GM, Ford і Stellantis: чого очікувати від результатів за Q1 2026

ДЕТРОЙТ — Поки найбільші американські автовиробники готуються оприлюднити результати за перший квартал цього тижня на тлі зростання цін на нафту та сировину через війну з Іраном, кожен із них рухається власним шляхом.

General Motors рухається найрівнішою доріжкою, і аналітики Волл-стріт очікують, що компанія продовжить іти поточним курсом. Ford Motor їде нерівною дорогою, відхиляючись від плану відновлення генерального директора Джима Фарлі. А Stellantis їде бездоріжжям, долаючи важкий рельєф, проте бренди Jeep та Ram із двигунами Hemi V8 допомагають їй рухатися вперед.

Індивідуальні обставини кожної компанії ускладнюються поточною кон'юнктурою ринку: автомобільна галузь зазнає масштабних збитків від повністю електричних автомобілів, попит споживачів на нові автомобілі сповільнюється, а ціни зростають через проблеми в ланцюгах постачання та війну з Іраном.

Очікування Волл-стріт щодо першого кварталу відображають їхнє поточне становище: за середніми оцінками LSEG, GM має випередити своїх конкурентів із скоригованим прибутком на акцію (EPS) у $2,61 за перші три місяці року, тоді як у Ford цей показник очікується на рівні 19 центів. Оцінки LSEG для Stellantis не відповідають стандартам CNBC для порівняння за квартал, проте середній прогноз на рік становить 73 євроценти (85 центів США).

«GM має стабільний багаторічний досвід у трьох речах, які, на мою думку, вимагаються від будь-якої успішної автомобільної компанії: стабільна, трохи зростаюча частка ринку; міцна маржа… і те, що ця міцна маржа трансформується в потужний вільний грошовий потік, який зрештою фінансує значну віддачу для акціонерів», — сказав Джеймс Пікарієлло, старший аналітик і керівник відділу дослідження американського автомобільного ринку BNP Paribas Equity Research. «GM справді виконує всі ці умови і продовжує їх виконувати».

GM має рейтинг «надвагова» з цільовою ціною $94,71, згідно із середніми рейтингами аналітиків, зібраними постачальником фінансових даних FactSet. Для порівняння: Ford і Stellantis мають рейтинг «тримати» з цільовими цінами $13,67 і $9,09 відповідно.

Хоча багато аналітиків висловлюють оптимізм щодо потенціалу зростання компаній «великої трійки Детройта», зокрема завдяки можливим знижкам на мита та стійкості цін, інші налаштовані більш ведмежо — здебільшого через те, що війна з Іраном підвищує витрати на сировину, вантажні перевезення та енергоносії.

«[Автовиробники] зрештою оплачують рахунки, тому ми бачимо ризики зниження відносно прогнозів», — зазначив аналітик Wells Fargo Колін Ланган в інвесторській нотатці від 31 березня. «Ми прогнозуємо, що всі компанії D3 не досягнуть консенсусного показника EBIT за Q1», — сказав Ланган, маючи на увазі прибуток до сплати відсотків і податків.

GM має оприлюднити результати за перший квартал у вівторок, Ford — у середу, а Stellantis — у четвер.

Попри стабільність найбільшого автовиробника країни, інвестори продовжують стежити за його відходом від електромобілів, впливом тарифів та очікуваними оновленнями ключових повнорозмірних пікапів.

Пікарієлло та інші аналітики очікують, що GM збереже, а можливо, й дещо підвищить свій прогноз на 2026 рік. Фінансовий директор Пол Джейкобсон охарактеризував 2026 рік як «найстабільніший початок року за останні п'ять років», а GM має репутацію консервативного прогнозування.

«Як команда, те, що ми справді робили протягом останніх кількох років і що, на мою думку, стало чудовою історією нашої стійкості, — це зосередженість на подоланні перешкод. Це команда, яка сконцентрована на досягненні наших цілей, і ми робимо це з більшою дисципліною та дійсно очікуємо на більше в 2026 році», — сказав Джейкобсон у середині лютого.

Прогноз прибутку GM на 2026 рік кращий за очікування та результати минулого року. Він включає чистий прибуток, що належить акціонерам, у розмірі від $10,3 млрд до $11,7 млрд; EBIT від $13 млрд до $15 млрд; і EPS від $11 до $13 на рік.

На думку аналітиків Волл-стріт, перший квартал GM може отримати підтримку завдяки потенційним знижкам на мита, стійкості цін, зростанню сегменту бюджетних автомобілів та відкату від повністю електричних транспортних засобів.

Автовиробник, який досі аналізує свій електричний портфель, уже оголосив про списання на суму $7,6 млрд, пов'язані з електромобілями.

Ford, своєю чергою, не демонструє такої стабільності, як його конкурент із сусіднього кварталу.

Минулого тижня компанія оголосила про зміну керівництва та реструктуризацію бізнесу і водночас стикається з перебоями в ланцюгах постачання та зростанням витрат на алюміній — ключовий матеріал для пікапів F-Series.

Ford повідомив, що минулого року втратив 100 000 одиниць виробництва F-Series через пожежі на алюмінієвому заводі постачальника Novelis у Нью-Йорку. За словами Ford, постачальник не очікує відновлення роботи до травня–вересня.

Ford планує відновити принаймні половину цих обсягів цього року, проте це може виявитися складнішим, ніж очікувалося. За словами Пікарієлло, виходячи з показників виробництва Ford, компанії доведеться виходити на майже рекордний рівень випуску продукції до кінця року.

«Це рівень, якого Ford досягав лише протягом одного місяця за останні два з половиною роки», — сказав він. «Я не б'ю на сполох щодо Ford. У мене нейтральний рейтинг, але це дуже, дуже важливий пункт спостереження в контексті прибуткового мосту на цей рік».

Існують також побоювання щодо цін на алюміній, оскільки Ford закуповував цей матеріал в інших постачальників за вищою ціною протягом першого півріччя. На тлі війни з Іраном спотові ціни на алюміній також зросли на 13% у квартальному порівнянні, зазначив Deutsche Bank.

«Ford підкреслив стабільність витрат на постачання алюмінію у другому півріччі 2026 року як позитивний фактор. Однак після оприлюднення прогнозу Ford на 2026 рік близькосхідна криза суттєво вплинула на ціни на алюміній і сталь», — зазначив аналітик Deutsche Bank Едісон Ю в нотатці для інвесторів від 17 квітня.

Прогноз Ford на 2026 рік включає скоригований EBIT від $8 млрд до $10 млрд, порівняно з $6,8 млрд минулого року; скоригований вільний грошовий потік від $5 млрд до $6 млрд, порівняно з $3,5 млрд у 2025 році; і капітальні витрати від $9,5 млрд до $10,5 млрд, порівняно з $8,8 млрд.

Глобальні поставки автомобілів Stellantis у першому кварталі зросли на 12% порівняно з аналогічним періодом минулого року, оскільки автовиробник реалізує план відновлення продажів під керівництвом генерального директора Антоніо Філози.

Поставки зросли в усіх регіонах, зокрема на 4% у США — ринку, на якому компанія зосередилася для відновлення частки після багаторічного падіння за попередника Філози Карлоса Таваріша.

Jeep забезпечив 47% продажів компанії в США у першому кварталі, Ram Trucks — 37%, разом склавши близько 84% обсягів Stellantis у США на початку року.

«2026 рік — це наш рік виконання. Те, до чого ми зобов'язалися, — це поступове покращення показників за всіма [ключовими показниками ефективності] нашого бізнесу», — сказав Філоса під час дзвінка з результатами четвертого кварталу. «2025 рік був роком перезавантаження, з результатами, які відображають значні витрати на необхідні зміни».

Автовиробник, заснований у 2021 році, у 2025 році зафіксував перший в історії річний збиток у розмірі 22,3 млрд євро ($26 млрд) після масштабних списань у рамках стратегічного відходу від електромобілів, що включав 25,4 млрд євро списань.

Поки інвестори стежитимуть за результатами Stellantis за перший квартал у пошуках ознак прогресу в плані відновлення компанії, вони з нетерпінням чекають на заходи компанії для учасників ринку капіталу наступного місяця, де Філоса, за його словами, виклав майбутні плани компанії.

Прогноз Stellantis на 2026 рік передбачає зростання чистого доходу на середній однозначний відсоток і низькоодноцифрову скориговану операційну маржу.

«Планка встановлена особливо низько за всіма показниками, і ми бачимо можливості, але й ризики у 2026 році, оскільки послідовне вдосконалення продукту поки що не трансформується в чітке зростання частки ринку, що потенційно впливає на тиск на ціни, маржу та [вільний грошовий потік]», — зазначив аналітик Morgan Stanley Хав'єр Мартінес де Олькос Сердан у нотатці для інвесторів від 3 лютого, знижуючи рейтинг акції.

— Матеріал підготовлено за участі Майкла Блума (CNBC).