Wanneer Futures Voorlopen en Spot Achterblijft: Raakt Bitcoin's Opwaarts Potentieel Uitgeput?

• De 20% rally van Bitcoin in april werd volledig gedreven door vraag naar perpetual futures, terwijl de spotaccumulatie gedurende de hele periode negatief bleef.
  
• De on-chain schijnbare vraag bereikte -87.600 BTC in april, wat aangeeft dat institutionele aankopen er niet in slaagden de verkopen van bestaande houders te compenseren.
  
• De Bull Score Index daalde van 50 naar 40 in april, wat de verzwakkende on-chain fundamentals weerspiegelt onder de oppervlakte van de prijsbeweging.

Het laatste prijsherstel van Bitcoin roept meer vragen op dan vertrouwen. Het digitale actief steeg in april met ongeveer 20%, van circa $66.000 naar maar liefst $79.000. 

Toch is de beweging bestempeld als een "speculatieve rally", waarbij de vraag naar perpetual futures werd geïdentificeerd als de enige drijvende kracht, terwijl de spotvraag gedurende de hele periode negatief bleef. 

Bitcoin werd ten tijde van dit schrijven verhandeld op $78.718,44, een stijging van 0,33% in 24 uur en 0,77% over zeven dagen. Het verschil tussen futures- en spotactiviteit is nu de centrale zorg voor marktanalisten.

Een Rally Gebouwd op Hefboomwerking, Niet op Accumulatie

De divergentie tussen stijgende prijzen en krimpende spotvraag is een van de duidelijkste on-chain signalen dat prijsstijgingen speculatief zijn in plaats van structureel. 

De data geeft aan dat de marginale koper op de markt speculatief was, niet fundamenteel. Dat onderscheid heeft echte betekenis voor iedereen die de middellangetermijnrichting van Bitcoin volgt.

De schijnbare vraagmaatstaf, die de 30-daagse verandering in directe Bitcoin-aankopen bijhoudt, bleef gedurende de hele maand april negatief, terwijl de futuresvraag steeg. 

Hoofd onderzoek Julio Moreno beschreef de combinatie van beide trends als vaak een waarschuwingssignaal. Spotvraag weerspiegelt munten die worden gekocht en vastgehouden, terwijl futures leveraged, kortetermijnpositionering vertegenwoordigen.

On-chain data toonde een 30-daagse schijnbare vraag van circa -87.600 BTC eerder in de maand. Het verschil suggereert dat ETF- en bedrijfsaankopen worden geëvenaard en overtroffen door verkopen van bestaande houders en miners. 

Zelfs institutionele aankopen zijn daarom niet voldoende geweest om de werkelijke spotaccumulatie in positief territorium te brengen.

Moreno merkte op dat opgezwollen futures open interest het afwikkelingsrisico aanzienlijk verhoogt. Rally's die op deze structuur zijn gebouwd, zijn doorgaans zelfbeperkend, en zonder groei in spotvraag om verhoogde prijzen te ondersteunen, wordt het afwikkelen van futuresposities doorgaans de drijvende kracht achter elke daaropvolgende correctie.

De Echo van 2022 en Wat de Data Nu Laat Zien

Deze divergentie werd waargenomen aan de rand van de bearmarkt van 2022, toen vergelijkbare dynamieken leidden tot een langdurige instorting die resulteerde in een verlies van 70% ten opzichte van de piek van Bitcoin. 

De parallel trekt de serieuze aandacht van analisten die de huidige structuur nauwlettend in de gaten houden.

De structuur van de aprilbeweging heeft ook vergelijkingen opgewekt met eerdere marktfasen. Vergelijkbare divergenties tussen stijgende futuresvraag en verzwakkende spotvraag werden waargenomen aan het begin van de neergang van 2022, toen Bitcoin een langdurige correctieperiode inging na zware hefboomafwikkelingen.

De Bull Score Index daalde in april van 50 naar 40, zakte onder het neutrale niveau en bevestigde bearish omstandigheden. 

Deze daling bevestigt dat de on-chain fundamentals verzwakten na de speculatieve futuresrally. Het feit dat deze verslechtering plaatsvond tijdens een prijsstijging maakt het signaal moeilijker te negeren.

Analisten waarschuwen dat zonder een omslag van negatieve naar positieve schijnbare vraag, rally's richting de lokale piek van $79.000 de on-chain ondersteuning zullen missen die nodig is voor een aanhoudende uitbraak. 

Totdat spotkkopers in betekenisvolle aantallen terugkeren, blijft het huidige prijsniveau van Bitcoin op onzeker terrein.

The post When Futures Lead and Spot Lags: Is Bitcoin's Upside Running Out? appeared first on Live Bitcoin News.