HYPEは、SEC Innovation Exemption、Bitwise BHYP ETFのローンチ、およびCoinbaseがHyperlcdのUSDCトレジャリーを引き継いだことにより、24時間で約20%急騰しました。Grayscaleの初のプライバシーコインスポットETFファイリングとMulticoinのポジション開示により、ZECは約18%急騰し、DASH、XMR、DCR、およびZENのHYPEは、SEC Innovation Exemption、Bitwise BHYP ETFのローンチ、およびCoinbaseがHyperlcdのUSDCトレジャリーを引き継いだことにより、24時間で約20%急騰しました。Grayscaleの初のプライバシーコインスポットETFファイリングとMulticoinのポジション開示により、ZECは約18%急騰し、DASH、XMR、DCR、およびZENの
HYPEは、SEC Innovation Exemption、Bitwise BHYP ETFのローンチ、およびCoinbaseがHyperlcdのUSDCトレジャリーを引き継いだことにより、24時間で約20%急騰しました。Grayscaleの初のプライバシーコインスポットETFファイリングとMulticoinのポジション開示により、ZECは約18%急騰し、DASH、XMR、DCR、およびZENのセクター全体の上昇を引き起こしました。
概要について
2026年5月の第3週には、2つの別々だが構造的に重要な上昇がほぼ同時に展開されました。ハイパーリキッドのネイティブトークンであるHYPEは、24時間で約20%上昇し、価格を史上最高値に近づけました。Zcash(ZEC)は同じ期間にほぼ18%の単日上昇を記録し、広範なプライバシーセクターの再評価でDASH、XMR、DCR、ZENを引き上げました。
どちらの動きも推測だけによって駆動されたわけではありません。両方とも、具体的な機関グレードのイベントのクラスターによって引き起こされました: SECの進展する「イノベーション免除」フレームワーク、BitwiseのBHYPスポットETFのNYSEデビュー、CoinbaseがHyperリキッドのUSDC財務義務を引き受けたこと、Grayscaleが最初の米国プライバシーコインスポットETFを提出したこと、およびMulticoin Capitalが重要なZECポジションを公開したこと。この記事では、各カタリストを説明し、MEXC Crypto Pulseチームの独立した分析で締めくくります。
主なポイント
HYPEは、SEC Innovation Exemptionナラティブ、Bitwise BHYP ETF NYSEリスティング、CoinbaseによるHyperリキッドのUSDC財務の正式な買収、および進行中のPre-IPO契約ナラティブの4つの収束するカタリストにより、24時間で約20%急騰しました。
SECがZcash Foundationの調査を終了したこと、Grayscaleの画期的なプライバシーコインスポットETF S-1ファイリング、およびMulticoin Capitalの開示されたZECポジションにより、ZECは24時間で約18%上昇しました。
プライバシーコイン部門は一斉に上昇し、DASH、XMR、DCR、ZENのすべてがZECに続いて大きな利益を上げました。
両方の資産は複数年の高値近くで取引されています。ボラティリティは極端であり、ポジションサイジングの規律が必要です。
HYPE: 4つの触媒が同時に発火する
SECのイノベーション免除:規制のピボットシグナル
HYPEの動きのマクロ経済的背景は、米国証券取引委員会における重要な政策変更に焦点を当てています。ブルームバーグによると、SECは「イノベーション免除」フレームワークを準備し、ブロックチェーンプラットフォームが公開取引株式のトークン化バージョンを発行できるようにすることができます。これは、オンチェーンキャピタルマーケットをサポートできる暗号インフラストラクチャの意味のある規制緩和シグナルとして広く読まれています。
ハイパーリキッドは現在、グローバルなオンチェーンデリバティブのオープンインタレストの約60%を占めており、そのアーキテクチャは、トークン化された株式が必要とするような高スループット、許可なしの取引を処理するために正確に構築されています。免除フレームワークが正式に確立された場合、ハイパーリキッドはその結果の市場構造の中心に位置します。
バリュエーションケースに加えて、Hyperリキッドの年間売上高は2026年3月に8億4300万ドルに達し、プラットフォーム手数料の97%がHYPEの自社株買いに充てられました。これは、プラットフォームの使用とトークン価値の直接的なデフレリンクです。
Bitwise BHYP:インハウスステークを持つ最初のスポットHyperリキッドETF
2026年5月15日、Bitwise Asset Managementはニューヨーク証券取引所でBHYPの取引を開始しました。このファンドは、米国で最初にスポット取引されたハイパーリキッド上場商品の1つであり、発行者自身のインフラストラクチャであるBitwise Onchain Solutionsを通じてステーキングを実施する最初の場所でもあります。これは、第三者のバリデーターにアウトソーシングする代わりに行われます。
手数料の構造は注目すべきものです。ファンドの初期資産額5億ドルに対して、0.34%の年間スポンサー手数料が最初の1か月間完全に免除されます。管理資産額が110億ドルあるため、Bitwiseのエントリーにより、HYPEが従来の証券口座を通じてアクセス可能な資産リストに正式に追加されました。21 Sharesはすでに5月12日にNasdaqでTHYPを開始しており、5月15日頃の2週間のウィンドウは資産の事実上の機関投資家の承認イベントとなっています。
コインベースがHyperリキッドのUSDC財務省を引き継ぐ
BHYPのローンチと並行して、Coinbaseは5月14日に公式発表を行い、アップグレードされたAQAv 2(Aligned Quote Asset v 2)フレームワークの下でHyperリキッド上のUSDCの公式トレジャリーデプロイヤーになったことを確認しました。Coinbaseは、元のオペレーターであるNative Marketsを置き換え、Hyperリキッドエコシステム全体のUSDC流動性管理の管理を引き継ぎます。
財務上のリスクは大きいです。HyperリキッドのUSDC供給は、約50億ドルから58億ドルに成長し、前年比で約2倍になりました。新しいAQAv 2構造の下、これらの残高から生成された準備金収益のほとんど-以前はCircleとCoinbaseに完全に流れていた収益-は、今後はHYPE保有者の利益のためにHyperリキッドプロトコルにリダイレクトされます。Circleは、クロスチェーン技術層をCross-Chain Transfer Protocol(CCTP)を介して処理します。
ハイパーリキッドの既存のステーブルコインUSDHは、移行期間中にUSDHダッシュボードを通じてUSDHをUSDCまたはフィアットに無料で交換できるようになります。
IPO前の契約の物語:オンチェーン資本市場の想像力
上記の上に重ねられた上に、市場はオンチェーンキャピタルマーケットの潜在的な基盤としてハイパーリキッドを再評価しています。これは、SECのイノベーション免除が意義深く加速するという物語です。BitwiseのCIOであるマット・ホーガンは公に述べています。HYPEの年初からの77%の利益にもかかわらず、ほとんどの投資家がハイパーリキッドを永続的な先物取引所として見ているため、ハイパーリキッドはまだ過小評価されています。Houganは、ハイパーリキッドのアーキテクチャとSECの議長であるポール・アトキンスの「スーパーアプリ」のビジョンとの明示的な関連性を指摘し、複数の資産クラスを1つの規制ライセンスの下で保管および取引することができると述べました。
ZEC:プライバシーインフラストラクチャの体系的な再価格設定
SECはZcash Foundationの調査を終了しました。
ZECの2026年の上昇に道を開いた触媒は1月に来ました: SECは2026年1月15日にZcash Foundationの調査を正式に終了し、執行措置を追求しないことを発表しました。調査は2023年8月以来開かれており、罰金、指定、およびいかなる種類の強制措置もなく終了しました。
市場は、結果を特定のケース以上に解釈しました。SECは、ゼロ知識証明に基づくプライバシープロトコルに対して行動を起こさないことで、プライバシー保護技術が米国の規制枠組みと共存できることを暗示しました。Zcash Foundationのエグゼクティブディレクターであるアレックス・ボーンスタインは、2026年第1四半期を財団の歴史の中で「最も重要な」期間の1つと表現しました。この規制上の明確さが、GrayscaleのETFファイリングとMulticoinの制度的テーゼを最初に実現可能にしたものです。
アメリカ史上初のプライバシーコインスポットETFをGrayscaleがファイルしました
2026年5月8日、Grayscale InvestmentsはSECにForm S-3を提出し、既存のZcash TrustをスポットETFに変換し、NYSE ArcaのティッカーシンボルZCSHで上場することを目指しました。ファンドは実際のZECトークンを保有し、手数料を差し引いたCoinDesk Zcash Price In dexを追跡します。Coinbase Custodyがカストディアンとして、Coinbase Inc.がプライムブローカーとして指定されています。
これは、アメリカ合衆国のどこにおいてもプライバシーに焦点を当てた暗号通貨に対する最初のスポットETFファイリングです。2026年3月31日現在、信託は約391,103 ZECを保有し、公正価値は9940万ドルです。アナリストは、成功した変換が、潜在的な流入額として5億ドルから20億ドルを引き付ける可能性があると推定しています。この範囲は、ZECの典型的な市場深度を大幅に超え、価格の影響を増幅させるでしょう。
Grayscaleは以前、同じForm S-3経路を使用してBitcoinとEthereumの信託をスポットETFに変換しました。Zcashの申請書は、その戦略を初めてより敏感な規制セグメントに拡張します。
Multicoin Capitalが重要なZECポジションを発表
5月の価格動向の導火線は、機関投資家の開示によって点火されました。Multicoin Capitalの共同創設者であるTushar Jainは、5月6日に公式声明を発表し、同社が2026年2月以来、重要なZECポジションを構築していたことを明らかにしました。Jainのフレーミングは明確でした。「Zcashは、暗号通貨が創設されたサイファーパンクの理念に戻ることを表しています。」投資テーゼは、ZECを州レベルの資産押収に対するマクロヘッジとして位置付け、Bitcoinの透明な残高がブロックチェーンエクスプローラーによる押収に対して脆弱である一方、ZECのシールドされた取引が押収抵抗層を提供すると主張しています。
市場の反応は即座でした。ZECは24時間以内に約30%急騰して550ドルに達し、その後585ドルを超えて2026年の高値を更新し、主に空売りから約6,200万ドルの先物取引を引き起こしました。これにより、ZECは週間で2番目に大きなBTC関連の清算イベントとなりました。30日間で、ZECは110%以上上昇し、大型オルトコインの世界で最も強力なパフォーマーの1つとなりました。
プライバシーセクターはバスケットとして取引されています: DASH、XMR、DCR、ZEN
ZECの動きは、セクター全体に感染を引き起こしました。Monero(XMR)は、5月6日にベータ版で開始されたFCMP++(Full-Chain Membership Proofs)とCARROTアップグレードに支えられ、2021年のピークを超える新しい史上最高値を記録しました。これにより、Moneroのリング署名モデルが完全なブロックチェーン履歴に対する証明に置き換えられ、アナリストによってRingCT以来最も重要なプライバシーの進歩と説明されています。DASH、DCR、ZENも同情の強い上昇を記録しました。
より広範な物語の変化は明確でした:規制圧力の下で、資本はプライバシーコインを独自の資産の集合体ではなく、一貫したマクロテーマとして扱い始めました。シールドされたZEC供給量は現在、総流通量の約30%を占めており、以前の8%から増加しています。これは、機関投資家が投機ではなく真の採用のシグナルとしてますます使用しているユーティリティメトリックです。
MEXC Crypto Pulseチーム:独立した分析
HYPEについて:これはテーゼトレードであり、ニューストレードではありません。機関投資家向けETFであるSEC Innovation ExemptionとCoinbaseのUSDCトレジャリーインテグレーションの収束は、典型的なニュースサイクルではありません。これは、ハイパーリキッドがオンチェーンの資本市場インフラとしてのポジショニングを構造的に支持するものです。私たちのチームは、Bitwiseが77%のYTD資産を「まだ過小評価されている」と表現したことは意味があると指摘しています。通常、これは機関投資家がまだ蓄積中であることを示しています。次の主要な価格変動は、SECフレームワークが正式に確立された後、ハイパーリキッドが実際にトークン化された株式取引量をキャプチャできるかどうかです。監視すべき主要なリスク: HYPEは米国のユーザーには利用できず、規制統合のペースが市場価格に合わない可能
ZECについて:現実的な物語のアップグレードですが、耐久性には検証が必要です。Multicoinの機関投資家の支持とGrayscale ETFの経路により、ZECは「上場廃止コンプライアンス責任」から「マクロヘッジ資産」に再配置されました。これは、市場が価値を割り当てる方法の段階的なアップグレードであり、単なるモメンタムトレードではありません。ただし、ZECの薄いフロートと浅い注文台帳は、価格発見が両方向で暴力的になる可能性があることを意味します。重要なことに、2027年7月から有効となるEUのマネーロンダリング防止規則(AMLR)により、規制された暗号サービスプロバイダーはEU全体でプライバシーコインを上場廃止する必要があります。これは、現在市場にとって過小評価されている現実的な近期の逆風です。プライバシーセクターに参加する投資家は、この規制のタイムラインを機関投資家の強気な物語と
よくある質問(FAQ)
Q 1: HYPEとは何ですか?なぜ価値があるのですか?
HYPEはハイパーリキッドレイヤー1ブロックチェーンのネイティブトークンです。ハイパーリキッドは、オンチェーンの永久先物取引所で最もよく知られており、2025年には2.9兆ドルの取引高を処理し、前年比400%以上増加しました。トークンのコアバリューメカニックは、プラットフォーム取引手数料の97%がHYPEを買い戻して燃やすために使用され、プラットフォームの使用とトークンの価値の間に直接的なデフレーションリンクが作成されることです。
Q 2: Bitwise BHYP ETFはHYPEを直接保有するのとどう違いますか?
BHYPは従来の株式のようにNYSEで取引されており、投資家は自己管理なしで標準の証券口座を通じてHYPEの露出を得ることができます。トレードオフは、BHYPの保有者がHyperリキッドのオンチェーン機能とやり取りできないこと、ETF株が純資産価値に対してプレミアムまたはディスカウントで取引される可能性があること、そしてファンドには年間0.34%のスポンサー料がかかることです。直接のHYPE所有はオンチェーン参加を可能にしますが、プライベートキーとカストディリスクを独立して管理する必要があります。
Q 3: ZECはXMRのような他のプライバシーコインと何が違うのですか?
Zcash(ZEC)は、シールドされたアドレスを介してオプションのプライバシーを使用しています。ユーザーは取引を非公開にするかどうかを選択できます。現在、流通しているZECの約30%がシールドされた取引を使用しています。Monero(XMR)は、すべての取引に強制的なプライバシーを強制し、すべての送金をデフォルトで追跡不可能にします。規制上の観点から、ZECのオプションのプライバシーモデルはコンプライアンスフレームワークとより互換性があることが証明されており、これがGrayscaleがXMRではなくZECをETFファイリングに選択した理由の一部です。
Q 4: SECがZcashの調査を終了することは、投資家にとって実際に何を意味するのでしょうか?
SECは、2026年1月にZcash Foundationに対する調査を正式に終了し、執行措置、資産分類、およびいかなる種類の罰則もありませんでした。投資家にとって、これにより、2023年8月以来存在していた規制上の問題が解消されました。より広く言えば、これは、ゼロ知識証明ベースのプライバシー技術が米国で規制上の許容範囲に入ったことを示しており、Grayscale ETFの申請が有効であり、機関投資家が資産と有意義に関わるための前提条件です。
Q 5: AQAv 2とは何ですか?また、HYPE保有者にとってCoinbaseのUSDC財務省の役割はなぜ重要なのですか?
AQA(Aligned Quote Asset)は、プロトコル全体でプライマリー・セトルメント・ステーブルコインを指定するためのハイパーリキッドのフレームワークです。v 2アップグレードにより、USDCが唯一のAQAとして指定され、トレジャリーデプロイヤーの責任がCoinbaseに移管されます。財務的な意義は、プラットフォーム上で約50億ドルのUSDCから生成された準備金利回り(以前はCircleに行っていた利回り)が、HYPEステーカーやホルダーの利益のために主にハイパーリキッドプロトコルに戻ることです。
Q 6: HYPEとZECはどこで取引できますか?
世界有数の仮想通貨取引所であるMEXCでは、HYPEとZECの両方が取引ペアカバレッジで利用可能であり、スポット取引、先物取引、複数のフィアットオンランプオプションを提供しています。
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著者について
この記事はMEXC Crypto Pulse Research Teamによって作成されました。同チームは、機関投資家の資本フロー、規制の動向、オンチェーンデータ分析、新興セクターの物語に焦点を当て、グローバルな暗号通貨市場をカバーしています。MEXCは、世界をリードするデジタルアセット取引所の1つであり、スポット取引、デリバティブ、アーン商品をグローバルなユーザーに提供しています。
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