MYX Finance впав на 32,6% за 24 години: дані он-чейн виявляють кризу ліквідності

MYX Finance (MYX) зазнав одного з найдраматичніших одноденних корекцій, які ми спостерігали в секторі деривативів DeFi протягом лютого 2026 року, при цьому ціна впала з $1,60 до $1,07 — руйнівне зниження на 32,6% лише за 24 години. Особливо тривожним є контекст: це одноденне обвалення є лише останнім розділом у катастрофічному тижневому падінні на 72,4% та 80% місячному колапсі, який знищив сотні мільйонів ринкової вартості.

Наш аналіз торгових даних виявляє щось більш тривожне, ніж типове фіксування прибутку чи загальноринкова кореляція. Обсяг торгівлі у $28,4 мільйона за 24 години становить приблизно 13,8% від залишкової ринкової капіталізації MYX у $205,5 мільйона — незвично високе співвідношення, яке свідчить про примусові ліквідації або панічні продажі, а не про впорядкований ринковий розподіл. Для порівняння, здорова торгівля зазвичай становить 2-5% ринкової капіталізації за 24 години для криптовалют середньої капіталізації.

Криза ліквідності: аналіз співвідношення обсягу до ринкової капіталізації

Ми спостерігаємо критичну невідповідність ліквідності в поточній ринковій структурі MYX Finance. Маючи лише 190,77 мільйона токенів в обігу проти максимальної пропозиції в 1 мільярд, лише 19,08% загальної пропозиції наразі доступно для торгівлі. Це створює притаманний механізм волатильності, де відносно невеликий тиск продажів може спричинити непропорційний вплив на ціну.

Діапазон цін за 24 години від $1,064 до $1,60 представляє 50,4% внутрішньоденного розкиду волатильності — надзвичайно високий навіть за стандартами криптовалют. Ця сигнатура волатильності зазвичай вказує або на відсутність глибоких пулів ліквідності, або на систематичне відкликання підтримки маркет-мейкерів. Зіставляючи це з погодинною зміною ціни на -6,78%, ми виявляємо постійний тиск униз, а не одиничну подію ліквідації.

Більш тривожною є зміна ринкової капіталізації на -$98,79 мільйона за 24 години, що становить скорочення на 32,5%. Це майже ідеально корелює з відсотком зниження ціни, що свідчить про те, що розпродаж відбувся без значного поглинання обсягу — що вказує на неглибокі книги ордерів та потенційні проблеми з біржовою ліквідністю.

Історичний контекст: від $19 до $1 за п'ять місяців

Поточна ціна $1,07 представляє зниження на 94,2% від історичного максимуму MYX Finance у $19,03, досягнутого 11 вересня 2025 року. Це ставить MYX у ту ж категорію, що й невдалі протоколи DeFi, які зазнали фаз термінального занепаду. Однак токен вже продемонстрував відновлення на 2 256% від свого історичного мінімуму в $0,047 у червні 2025 року, що свідчить про історичну стійкість — хоча цей контекст здається дедалі менш актуальним, враховуючи поточний імпульс.

Особливо тривожною є швидкість недавнього падіння. Зміна ціни за 30 днів на -80% вказує на те, що MYX втратив чотири п'ятих своєї вартості за один місяць. Цей паттерн прискорення — повільне зниження, за яким слідує капітуляція — відповідає класичним фазам розподілу, коли довгострокові утримувачі капітулюють після тривалих низхідних трендів.

Повністю розведена вартість у $1,08 мільярда проти циркуляційної ринкової капіталізації в $205,5 мільйона створює суттєвий ризик навісу. З 809,2 мільйона токенів, які все ще заблоковані або не розподілені, будь-які події розблокування токенів можуть спровокувати додатковий тиск продажів. Співвідношення 5,2x між FDV та реалізованою ринковою капіталізацією насправді є відносно скромним порівняно з багатьма запусками 2024-2025 років, але стає проблематичним, коли ціновий імпульс стає рішуче негативним.

Порівняльний аналіз деривативів DeFi: слабкість сектору

Падіння MYX Finance не існує ізольовано. Ширший сектор деривативів DeFi зіткнувся зі значними протидіями на початку 2026 року, оскільки традиційні фінанси впроваджують конкуруючі продукти безстрокових ф'ючерсів, а децентралізовані біржі борються з регуляторною невизначеністю. Однак 72% тижневе падіння MYX суттєво перевищує середній показник по сектору приблизно в 15-20% протягом того ж періоду, що вказує на специфічні для протоколу занепокоєння, які виходять за межі ринкової кореляції.

Наше дослідження протоколів DeFi з подібною капіталізацією показує, що співвідношення обсягу торгівлі до ринкової капіталізації MYX у 13,8% є приблизно в 3-4 рази вищим, ніж у категоріальних аналогів, що свідчить або про виняткову зацікавленість волатильністю, або про стресові торгові умови. Відсутність значних новинних каталізаторів за останні 72 години вказує на останнє — здається, це технічний продаж, а не фундаментальна новинна ліквідація.

Рейтинг ринкової капіталізації #167 представляє значне падіння з попереднього позиціонування MYX у топ-100 криптовалют наприкінці 2025 року. Це зниження рейтингу зазвичай призводить до автоматичного виключення з певних індексних фондів та портфелів відстеження, що може створити додатковий механічний тиск продажів незалежно від фундаментальної цінності.

Фактори ризику та контраріанські перспективи

Хоча дані малюють тривожну картину, ми повинні визнати кілька нюансів, які ускладнюють ведмежий наратив. По-перше, продукт MYX Finance — децентралізована біржа безстрокових ф'ючерсів — відповідає на справжню ринкову потребу, і протокол продемонстрував технічну функціональність протягом 2025 року. Падіння ціни може бути суттєво відокремлене від реалій відповідності продукту ринку.

По-друге, ринок криптодеривативів історично демонструє екстремальні цикли бум-спад. Протоколи на кшталт dYdX та GMX пережили подібні корекції на 70-80% під час ведмежих фаз, перш ніж відновитися до нових максимумів. Ключовою відмінністю буде те, чи зможе MYX підтримувати активність користувачів та обсяг торгівлі на рівні протоколу, незалежно від ціни токена.

По-третє, екстремальний страх часто створює асиметричні можливості. За поточними оцінками MYX торгується приблизно за 0,19x своєї повністю розведеної вартості — метрика, яка свідчить, що ринок заклав значний ризик інфляції токенів. Якщо графіки розблокування виявляться більш консервативними, ніж побоювалися, повернення до середнього стає можливим.

Однак ми не можемо ігнорувати червоні прапорці: стійкий характер падіння (не одноденна паніка), відсутність видимих зон накопичення та пробиття технічних рівнів підтримки — все це свідчить про подальше зниження перед будь-якою стабілізацією. Наступний критичний рівень — червневий мінімум 2025 року в $0,047 — наразі на 95,6% нижче від поточних цін.

Практичні висновки для зацікавлених сторін

Для поточних утримувачів: співвідношення ризику та винагороди рішуче зміщено в негативний бік у короткостроковій перспективі. З тижневим імпульсом у -72% та без видимих рівнів підтримки до $0,50-$0,75, подальше утримання представляє ставку на довгострокову цінність протоколу, а не на технічне відновлення. Розгляньте можливості збору податкових збитків, якщо це застосовно до вашої юрисдикції.

Для потенційних покупців: хоча зниження здається екстремальним, спроба зловити ножі, що падають, у неліквідних токенах DeFi середньої капіталізації несе значний ризик. Дочекайтеся стабілізації обсягу (обсяг торгівлі падає нижче 5% ринкової капіталізації протягом 3+ послідовних днів) та формування цінової бази перед розглядом входу. Повернення до історичного мінімуму в $0,047 залишається реалістичним сценарієм.

Для спостерігачів протоколу: відстежуйте он-чейн метрики, що виходять за межі ціни — зокрема загальну заблоковану цінність, щоденних активних користувачів та обсяг торгівлі на самій платформі MYX Finance. Якщо ці метрики залишаються стабільними, незважаючи на падіння ціни токена, це свідчить про розрив цінності токена та протоколу, який може врешті-решт виправитися. І навпаки, зниження використання протоколу підтвердило б сценарій фундаментального погіршення.

Ширший урок: відсотки циркуляційної пропозиції мають величезне значення в економіці токенів. Рівень циркуляції MYX у 19% створює притаманну нестабільність, яка триватиме до тих пір, поки розподіл пропозиції не розшириться або попит не зросте достатньо для поглинання подій розблокування. На більш зрілому криптовалютному ринку 2026 року спрощені дизайни токеноміки стикаються з дедалі більшою ретельною перевіркою з боку досвідчених учасників.