Actions sur Cisco Systems (CSCO) : Ce qu'il faut surveiller lors de la publication des résultats aujourd'hui

TLDR

• Cisco publie ses résultats du troisième trimestre fiscal après la clôture des marchés mercredi, les analystes tablant sur un BPA de 1,03 $ pour un chiffre d'affaires de 15,6 milliards de dollars
• Le chiffre d'affaires du segment réseau devrait augmenter de 19 % en glissement annuel pour atteindre 8,44 milliards de dollars, porté par la demande en infrastructure IA
• La pression sur les coûts de la mémoire est le principal risque — les marges brutes devraient tomber à 66,2 %, contre 68,6 % l'année dernière
• L'action CSCO est en hausse de 30 % cette année et de 63 % sur les 12 derniers mois, se négociant à 100,70 $
• Les initiés ont vendu pour 4,8 millions de dollars d'actions au cours des trois derniers mois, sans aucun achat signalé

L'action Cisco Systems se négociait à 100,70 $ mercredi, en hausse d'environ 1,4 %, à l'approche de la publication de ses résultats du troisième trimestre fiscal après la clôture des marchés.

Cisco Systems, Inc., CSCO

Wall Street s'attend à un bénéfice ajusté de 1,03 $ par action pour un chiffre d'affaires de 15,6 milliards de dollars. Cela se compare à 96 cents par action et 14,1 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour la même période l'année dernière.

Le segment réseau est au cœur du sujet. Les analystes prévoient un chiffre d'affaires réseau de 8,44 milliards de dollars pour le trimestre — soit un bond de 19 % par rapport à l'année dernière — alors que la demande en infrastructure matérielle liée à l'IA continue de progresser.

L'analyste de l'UBS David Vogt a souligné la hausse des dépenses d'investissement des hyperscalers comme Meta comme un facteur favorable pour Cisco. Il attribue à l'action une recommandation Acheter avec un objectif de cours de 95 $.

Mais il y a un bémol — et c'est le même qui avait fait trébucher Cisco la dernière fois.

La pression sur les marges est le véritable test

Les coûts de la mémoire ont été en forte hausse, ce qui pèse sur l'ensemble des fabricants de matériel. Le trimestre dernier, Cisco a affiché des marges brutes de 67,5 %, en deçà de l'estimation de Wall Street à 68,1 %. L'action avait chuté de 12 % le lendemain de ce rapport, le 12 février.

Les analystes s'attendent désormais à ce que les marges brutes du troisième trimestre fiscal s'établissent à 66,2 %, contre 68,6 % il y a un an. C'est une baisse notable, et elle survient alors même que Cisco a procédé à une série de hausses de prix au cours des trois à six derniers mois.

Cisco tente de maîtriser les coûts, mais le marché de la mémoire ne coopère pas encore.

Valorisation et activité des initiés à surveiller

L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice de 35,36x — une prime par rapport aux normes historiques. GuruFocus attribue à Cisco un GF Score de 83 sur 100, avec de bonnes notes pour la rentabilité (8/10) et la croissance (7/10), mais un score de solidité financière plus faible de 6/10.

L'activité des initiés a également attiré l'attention. Au cours des trois derniers mois, les initiés ont vendu environ 4,8 millions de dollars d'actions. Aucun achat d'initié n'a été signalé durant la même période.

L'action est en hausse de 30 % depuis le début de l'année et de 63 % sur les 12 derniers mois, reflétant un fort appétit des investisseurs pour les valeurs liées à l'infrastructure IA.

L'estimation consensuelle du BPA des analystes pour le trimestre s'établit à 1,03 $, en hausse par rapport aux 96 cents il y a un an, ce qui laisse entrevoir des attentes de croissance continue des bénéfices même si les marges se détériorent.

Le chiffre de la marge brute sera probablement celui que les traders scruteront le plus attentivement lorsque le rapport sera publié mercredi soir.

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