Palladium-Kurs steht vor entscheidender Trendwende

Nur wenige wichtige Rohstoffe haben seit 2020 eine solche Kursvolatilität wie Palladium gezeigt. Nach einer wilden Fahrt einschließlich Boom und Bust, nähert sich der Kurs des Metalls einem Schlüsselbereich, der für seine mittel- und langfristigen Aussichten entscheidend sein wird.

Innerhalb weniger Jahre stieg das Metall während einer angebotsbedingten Panikphase auf über 3.400 $ an, um dann wieder in Richtung 1.000 $ abzustürzen, als die Ängste der Industrie, die Substitutionsdynamik und das Narrativ der Umstellung auf Elektrofahrzeuge die Oberhand gewannen.

Das Ausmaß dieser Bewegung ist vergleichbar mit einigen der dramatischsten Rohstoffzyklen der letzten zwei Jahrzehnte.

Von der Knappheitspanik zum strukturellen Aufschwung

Die Rallye von 2020 bis 2022 wurde durch einen perfekten Sturm angeheizt: knappes Angebot, starke Abhängigkeit von russischer Produktion, starke Nachfrage nach Autokatalysatoren und begrenzte oberirdische Lagerbestände.

Als die geopolitischen Spannungen zunahmen, explodierte die Knappheitsprämie.

Ausbrüche stabilisieren sich jedoch selten sanft.

Als die Angst vor dem Hoch abflaute und sich die Einführung von Elektrofahrzeugen beschleunigte, änderte sich das Bild. Die Anleger begannen, eine Zukunft einzupreisen, in der die Nachfrage nach Verbrennungsmotoren allmählich erodiert und die Substitution von Platin an Boden gewinnt.

Als dieses Thema an Fahrt aufnahm, verzeichnete Palladium einen heftigen Rückschlag.

Ende 2023 und bis ins Jahr 2024 hinein sah der Markt wie leergefegt aus.

Volatilität und Rückschlag

Der Rückgang in den Bereich von 1.000 bis 1.100 $ fiel mit extremem Pessimismus zusammen.

Die Stimmung kippte in weniger als 24 Monaten von “struktureller Knappheit” zu “strukturellem Niedergang”. Diese Art von Stimmungsumschwung geht in der Regel mit einer Auflösung von Positionen einher, was sich auch im Kurs widerspiegelte.

Technisch gesehen bewegte sich das Metall zurück in Richtung langfristiger Unterstützungsniveaus, die frühere Zyklen verankert hatten. Die Momentum-Indikatoren kühlten sich ab und die Volatilität ging zurück. Der Überschuss wurde abgebaut.

2025-2026: Erholungsphase im Gange?

Im Laufe des letzten Jahres hat sich das Kursverhalten deutlich verändert.

Palladium hat die mittel- und langfristigen gleitenden Durchschnitte im wöchentlichen und monatlichen Zeitrahmen zurückerobert. Es hat begonnen, höhere Tiefststände zu bilden. Das Momentum hat sich verbessert, ohne jedoch euphorische Bereiche zu erreichen.

Bei dieser Rallye handelt es sich nicht um einen parabolischen Ausbruch, sondern um eine Bodenbildung.

Die Schlüsselzone, die es zu beobachten gilt, liegt zwischen 1.900$ und 2.000$. Ein nachhaltiger Anstieg über diesen Bereich würde eine strukturelle Verschiebung im längerfristigen Chart markieren und die vorherrschende These vom “endgültigen Rückgang” in Frage stellen.

Bis dahin befindet sich das Metall weiterhin im Erholungsmodus, nicht aber in einem vollständigen Aufschwung.

Was treibt Palladium an?

Im Gegensatz zu Gold ist Palladium keine Währungsabsicherung. Es ist in erster Linie an die industrielle Nachfrage gebunden, insbesondere an Autokatalysatoren, die in Verbrennungs- und Hybridfahrzeugen verwendet werden.

• Das bedeutet, dass die makroökonomischen Triebkräfte andere sind:
• Globale Trends in der Automobilproduktion
• Chinas Produktionszyklus
• Widerstandsfähigkeit der US-Verbraucher
• Platin-Substitutionsdynamik
• Konzentration des russischen Angebots
• Die Entwicklung des US-Dollars

Wenn sich die weltweite Produktion stabilisiert und die Nachfrage nach Hybridfahrzeugen robust bleibt, behält Palladium seine Nachfragebasis. Wenn der US-Dollar schwächer wird und sich die Stimmung in der Industrie verbessert, verstärkt sich der zyklische Rückenwind.

Der strukturelle Gegenwind durch die Elektrifizierung bleibt jedoch bestehen. Diese Dynamik ist genau das, was die Volatilität aufrechterhält.

Technischer Ausblick: Kompression vor Expansion?

Aus charttechnischer Sicht sieht Palladium nicht mehr wie ein Markt im freien Fall aus. Stattdessen scheint er vom Liquidationsmodus in einen konstruktiveren Modus überzugehen.

Auf dem Monatschart ist es dem Kurs gelungen, wieder über seinen gleitenden 55-Monats-Durchschnitt zu klettern und drückt nun gegen den 100-Monats-Durchschnitt im Bereich von 1.600$ bis 1.700$.

Das mag technisch klingen, bedeutet aber einfach ausgedrückt, dass sich das Metall wieder über die Niveaus erholt, die zuvor die lange Talfahrt bestimmt hatten.

Auch das Momentum hat sich gedreht. Der Relative-Stärke-Index (RSI), der während des Einbruchs im Jahr 2023 zusammengebrochen war, hat sich stetig erholt und bewegt sich nun wieder in Richtung Aufwärtstrend.

Insgesamt sieht das längerfristige Bild weniger nach einem strukturellen Verfall als vielmehr nach einem Markt aus, der versucht, eine dauerhafte Basis zu bilden.

Auf dem Wochenchart haben sich seit dem Halten der 1.000$-Marke höhere Tiefststände herausgebildet. Die Trendstärkeindikatoren nehmen wieder zu, was darauf hindeutet, dass nach einer längeren Phase der Kompression die Richtungsüberzeugung zurückkehrt.

Der Kurs nähert sich nun einem wichtigen Widerstandsbereich zwischen 1.900$ und 2.000$, einer Zone, die bereits in der Anfangsphase des Einbruchs als Verteilungszone fungierte.

Ein nachhaltiger Durchbruch auf Wochenbasis über diesen Bereich würde die mittelfristigen Aussichten erheblich verändern und wahrscheinlich eine Neubewertung der These vom “endgültigen Rückgang” auslösen.

Nach einem großen Kurssprung hat sich Palladium auf dem Tages-Chart in einem Haltemuster um den Bereich von 1.750$ bis 1.800$ eingependelt.
Der Aufwärtstrend wurde auf recht geordnete Art und Weise gestoppt, anstatt zu heiß zu werden. Die Momentum-Indikatoren bleiben im mittleren Bereich, was darauf hindeutet, dass der Markt seine Gewinne beibehält und nicht an Schwung verliert.

Der Bereich zwischen 1.700 $ und 1.720 $ dient vorerst als kurzfristiger Puffer. Auf der Oberseite würde ein überzeugender Durchbruch über die 1.850 $-Marke signalisieren, dass die Käufer bereit sind, die Erholung weiter voranzutreiben.
Solange eines dieser Niveaus nicht nachgibt, sieht es eher so aus, als würde sich das Metall aufrollen, als würde es zusammenbrechen.

Kurz gesagt, das technische Bild stimmt mit dem allgemeinen makroökonomischen Bild überein: Das Schlimmste des Rückgangs scheint hinter uns zu liegen, aber die Bestätigung einer neuen strukturellen Aufwärtsbewegung erfordert einen entscheidenden Durchbruch über den Bereich von $ 1.900 bis $ 2.000.

Bis dahin bleibt Palladium eine Geschichte des Wiederaufbaus: Es ist volatil, reagiert empfindlich auf makroökonomische Einflüsse und befindet sich eher an einem Wendepunkt als in einem bestätigten Ausbruch.

In einem von Extremen geprägten Markt bereitet sich Palladium möglicherweise erneut auf eine entscheidende Bewegung vor. Die Frage ist nur, ob sich die Überzeugung letztlich nach oben durchsetzt oder ob die Volatilität wieder zunimmt, bevor eine echte strukturelle Erholung einsetzt.

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