so với mệnh giá $100. Động thái này đã đẩy lợi nhuận hiệu quả vượt 15% tại mức thấp nhất phiên, mặc dù Strategy chưa tăng tỷ lệ cổ tức hàng năm chính thức từ mức 11,5%.

Đà giảm diễn ra khi Bitcoin tạm thời rơi xuống $58.189, mức thấp nhất trong năm, trước khi phục hồi về $59.600. Cổ phiếu phổ thông của Strategy cũng giảm xuống dưới $90, chạm $86,72 và đạt mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024 trong bối cảnh giao dịch kho bạc Bitcoin diện rộng suy yếu.

Lợi nhuận STRC tăng khi giá giảm xuống dưới mệnh giá

STRC trả cổ tức hàng năm 11,5% dựa trên mệnh giá $100, tương đương $11,50 mỗi cổ phiếu mỗi năm. Khi giá thị trường giảm xuống dưới mệnh giá, lợi nhuận hiệu quả tăng lên vì các nhà đầu tư mua ở mức giá thấp hơn vẫn nhận được khoản thanh toán tiền mặt theo mệnh giá như nhau.

Nguồn: X

Ở mức giá thị trường gần $79, lợi nhuận hiệu quả của STRC vào khoảng 14,6%. Tại mức thấp nhất ngày Thứ Năm là $73,65, lợi nhuận hiệu quả tạm thời tăng vượt 15,6%, cho thấy cổ phiếu ưu đãi này đã được định giá lại mạnh đến mức nào trong đợt bán tháo Bitcoin mới nhất.

Strategy xem xét tỷ lệ cổ tức STRC mỗi tháng dựa trên giá trung bình có trọng số theo khối lượng hàng tháng của chứng khoán. Theo khuôn khổ của công ty, nếu mức trung bình hàng tháng dưới $95, ban quản lý sẽ đề xuất tăng cổ tức ít nhất 50 điểm cơ bản, tùy thuộc vào sự chấp thuận của hội đồng quản trị.

Nếu mức trung bình tháng 6 vẫn dưới $95, tỷ lệ cổ tức của STRC có thể tăng lên ít nhất 12% cho kỳ tiếp theo. Với khoảng $10,49 tỷ STRC đang lưu hành, mức tăng 50 điểm cơ bản sẽ cộng thêm khoảng $52 triệu vào chi phí cổ tức hàng năm của Strategy.

Quỹ dự trữ tiền mặt đảm bảo nguồn chi trả cổ tức

Strategy hiện đang đối mặt với áp lực tài trợ cao hơn, nhưng các nhà phân tích không cho rằng có nhu cầu cấp bách phải bán Bitcoin. Công ty nắm giữ quỹ dự trữ $1,4 tỷ tính đến ngày 21 tháng 6 và gần đây đã huy động được $335,5 triệu thông qua bán cổ phiếu phổ thông.

Quỹ dự trữ đó cung cấp cho Strategy gần 10 tháng bảo đảm cho các nghĩa vụ cổ tức STRC, dựa trên chi phí hàng năm hiện tại là $1,21 tỷ. Công ty cũng có thể giảm tốc độ mua Bitcoin, phát hành thêm vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ cổ tức ưu đãi hoặc mua lại cổ phiếu STRC trước khi xem xét việc bán Bitcoin.

STRC là vĩnh viễn và không yêu cầu Strategy phải mua lại cổ phiếu ở mức $100. Cơ cấu này giới hạn áp lực tiền mặt ngắn hạn, mặc dù cổ phiếu ưu đãi giao dịch thấp hơn nhiều so với mệnh giá khiến việc phát hành trong tương lai kém hiệu quả hơn.

Nhà phân tích Mark Palmer của Benchmark trước đây đã lưu ý rằng mức giá STRC dưới mệnh giá làm suy yếu khả năng huy động vốn hấp dẫn của Strategy để mua Bitcoin. Do đó, vấn đề này gắn chặt hơn với khả năng tiếp cận thị trường vốn và khẩu vị của nhà đầu tư hơn là khả năng thanh toán cổ tức ngay lập tức.

MSTR giảm khi áp lực pháp lý và thị trường gia tăng

Cổ phiếu phổ thông của Strategy cũng đang chịu áp lực. MSTR có lúc giảm hơn 9% vào ngày Thứ Năm và đã giảm gần 30% trong năm phiên, vượt qua mức giảm của Bitcoin trong cùng kỳ.

Áp lực pháp lý càng làm trầm trọng thêm sự suy yếu của thị trường sau khi Rosen Law Firm thông báo điều tra các khiếu nại gian lận chứng khoán có thể liên quan đến Strategy. Cuộc điều tra bao gồm MSTR và các chứng khoán ưu đãi của công ty, bao gồm STRF, STRC, STRK và STRD.

Strategy nắm giữ 847.363 Bitcoin, vị thế Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thị trường. Đà giảm giá gần đây đã khiến một số giai đoạn mua vào bị lỗ, và ước tính thị trường đặt mức thua lỗ chưa thực hiện trên danh mục Bitcoin gần $10,6 tỷ.

CryptoQuant gần đây đã kêu gọi Strategy tạm dừng mua Bitcoin và tái xây dựng quỹ dự trữ tiền mặt lên khoảng $2,8 tỷ trước khi tiếp tục tích lũy quy mô lớn hơn. Công ty cho biết mức độ bảo đảm cổ tức đã giảm từ hơn bảy năm xuống còn khoảng 14 tháng khi các nghĩa vụ tăng lên và quỹ dự trữ giảm xuống.

Lần mua hàng tuần gần nhất của Strategy nhỏ hơn so với các giai đoạn mua trước. Công ty đã mua 520 Bitcoin với khoảng $35 triệu và chuyển phần lớn khoản huy động cổ phiếu phổ thông $335,5 triệu vào quỹ dự trữ tiền mặt, cho thấy cách tiếp cận thận trọng hơn khi STRC, MSTR và Bitcoin vẫn đang chịu áp lực.

Bài viết STRC chạm mức thấp kỷ lục dưới $74 khi Strategy đối mặt với áp lực cổ tức và Bitcoin được đăng lần đầu trên CoinCentral.