BridgeエグゼクティブがTether・CircleのデュオポリーがステーブルコインO市場の成長を制限していると指摘

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BridgeエグゼクティブがTether-Circleの複占がステーブルコイン市場の成長を制限していると指摘

マイアミ — ステーブルコイン決済プラットフォームBridgeの上級幹部によると、Tether（USDT）とCircle（USDC）に過度に集中している現在のステーブルコイン市場の構造は、競争とイノベーションを積極的に制限しているという。コンセンサス・マイアミ・カンファレンスで登壇したBridgeのマネームーブメント責任者であるBen O'Neill氏は、この複占のビジネスモデルはすべての決済ユースケースに適しておらず、最終的にはステーブルコインの幅広い普及を妨げる可能性があると主張した。

高い手数料と限られた競争

O'Neill氏は、2つの主要発行者が課す手数料体系を具体的に指摘した。Tetherは約10ベーシスポイントの償還手数料を課しており、Circleは自社の手数料を継続的に引き上げていると述べた。大量の取引を処理する決済会社にとって、これらのコストは急速に積み上がり、大きな運営上の負担となる。「競争が増加しなければ」とO'Neill氏は警告した、「確立された主要プレイヤーは手数料を引き上げ続け、エコシステムに利益を還元しないだろう。」

複占が重要な理由

ステーブルコイン市場は長らく、最大の時価総額を持つTetherと、分散型金融（DeFi）および規制された市場で広く使用されているCircleのUSDCによって支配されてきた。その支配的地位は流動性と安定性をもたらす一方で、批評家たちはボトルネックを生み出しているとも主張している。国境を越えた送金、決済、または資金管理にステーブルコインを利用する決済プラットフォームやフィンテック企業には限られた選択肢しかなく、TetherとCircleに大きな価格決定力を与えている。

ステーブルコイン業界全体への影響

O'Neill氏の発言は、ステーブルコイン分野が米国と欧州で規制上の精査を強化されている時期に出たものだ。EUの暗号資産市場（MiCA）規制などの新しい枠組みは、発行者に明確な基準を設けることでより競争的な環境を作り出すことを目指している。しかし、準拠したコスト効率の高いステーブルコインが多様に存在しなければ、業界は少数の大手プレイヤーへの依存リスクを抱えることになる。この集中は決済ソリューションにおけるイノベーションを阻害し、低コストが不可欠な日常取引へのステーブルコインの普及を遅らせる可能性がある。

まとめ

BridgeのBen O'Neill氏の警告は、暗号資産決済業界における懸念の高まりを浮き彫りにしている。すなわち、Tether-Circleの複占は市場の安定性を提供する一方で、ステーブルコインの長期的な成長と実用性に対する障壁として機能している可能性があるということだ。規制の枠組みが進化し、新たな競合他社が台頭するにつれて、これら2大企業が手数料モデルを調整し市場を開放するよう求める圧力は強まっていくと思われる。企業や消費者にとって、より競争的なステーブルコインの環境は、低コストとより革新的な金融商品を意味する可能性がある。

よくある質問

Q1: Tether-Circle複占に対する主な批判は何ですか？
主な批判は、市場支配力により高い償還・取引手数料を課せても大きな引き下げ圧力がかからず、それが決済会社の負担となり、ステーブルコイン分野のイノベーションを制限しているというものです。

Q2: TetherとCircleの手数料は決済会社にどのような影響を与えますか？
大量のステーブルコイン取引を処理する決済会社は、Tetherの10ベーシスポイントの償還手数料やCircleの値上がりする手数料などにより、累積的なコストに直面します。これらのコストは利益率を低下させ、ステーブルコインを利用した決済ソリューションを従来のシステムと比べて競争力の低いものにする可能性があります。

Q3: 現在のステーブルコイン市場構造を変えうるものは何ですか？
EUのMiCA枠組みなどによる規制の明確化と、新たなコンプライアントなステーブルコイン発行者の参入により、競争が増す可能性があります。それによりTetherとCircleは手数料体系を調整し、エコシステムにより多くの価値を還元することを余儀なくされるでしょう。

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