連銀利上げ観測が重荷、金が4,000ドルを割り込む

TLDR

• 金は2025年11月以来初めて1オンスあたり4,000ドルを下回った
• 同金属は2026年1月の過去最高値5,595.46ドルからほぼ30%下落した
• 13ヶ月ぶりの高水準にあるドルが、海外の買い手にとって金をより高価なものにしている
• 市場は9月までにFRBが利上げを行う確率を66%と織り込んでいる
• 地政学的緊張の緩和も金の安全資産需要を低下させた

強い米ドルとFRB利上げ期待の高まりが金属相場を圧迫し続ける中、金価格は7ヶ月ぶりの安値付近で推移している。

木曜日、スポット金は0.2%下落し1オンスあたり3,984.83ドルとなった。米国金先物は4,008ドル前後でほぼ横ばいで取引された。

金は水曜日に2025年11月以来初めて節目の4,000ドルを割り込んだ。このレベルはトレーダーたちからサポートラインとして注目されていた。

同金属は2026年1月に記録した過去最高値5,595.46ドルからすでにほぼ30%下落している。短期間でのこれほど急激な下落は異例だ。

米ドルが売りを主導する大きな要因となっている。米ドルは6営業日連続の上昇を経て13ヶ月ぶりの高値に位置している。

ドル高は他通貨を使う買い手にとって金をより高価にする。これが金属需要の低下につながりやすい。

FRB利上げ観測が金を圧迫

市場は現在、7月の利上げ確率を約3分の1と織り込んでいる。CME FedWatchのデータによると、9月までの利上げ確率は66%に上昇している。

金は利回りを生まないため、高金利は金相場にとってマイナスとなる。金利が上昇すると、投資家は債券や現金からより多くの収益を得られるため、金の保有魅力が低下する。

ANZのアナリストは、根強いインフレへの懸念が「金融政策期待の再評価」につながったと指摘した。また、FRBのタカ派姿勢が金の恩恵を受けていた「通貨切り下げトレード」を「頓挫させた」と付け加えた。

INGのアナリストは、金の軟調ぶりが市場の焦点が安全資産需要から高金利・金融引き締めの影響へと移行したことを示していると述べた。

地政学的リスクも後退

中東情勢の緊張緩和も一因となっている。米国とイランの和平交渉の進展により、今年前半に金価格を支えていたリスクプレミアムの一部が縮小した。

原油安もこのシフトに拍車をかけている。地政学的リスクが鎮静化しつつある中、投資家が金をヘッジとして買う動機は薄れている。

トレーダーたちは現在、金曜日に発表される米国の個人消費支出（PCE）データを注視している。PCEはFRBが好む物価指標であり、今後の利上げ期待を左右する可能性がある。

木曜日、銀は前日の6%超の下落を経て0.1%上昇し1オンスあたり57.50ドルとなった。INGは銀の需要を牽引してきた主要ドライバーの一部が支持力を失いつつあると指摘した。

プラチナは0.3%下落し1オンスあたり1,581.60ドルとなった。ロンドン金属取引所（LME）の銅先物は約1.7%上昇し1トンあたり13,255.95ドルとなった。

PCEデータの発表前に相場の流れを反転させる明確な材料はなく、金は引き続き圧力下に置かれている。

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