UnitedHealth Group（UNH）2026年第1四半期決算

UnitedHealth Groupは火曜日、第1四半期の業績を発表し、予想を上回る結果となったほか、2026年の利益見通しを引き上げた。同社が医療費の高騰をより適切に管理し、業務を効率化していることが背景にある。 

同国最大の民間保険会社は、2026年の調整後1株当たり利益が18.25ドル超となる見通しを示し、従来の17.75ドル超から引き上げた。UnitedHealthは通期売上高ガイダンスを4,390億ドル超に維持しており、同社は1月に、これが「企業全体の適正規模化」を反映したものだと説明した。

LSEGによるアナリスト調査をもとに、同社が発表した第1四半期の実績とウォール街の予想を比較すると以下の通り：

• 1株当たり利益：調整後7.23ドル（予想：6.57ドル）
• 売上高：1,117.2億ドル（予想：1,095.7億ドル）

UnitedHealthは新たな経営チームを軸に、業績回復計画を推進している。その戦略は、会員数の縮小、Optumヘルスケア部門の英国事業売却、人工知能への積極的な投資、医療アクセスの効率化、そして透明性の向上を通じて、過去2年間にわたる一連の障害を経て収益性と企業の評判を回復することを目指している。

同社の第1四半期純利益は62.8億ドル（1株当たり6.90ドル）となり、前年同期の62.9億ドル（1株当たり6.85ドル）とほぼ横ばいだった。事業売却、事業再編、不採算契約の引当金取り崩し見込みなどを除いた調整後EPSは7.23ドルとなった。

売上高は前年同期の1,095.8億ドルから1,117.2億ドルへと拡大した。StreetAccountによれば、傘下の保険会社UnitedHealthcareとOptumはいずれも、第1四半期の売上高でアナリスト予想を上回った。 

注目すべき点として、UnitedHealthは医療費の高騰への対応が改善されたようだ。この問題は2年以上にわたり保険業界全体を悩ませてきた。保険会社、とりわけメディケアプランを民間運営する企業は、パンデミック後に受診を先送りにした人々の受診増加や、GLP-1などの高額な専門薬の普及といった要因により、収益が圧迫されてきた。 

UnitedHealthの医療給付率（収入保険料に対する医療費総支払額の割合）は、第1四半期に83.9%となった。これは前年同期の84.8%から改善した数字だ。一般的に、この比率が低いほど、給付金の支払いより保険料収入が多いことを意味し、収益性が高いことを示す。

StreetAccountによれば、アナリストは今四半期の比率を85.5%と予想していた。 

UnitedHealthはリリースの中で、第1四半期の比率は医療費の適切な管理と、不採算のOptum契約向けに積み立てていた引当金の取り崩しを反映したものだと説明した。ただし、同社は「継続的に高止まりしている」医療費がこの改善を部分的に相殺したと指摘した。 

「私たちはサービスを提供している人々や医療提供者のために、医療をより簡素で現代的なものにする取り組みを続けており、より高い価値、手頃な価格、透明性、そして連携を実現していきます」と、UnitedHealthのCEOであるStephen Hemsleyはリリースの中で述べた。 

今回の結果は、トランプ政権が2027年のメディケア・アドバンテージプランへの支払い引き上げ率を最終決定してから数週間後のことで、当初提案を大幅に上回る内容となり、UnitedHealthをはじめとする医療保険株の追い風となった。