概要 9月30日、米国の8月の個人消費支出物価指数は予想を下回り、ビットコインは30分以内に約83,800ドルから85,500ドルを超え、その後、ほぼすべての上昇を返し、10月1日に約84,000ドルに戻りました。同時に、10年物の米国財務省の利回りは5.3%のラインで停止し、長期金利はインフレデータの下落に追随しませんでした。穏やかなインフレの読みは価格を押し上げることはできませんが、リバウンド概要 9月30日、米国の8月の個人消費支出物価指数は予想を下回り、ビットコインは30分以内に約83,800ドルから85,500ドルを超え、その後、ほぼすべての上昇を返し、10月1日に約84,000ドルに戻りました。同時に、10年物の米国財務省の利回りは5.3%のラインで停止し、長期金利はインフレデータの下落に追随しませんでした。穏やかなインフレの読みは価格を押し上げることはできませんが、リバウンド
ビットコイン価格を動かす要因とは？金利・現物ETF・流動性・レバレッジ徹底解説
概要
9月30日、米国の8月の個人消費支出物価指数は予想を下回り、ビットコインは30分以内に約83,800ドルから85,500ドルを超え、その後、ほぼすべての上昇を返し、10月1日に約84,000ドルに戻りました。同時に、10年物の米国財務省の利回りは5.3%のラインで停止し、長期金利はインフレデータの下落に追随しませんでした。穏やかなインフレの読みは価格を押し上げることはできませんが、リバウンドのないイールドカーブはリバウンドを押し戻すことができます。これは、ビットコインの価格設定構造を理解するための最良のカットです。
価格はニュースによって決定されるものではありません。実際に機能するのは、重ね合わされた変数のセットです。新しい供給と長期保有者の売り切り、スポット取引とETFの受動的な買い、ドル、名目金利、実質金利とFRBパス、グローバル流動性とチェーン上のステーブルコイン在庫、および先物レバレッジとオプションポジション。それらはほとんどの場合互いに相殺し、いくつかの場合は同じ方向に共鳴し、共鳴の日はしばしば年間の変動の原因となります。現在の価格と取引構造をいつでも確認したい場合は、BTC市場ページを参照してください。
コアポイント
長期金利は現在最も厳しい制約です。FRBのH.15金利統計によると、9月29日の10年物米国債の利回りは5.26%で、10年物インフレ保護債の実質利回りは2.91%でした。3%近くの実質金利に直面して、無利子資産の評価圧力は感情的ではなく構造的です。
ETFは機関の需要を観測可能な日頻度データに変えた。 Farside Investorsの統計によると、9月21日のアメリカスポットビットコインETFの一日純流入は999百万ドルで、2026年最大の一日規模で、6取引日の合計は約28.4億ドルで、年内の累積純流入はマイナスからプラスに変わった。
レバレッジはこの上昇ラウンドで縮小しました。通貨建てのオープンポジションは3月以来の最低水準に低下し、8月の水準を20%近く下回り、価格は8月の安値を約35%上回りました。これは、レバレッジではなくスポット主導です。
供給側の弾力性は予想よりも低いです。新規発行は1日あたりわずか数百であり、ネットワークのハッシュレートは1 ZH/s未満で長期間停止しており、長期保有者のコスト集約的な領域は84,000ドルから85,000ドルの間です。
ビットコインの価格を決定する単一の指標はありません。 Glassnodeの13の変数への回帰は、最も説明力のある長期保有者の供給も、実現されたボラティリティの変動の約19%しかカバーしておらず、取引所の残高、レバレッジ、先物のオープンポジションはそれぞれ約8%から9%の間であることを示しています。
85,500ドルからのロールバック:このラウンドの本当の制約はどこにありますか
インフレデータは方向性を与え、債券市場は幅を回収した
8月の個人消費支出物価指数は前年比3.4%上昇し、市場予想の3.7%を下回り、コア読み取り値は3.0%で、3.3%の予想を下回ったが、統計口径調整はこのデータの比較性を割引した。従来の論理では、インフレの冷え込みは利上げ圧力の緩和を意味し、リスクのある資産は利益を得るはずです。価格は最初にそれに反応しました。
問題は債券市場にあります。Investing.comによると、ソフトインフレデータが発表された後、米国債の利回りは低下せずに上昇し、長期的には数年ぶりの高値を記録し、ビットコインの上昇は圧縮されました。言い換えれば、市場はこのデータを政策転換の合図として読むのではなく、財政供給と期間プレミアムに基づいて長期債の価格を設定し続けました。これは、割引率に敏感な資産にとって、単月のインフレよりも重要なメッセージです。
四半期ごとのパフォーマンスと現在の位置
第3四半期は2024年以来の最高のパフォーマンスで、9月の単月上昇率は約6.14%で、同期間のドル指数は101.61と7月末以来の最高値に上昇した。上昇と同時に強いドルが現れたこと自体が、単一のマクロ変数の説明力が限られていることを示している。8月の安値約6万2000ドルから、価格は累計で約35%回復したが、それでも2025年10月の史上最高値約12万6000ドルを大幅に下回っている。
供給側:発行、販売、鉱山労働者の受動的な販売圧力
新しい供給は既知で最小の変数です
2024年に半減した後、各ブロックのブロック報酬は3.125で、10分でブロックを出すリズムで換算すると、毎日約450枚が新たに供給される。現在の価格で計算すると、この部分のレベル1供給の日平均規模は数千万ドル級で、単日スポット取引よりはるかに小さく、ETFの単日純流入ピークよりも小さい。Newhedgeのネットワークデータによると、流通量はすでに2,009万枚を超え、ネットワークの難易度は132.76 Tである。
これは、供給側の変化は基本的に新規発行ではなく、在庫チップが販売したいかどうかを意味する。これはビットコインと多くの大口商品の最も根本的な違いである:生産量はほとんど価格弾力性がなく、値上げは増産をもたらさない。
長期保有者のコスト帯は抵抗位である
The Blockは、Glassnodeのデータを引用して、長期保有者の最も高密度のコスト範囲が84,000ドルから85,000ドルに集中していることを指摘しています。価格がこの領域に戻るたびに、近いコストでいつでも現金化できるチップのバッチに遭遇します。これは、85,000ドルが繰り返し上部の粘着性のある領域であり、83,000ドルの近くで簡単に引き受けられる理由を説明しています。
取引所の残高と長期保有者による取引所への送金は、この意欲の変化を観察するための2つの高頻度の指標です。Glassnodeの長期保有者の取引所への転送量は、価格がコスト集約的な領域に近づくにつれて通常増加し、供給が市場に再参入する初期の兆候であり、取引所の総残高の継続的な減少は、チップの流通リンクからの撤退に対応することがよくあります。
鉱山労働者の販売圧力は、手数料ではなく通貨価格に依存します
9月6日の難易度調整により、ネットワーク全体の難易度が1.31%上昇して127.45 Tになりました。ハッシュ価格は、1か月で1日1 PH/sあたり32.42ドルから39.63ドルに上昇し、22.24%増加しましたが、ネットワーク全体のハッシュレートは約934 EH/sで停止しました。、まだ1 ZH/sを下回っています。同期間の手数料は、鉱夫の総収入のわずか0.43%を占めていました。
この一連のデータは2つのことを示しています。マイナーの収益はほぼ完全に通貨価格によって決定され、手数料によって提供されるバッファーは無視できます。収益性が向上したときに計算能力が同時に拡大しなかったことは、ハードウェアと電力の展開に現実的な制約があることを示しています。価格に関しては、ハッシュ価格の回復は通常、受動的な売り圧力の低下を意味しますが、ハッシュ価格がコストラインを下回ると、マイナーは所有者から売り手に押し上げられます。
需要側:スポット取引とETF資金フロー
スポット成約は価格の真実性を決定する
すべての価格設定は、最終的にスポット市場で行われます。デリバティブはボラティリティを増幅する可能性がありますが、スポット取引のみが保有構造を変更します。ボリュームが縮小したときの上昇は、多くの場合、強い買いではなく売りが薄いことを意味し、このタイプの市場は実際の供給に遭遇したときに簡単に吐き出されます。Glassnodeの定量的結果もこれを裏付けています。実現されたボラティリティに対するスポットボリュームの説明力は約7%であり、供給ベースの指標よりは低いですが、市場価値よりは高くなっています。スポット市場に直接参加したい読者のために、ビットコインをどこで購入するかについてのこのガイドは、基本的な
ETFは、構成要件を日頻度データに移しました。
スポットETFが変えたのは需要の性質ではなく、需要の可視性である。CoinMarketCap AcademyがまとめたFarsideデータによると、アメリカスポットビットコインETFの年間累積純流入は約8億8,680万ドルに回復したが、7月13日の時点でこの数字はマイナス56億9千万ドルである9月21日からの6取引日の合計純流入は約28億4千万ドルで、その中には年間最大の単日の9億9千万ドルが含まれている。9月29日の1日の純流入は6,620万ドルに減少し、ブラックロックのIB ITが引き続き主要な受取人でした。
誤解されやすい2つの場所があります。1つは、ETFの購入はレバレッジを使用しない構成アカウントからのものであるため、強制的に決済されることはありません。このタイプのチップの安定性は、永続的な契約のロングよりも高くなります。2つ目は、資本フローは在庫ではなくフローであり、継続的な純流入は限界買い手の存在を示すだけであり、価格が同時に上昇することを保証するものではありません。9月25日の週の純流入はかなりのものでしたが、価格は一時的に82,900ドル近くに下落しました。これは、トラフィックと価格の分離の
マクロ価格設定:ドル、利回り、実質金利、FRB
名目利回りと実際の利回りの違い
ビットコインはキャッシュフローを生成しないため、その機会費用はリスクのない実質金利です。連邦準備制度理事会のH.15によると、9月29日の10年間の名目利回りは5.26%であり、同期間の10年間のインフレ保護債の利回りは2.91%であり、両者の差は約2.3パーセントポイントです。つまり、市場価格の長期インフレ期待です。セントルイス連銀のFR EDのDFII 10シーケンスは、この実質利回りが9月下旬に2.63%から2.90%以上に上昇したことを示しています。
名目収益率の上昇が完全にインフレ予想によって推進されていれば、希少資産に圧力をかけるとは限らないしかし、今回のように実際の収益率によって推進されれば、不生息資産を保有するコストは実際に上昇した。そのため、ソフトインフレデータは反発を継続できなかった。インフレ予想の低下は実質金利の上昇によって相殺された。
ドル指数は同期指標で、リード指標ではない
Investing.comの過去のデータによると、ドル指数は9月30日に101.45で、月全体で2%近く上昇した。伝統的な物語では、強いドルは必然的にビットコインを抑えていると考えられているが、9月の事実は両者が一緒に上昇している。より合理的な理解は、ドル指数と暗号資産が一緒に世界のドル流動性状況を反映し、次の方向を予測するのではなく環境を確認することである。ドルが急速で持続的な一方的な強さを持っている場合にのみ、リスク資産とのマイナス相関が再び顕著になる。
FRBとデータカレンダー
9月16日、FOMCはフェデラルファンド金利の目標レンジを3.75%から4%に引き上げました。FRBが発表した政策実施声明によると、準備金残高金利は同時に3.90%に上昇し、9月17日から発効しました。CNBCの報告によると、これは2023年7月以来の最初の利上げであり、決議は12-0で可決され、更新されたドットマトリックスチャートの18人の参加者のうち16人は、少なくとも年内に再び利上げすると予想されています。
次のペースはデータによって決まります。米国労働統計局は10月2日に9月の非農業部門雇用者数レポートを発表します。モーニングスターがまとめた予想は、8月の162,000人から約95,000人の新規雇用で、失業率は4.1%近くにとどまっています。FRBの会議スケジュールによると、次の会議は10月27〜28日です。雇用とインフレのデータは、チェーンに直接作用するためではなく、割引率のパスを書き直し、割引率からすべての長期資産に伝達されるため、重要です。
流動性:地球環境とチェーン上のドルの一部
グローバル流動性は中期的な方向性を決定する
金利は価格であり、流動性は量です。中央銀行のバランスシート、財務省の一般会計、買戻し市場の規模、商業銀行の信用が組み合わさって、一般的な米ドルの流動性を構成します。このような変数はゆっくりと動き、短期的な判断には適していませんが、リスク資産の中期的なレベルを決定します。流動性が拡大する段階では、限界資金は長期的で変動の大きい資産に流出し、ビットコインは通常この流出チェーンの末端に位置しているため、弾力性が最も大きく、遅れも最も顕著である。
安定通貨の在庫はチェーン上に見える購買力である
DefiLlamaのステーブルコインデータは、暗号市場内ですぐに利用できるドルの規模を追跡しています。ステーブルコインの供給は、2026年5月17日に約3,224億ドルでピークに達し、8月13日には3,080億ドルでピークに達し、約4.5%のリトリートがありましたが、同期間のビットコイン価格はサイクルの高値から約3分の1下落しました。2つの曲線は2026年に明らかに切り離されました。
この逸脱は真剣に受け止める価値があります。従来の解釈によれば、ステーブルコインの在庫が安定しているということは、待機資金が豊富であり、潜在的な買い手であることを意味しますが、同じデータは、資金が市場に参入せずにドルにとどまることを選択したと解釈することもできます。テザーが発行したUS DTは依然として最大であり、ステーブルコインの総市場価値の約60%を占めています。実際の情報は、在庫レベル自体ではなく、在庫と価格の変化の方向が一致しているかどうかです。在庫が上昇しても価格が動かない場合は、弾薬が蓄積されていることを示します。
ビットコインの価格は何によって決まるのか、決して単一のデータで答えることができる問題ではないが、スポット成約、ETF資金フローと安定通貨在庫の三つを一緒に見ると、その週の買い盤の本当の出所を大体復元できる。この三つの線を同じ盤口に入れて比較したいなら、BTC/US DTスポット相場を直接開いて、価格、深さと成約が同じ時間軸で反応するのを見ることができる。
レバレッジとオプション:ボラティリティの増幅器
未清算契約、資金レート、清算
永続契約は長期的な需要を生み出すものではありませんが、短期的なボラティリティの形状を決定します。オープンポジション契約は、市場で未払いのレバレッジの規模を測定し、資金調達レートは、ポジションを維持するために支払うロングとショートの両方を反映し、清算データは、レバレッジが強制的に清算された瞬間を記録します。CoinGlassのデリバティブパネルは、これら3つの指標をリアルタイムで追跡します。
現在の構造は非常に特殊です。通貨建てのオープンポジションは3月以来の最低水準に落ち込み、8月から20%近く下落しましたが、同期間の価格は約35%上昇しました。オープンポジションの縮小は価格の上昇を伴います。これは通常、上昇が新しいレバレッジの山ではなく、スポット買いとショートカットによって推進されることを意味します。このような構造の下降の脆弱性は、強制的な決済に利用できるポジション自体が少ないため、レバレッジが高い期間よりも低くなります。
資金調達率は長期的にプラスで高額であり、ブルが混雑しており、逆コールバックのリスクが高まっていることを示しています。深さがマイナスの場合は、ショートが混雑していることを示しています。ショートが発生しやすい。清算データは事後検証を提供します。9月下旬の87,000ドルを超える市場への突入は、主にショートの集中清算によって推進されました。
オプションポジションとマーケットメーカーのヘッジ
オプション市場は9月に明確なサンプルを提供しました。DecryptはDeribitデータを引用して、9月25日に期限が切れる四半期契約には約182,000ビットコインがあり、そのうち約106,200ビットが強気、約75,900ビットが弱気であり、名目サイズは156億ドルに近く、最大の痛点は約76,000ドルでした。当時のスポットは85,000ドルを上回っていました。Deribitは、これが今年の最大の四半期配信の1つであり、プラットフォームのビットコインの未決済契約の約37%を占めていると指摘しました。
オプションが実際に価格に影響を与えるチャネルは、マーケットメーカーのヘッジ行動です。マーケットメーカーがコールオプションを純売却する場合、リスクを中立に保つために、価格が上昇したときにスポットを購入し、下落したときに売却する必要があります。このダイナミクスにより、実現ボラティリティが低下し、レンジ相場が形成されます。大量のポジションが期限切れになると、ヘッジフローが削除され、ボラティリティが再増幅されることがよくあります。9月下旬の異常に穏やかな価格動向と、四半期ごとの配達後のボラティリティの回復は、このメカニズムに対応しています。
なぜビットコインの価格を決める単一の指標がないのか
定量的証拠
9月8日に発表されたGlassnodeの調査では、トレンドが下がってから1か月後に達成されたボラティリティの変動に対する13の変数の説明力を比較しました。長期保有者の供給は19%近くで1位、非流動性の供給は約12%、古い通貨の活動を測定する活気は約11%、スポット取引量は約7%、レバレッジ、取引所残高、先物の未決済契約はそれぞれ8%から9%の間で、市場価値はわずか3%を上回っています。
最も説明力の高い変数も5分の1未満しか説明していない。これが単一の指標を売買信号とする根本的な問題である:残りの80%の変異は他の要素とそれらの間の相互作用から来ている。単一の指標がビットコインの価格を決定することはできない。これは修辞的な注意ではなく、データ自体が与えた結論である。
変数を並列リストではなく因果順序に並べる
有効なフレームワークは、12以上の指標を広げて1つずつスコアリングするのではなく、それらの伝達順序を追跡します。マクロレベルでは、最初に割引率と流動性レベルが決定され、次に資金フローレベルで限界買い手と売り手が誰であるかが決定され、チェーンレベルでは、チップを交換する意思があるかどうかが描かれ、デリバティブレベルでは、最終的に市場がどのような形で展開されるかが決定されます。マクロと資本フローの方向性が一致している場合、トレンドは通常継続できます。2つが逸脱している場合、たとえば、ETFの継続的な純流入と実質金利の同期上昇の現在の組み合わせでは、価格は
次にマークする価値のある変数
10月2日の非農業部門雇用者数データと10月27日から28日の金利会議は、最も直接的な2つのマクロノードです。資金の流れに関しては、月末に集中するのではなく、四半期の初めにETFの純流入が続くかどうかによって異なります。チェーン上では、長期保有者のコストバンドである84,000ドルから85,000ドルが効果的に消化されるかどうかが、上向きの抵抗の性質を決定します。デリバティブに関しては、価格上昇の過程で決済されていない契約が縮小し続けるか、再び拡大するかが、このラウンドの市場の質を判断するための鍵です。長期的な利回りについては、10年間で5.3%近辺を維持している限り、どのようなインフレデータによるリバウンドであっても、立ち上がるためにはより多くの条件が必要になります。エントリー方法を体系的に理解したい読者は、BTCの購入方法を参考にするか、BTCカーニバルイベントページに注目してみてください。
ジェームズ・ミッチェルの独占的見解
ジェームズ・ミッチェルの見解では、このラウンドで最も見過ごされている情報は価格ではなく、レバレッジ構造です。価格は8月の安値から約35%上昇しましたが、通貨建てのオープンポジションは3月以来の最低値であり、過去数年間では一般的ではなかった組み合わせである8月よりもほぼ20%低くなりました。これは、ETFの毎日の純流入によって裏付けられているように、価格を押し上げるのは強制的に決済されない買いであることを示しています。リスク管理の観点から、チェーン清算のための燃料が不足しているため、低レバレッジの上昇のリトレースメントの深さは、通常、レバレッジ主導の上昇よりも小さくなります。代償は、レバーからの正のフィードバックがないため、上り速度が制限されることです。
市場が誤解している可能性があるのは、マクロデータへの重み配分である。8月の個人消費支出物価指数は予想を下回っており、直感的にはプラスだが、実際に無利子資産の評価を決定するのは実質金利であり、10年実質利回りは9月下旬に2.63%から2.90%以上に上昇した。インフレ期待の低下は実質金利の上昇によって相殺され、正味の効果はゼロに近いかマイナスになる。インフレデータを単一の取引信号として扱うと、この環境ではコストを繰り返し支払うことになる。同様に誤読されやすいのはETF資金フローである:連続純流入は流量指標で、9月25日の週の純流入はかなりで、価格は一時82、900ドル付近に下がって、流量と価格が線形関係ではないことを示している。
次に追跡する価値があるのは、いずれかの絶対レベルではなく、3つの変数グループ間の相互関係です。最初のグループは10年間の実質収益率と価格のローリング相関で、実質金利が上昇し続け、価格が同期して弱くならない場合、市場価格設定ロジックが切り替わっていることを示している。2番目のグループはETFの純流入とスポット取引量の比率で、この比率の上昇は配置型資金の限界影響力が強まっていることを意味する。3番目のグループは未清算契約と価格の同期性で、未清算契約が上昇の中で急速に拡大すると、相場の性質はスポット駆動からレバー駆動に戻り、変動特性が変化する。長期保有者の84,000ドルから85,000ドルのコストバンドは、依然として最も直接的なテクノロジーとチェーンの重複領域であり、85,000ドルを超える複数の日足の終値を形成できるかどうかは、日中のピンよりも理にかなっています。
クロスアセットの観点から見ると、ビットコインは現在、デジタルゴールドの物語が示唆するインフレヘッジツールではなく、高長期資産に近い行動をしている。長期収益率が5%以上、実質金利が3%に近い環境では、長期科学技術株や長期債券と共通点があり、金と共通点が多い。これは配置フレームワークに直接意味がある:投資家が購入した理由がインフレをヘッジすることで、価格が実際に実質金利によって駆動される場合、ポジションロジックとリスク源との間にミスマッチがある。このような場合、ポジションのサイズは、指標への信頼ではなく、ボラティリティの達成とそれ自体が許容できるリトレースメントに基づいて設定する必要があります。
よくある質問
ビットコインの価格は何によって決まるのでしょうか?
相互に重ね合わされた変数のセットによって決定され、単一の指標が答えを与えることはできません。マクロレベルは、FRBの政策パス、名目および実質利回り、ドルインデックス、およびグローバル流動性です。マネーフローレベルは、スポット取引とETFの純流入です。チェーン上のレベルは、新規発行、取引所残高、長期保有者の行動、およびマイナーの売り圧力です。デリバティブレベルは、オープンポジション契約、ファンドレート、清算、およびオプションポジションです。Glassnodeの定量的調査によると、最も説明力のある変数は、ボラティリティの変動の約19%しかカバーできません。
なぜインフレデータが良くて、ビットコインが上がらないのか?
なぜなら、不生息資産の評価を決定するのは実質金利であり、インフレそのものではないからである。8月の個人消費支出物価指数は予想を下回ったが、同期の10年期の米国債利回りは依然として5.3%付近で止まっており、10年期の実質利回りは2.9%以上に上昇した。インフレ予想の低下による利益は、実質金利の上昇による圧力で相殺されたため、価格は高騰した後に下落した。
ETFの純流入は必ず価格を押し上げるのでしょうか?
必ずしもそうではありません。資金の流れは、限界買い手の存在を反映するフロー指標ですが、価格は買い手と売り手の両方によって決定されます。9月25日の週の米国のスポットビットコインETFの純流入はかなりのものでしたが、価格は一時的に約82,900ドルに下落しました。ETFの購入の真の価値は、レバレッジを使用しない構成アカウントからのものであり、強制的に清算されないため、永続的なロングポジションよりも安定していることですが、これは短期的な上昇と下降に対応していません。
未平倉契約は下がったが価格は上がった、何を説明しますか
通常、上昇は新しいレバレッジではなく、スポット購入とショートカバーによって推進されていることを示しています。現在の通貨建てのオープンポジション契約は3月以来の最低水準に低下し、8月から20%近く下落し、価格は8月の安値を約35%上回っています。この構造では、チェーン清算に利用できるポジションが少なく、急落のリスクは比較的制御可能ですが、レバレッジからの正のフィードバックがないため、通常、上昇ペースは遅くなります。
なぜステーブルコインの供給量が重要な指標とされるのでしょうか?
暗号化市場内でいつでも購入できる資産のドル規模を測定しているからです。安定通貨の総供給は2026年5月に約3、224億ドル、8月中旬に3、080億ドルでピークに達し、約4.5%下落したが、同期ビットコインは周期的な高値から約3分の1下落した。本当に情報量があるのは在庫と価格の方向が一致しているかどうかである:在庫が上昇して価格が動かないことは、潜在的な買い手が蓄積していることを意味する在庫が下がって価格が上昇すると、上昇に増分資金の支持が不足していることを示している。
鉱夫はいつ売り圧力の源になるのでしょうか?
ハッシュ価格が運用コストを下回った場合。鉱夫は法定通貨で電気代と減価償却費を支払い、収入はほぼ完全にブロック報酬と通貨価格から来て、手数料は9月に総収入の0.43%しか占めていない。9月上旬、ハッシュ価格は1 PH/sあたり1日あたり32.42ドルから39.63ドルに回復し、受動的な売り圧力が軽減されたコイン価格が下がったり、難易度が上がったりしてハッシュ価格をコストライン以下に押し戻すと、高コストの鉱夫が率先して純売りに転換する。
オプションの納品はなぜ現物価格に影響を与えるのでしょうか?
影響は、配達自体ではなく、マーケットメーカーのヘッジ行動から生じます。マーケットメーカーが多数のショートコールオプションを保有している場合、リスク中立を維持するために価格が上昇したときにスポットを購入し、下落したときに売却する必要があり、実現ボラティリティが低下します。9月25日にDeribitの約156億ドルの名目四半期契約が満了した後、関連するヘッジフローが撤回され、ボラティリティが再び拡大するための条件が整いました。いわゆる最大の問題点は単なる統計的参照であり、価格予測として使用されるべきではありません。
次に、どの時点に焦点を当てるべきですか?
10月2日に発表された9月の非農業部門雇用者数データでは、市場は約95,000人の追加、失業率4.1%、10月27〜28日のFOMC会議、および10年間の米国債利回りを期待しています。5.3%近くから。チェーン上では、84,000ドルから85,000ドルの長期保有者のコストバンドを消化できるかどうかが、上方の抵抗の性質を判断するための鍵となります。
免責事項
上記の内容は、一般的な市場情報と分析を提供するためにのみ使用され、投資アドバイス、財務アドバイス、法律アドバイス、税務アドバイス、または取引の推奨を構成するものではありません。暗号資産、株式、およびその他の関連する金融資産の価格は大幅に変動する可能性があり、過去のパフォーマンス、テクニカル指標、オンチェーンデータ、およびマクロ統計は将来の結果を保証するものではありません。この記事で引用されている価格、利回り、資本フロー、およびポジションデータには明確な時間属性があり、読者が読んだ時点で変更されている可能性があります。関連機関およびデータプラットフォームによって公開読者はいかなる決定を下す前に、自分で研究を展開し、自分の財務状況、投資目標とリスク許容能力を考慮して慎重に判断し、必要に応じて相応の資格を持った専門家に相談しなければならない。MEXC Crypto Pulseチームは、上記の情報を使用して発生した直接的または間接的な損失について責任を負わない。
著者について
ジェームズ・ミッチェルは、ビットコインとアルトコインのテクニカル分析、市場動向、取引戦略を専門としています。ロンドンを拠点に、金融市場で10年以上の経験を持っています。MEXC Learnに入社する前は、ヨーロッパを代表する投資機関でシニアアナリストを務め、リスク管理と量的取引の分野で専門的な経験を積んでいました。
ジェームズは2017年に仮想通貨市場へのシフトを開始し、その後、データベースの分析手法で徐々に注目を集めています。ロンドン政治経済学院で金融経済学の修士号を取得しています。その分析フレームワークは、従来のテクニカル分析とチェーン上の指標を組み合わせ、読者に実際の参照値を持つ市場インサイトを提供するように設計されています。
専門分野:テクニカル分析、市場動向とサイクル、取引戦略、ビットコインとアルトコインの分析、リスク管理。
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