Hyperliquid価格予測：MulticoinはHYPEが2028年までに319ドルに達すると予測

TLDR

• MulticoinはHYPEが2028年までに$319に達すると予想している。
• HYPEは0.63%の日次上昇を経て$63.67付近で取引された。
• Hyperliquidは2025年に約$873Mの収益を上げた。
• Hyperliquidは2025年に約$2.9Tの取引高を処理した。
• プロトコル収益の約99%がHYPEの買い戻しに使用されている。

Multicoin Capitalが強気のバリュエーションレポートを公開し、分散型取引所が中央集権型プラットフォームからシェアを拡大し続ければ、HYPEトークンが2028年までに$319に達する可能性があると予測したことを受け、HyperliquidのHYPEトークンはやや上昇した。

HYPEは24時間で0.63%上昇し$63.67となり、時価総額は$161.1億となった。取引高は1.98%増加し$7億3794万となり、価格はセッション中に$59.50付近まで下落した後、セッション終盤には$64水準に向けて回復した。

Multicoinは2月からHYPEを積み上げており、現在はリキッドファンドの最大ポジションの一つとして保有していると述べた。同社はレポート公開後に3日間のトレード禁止ポリシーを採用したと述べており、Hyperliquidの長期バリュエーションを予想収益成長と市場全体の拡大に基づいて評価している。

MulticoinがHYPEの$319目標を設定

Multicoinのベースケースでは、2028年までにHYPEを$319と評価しており、これは現在の$63付近の価格のおよそ5倍に相当する。この予測は、Hyperliquidが2028年までに約$80億の年間収益を生み出し、20倍の収益倍率で取引されることを前提としている。

同社は、市場がHyperliquidを急成長中の無期限先物分散型取引所として狭義に評価し過ぎていると述べた。Multicoinは、このプラットフォームが暗号資産、株式、コモディティ、インデックス、オプション、その他の市場商品に対応できる、より幅広い取引の場になりつつあると主張した。

出典: X

Multicoinのレポートによると、Hyperliquidは2025年に約$2.9兆の取引高から約$8億7300万の収益を上げた。取引所のユーザー数は年間で約301,000人から923,000人に増加し、オープンインタレストは$20億から$60億に拡大した。

このプラットフォームは現在、分散型無期限先物市場全体のオープンインタレストの59%以上を支配している。現在のオープンインタレストは約$96億と推定されており、主要なオンチェーン競合他社の合計を上回っている。

Hyperliquidが中央集権型取引所からシェアを獲得

Multicoinは、Hyperliquidの成長が主要な中央集権型取引所の初期拡大期にますます似てきていると述べた。レポートでは、Hyperliquidの月次無期限先物取引高がBinanceの約17%に達し、オープンインタレストはBinanceの約21%に相当すると指摘した。

同社は、トレーダー、マーケットメーカー、アプリケーションが同じ場所に活動を集中させ始めると、支配的な取引所の周辺で流動性が急速に複利的に増大すると主張した。Hyperliquidの垂直統合型の構造には、高速取引向けに設計された専用のレイヤー1ブロックチェーンと分散型取引所が含まれている。

Hyperliquidの暗号資産無期限取引を超えた拡大はHIP-3に関連しており、これにより外部チームが株式、コモディティ、株式インデックスなどの資産の無期限市場を立ち上げることができる。実物資産に連動したオープンインタレストはすでに$29億を超えている。

公式にライセンスを取得したS&P 500無期限契約は、最初の1週間で1日あたり$1億以上の取引高を生み出したと報告されている。HyperliquidのSpaceX株向けHIP-3市場も、同社のIPOデビュー時に$14億の取引高を処理し、その日のHIP-3取引高の約30%を占めた。

買い戻しと新製品がHYPEのテーゼを支持

HYPEのトークンモデルはMulticoinのバリュエーションの中心をなしている。Hyperliquidプロトコル収益の約99%がHYPEの買い戻しに使用され、取得したトークンは事実上流通から除外されている。

Hyperliquidにはまた、独立したエクイティレイヤーがなく、外部資本も調達していない。Multicoinは、この構造により、エクイティ投資家が独立した価値レイヤーを獲得するモデルと比較して、プロトコルの収益がHYPE保有者により直接流れると述べた。

レポートでは、Hyperliquidがトークン保有者に対して約$8億6900万のトレーリング収益を生み出したと推定した。$63付近では、HYPEはトレーリング収益の約36倍、またはCoinbaseとUSDC契約からの収益を含めると約30倍の水準で取引されている。

Multicoinは、HIP-4、ポートフォリオ証拠金、HyperEVMアプリケーション、ビルダーコード配布、オプション、予測市場から追加的な成長が見込めると述べた。これらの製品により、Hyperliquidはデリバティブ取引所から、同社が「エブリシング取引所」と表現するものへと拡大する可能性がある。

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