原油、イラン協議で2%下落——しかしアナリストはブレント原油を$120と予測——次に何が起きるのか

TLDR

• トランプ氏がイラン紛争は「非常に早く」終結する可能性があると発言したことを受け、原油市場は水曜日に約1〜2.5%下落した
• ブレント原油は約109ドル、WTIは1バレル102ドル近辺まで下落した
• 中国籍のスーパータンカー2隻がホルムズ海峡を出発し、供給ルート改善の可能性を示唆した
• 米国の原油在庫は5週連続で減少し、予想外の910万バレルの取り崩しを記録した
• シティのアナリストはブレント原油が近く1バレル120ドルまで上昇すると予測し、市場が供給混乱リスクを過小評価していると警告した

原油市場は水曜日、米国とイランの外交協議から前向きなシグナルが伝わる中、投資家がこれを消化したことで約1〜2.5%の下落を経験した。市場参加者は引き続き警戒を続けているが、エネルギー専門家は外交的楽観論が高まる中でも供給脆弱性は続いていると強調する。

ブレント原油先物は約1バレル109ドルまで後退し、米国産ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は102ドルに向けて下落した。両指標はすでに前営業日、JDバンス副大統領の交渉進展に関する発言を受けて約1%下落していた。

ドナルド・トランプ大統領は火曜日の夜、議会議員らにイラン紛争が「非常に早く」終結する可能性があると伝えた。同氏はすでに予定されていた対イラン米軍攻撃の延期を発表し、テヘランとの協議を生産的と評していた。

テヘランが最近提示した和平枠組みは、全戦線での軍事作戦の停止、広域地域からの米軍撤退、そして戦争被害に対する補償を提案するものだった。ワシントンはこれまでのイラン側の提案をほぼ退け、包括的な合意にはイランの核能力の解体が不可欠だと主張している。

ホルムズ海峡でタンカーが再び動き出す

中国国旗を掲げた2隻のスーパータンカーが水曜日、ホルムズ海峡の出口を無事に通過した。また、中東産原油600万バレルを積載したまま2か月以上停泊していた韓国籍の船舶も出港に向けて動き出した。

この重要な水路は、2月下旬に米国・イスラエルによるイランへの軍事作戦が始まって以来、タンカー運航がほぼ停止している。海峡を通過する船舶数は、敵対行為開始前に1日約130隻だった水準を大幅に下回ったままだ。

この船舶移動にもかかわらず、LSEGのアナリストらは、和平合意が成立したとしても、供給フローが紛争前の水準に迅速に回復する可能性は低いと警告した。

シティは火曜日、ブレント原油が今後数週間で1バレル120ドルまで上昇すると予想していると表明した。同行は、石油市場が長期的な供給途絶の可能性を十分に織り込んでいないと指摘した。

米国の在庫が急減

米国の原油在庫は5週連続で減少した。米国石油協会（API）のデータによると、先週は910万バレルの減少となり、アナリストが予想していた340万バレルの取り崩しを大幅に上回った。

米エネルギー情報局（EIA）による公式な米国在庫統計は水曜日の後半に発表が予定されており、同様の傾向を示すと見込まれていた。

トランプ氏は、軍事作戦に起因する供給混乱を緩和するため、戦略石油備蓄から1億7200万バレルの放出を承認した。

PVMのアナリストらは、世界の石油在庫が危険なほど枯渇した水準に近づく可能性があると警告した。また、供給制約の大きさを考えると、市場参加者が驚くほど冷静さを保っていると指摘した。

即時引き渡し用のブレント先物と6か月先物の価格差は1バレル約21ドル前後で推移しており、先月の35ドル超のピークを大幅に下回っている。

さらなる供給圧力を示す動きとして、英国はロシア産原油から精製されたディーゼルと航空燃料の輸入を認める制裁緩和を行った。

市場は外交的進展への期待を織り込んでいるが、アナリストらは合意が実現する前に供給混乱が深刻化する可能性があると繰り返し警告している。

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