EZB hält Zinsen nach Zinserhöhung im Juni unverändert, da Ölpreise fallen und Inflation nachlässt

TLDR

• Die EZB hat die Zinsen im Juni um 25 Basispunkte angehoben, ihre erste Erhöhung seit etwa drei Jahren
• Emmanuel Moulin, Mitglied des EZB-Rates, sagt, die Bank befinde sich nun in einer „guten Position“
• Die Inflation in der Eurozone ist im Juni auf 2,8 % gesunken, von 3,2 % im Mai
• Brent-Rohöl ist nach einem Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran auf das Niveau vor dem Krieg zurückgefallen
• Barclays-Analysten erwarten eine weitere Zinserhöhung im September, weisen jedoch darauf hin, dass niedrigere Ölpreise für eine Pause sprechen könnten

Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen im Juni um 25 Basispunkte angehoben, ihre erste Erhöhung seit etwa drei Jahren. Dieser Schritt erfolgte, als die Energiepreise nach der US-israelischen Militäroperation gegen den Iran in die Höhe schossen, was den Ölpreis kurzzeitig auf über 110 Dollar pro Barrel trieb.

Nun, da ein Friedensabkommen unterzeichnet wurde und die Ölpreise fallen, signalisieren einige EZB-Vertreter, dass sich die Bank dem Ende ihres Straffungszyklus nähern könnte.

EZB-Vertreter sagen, dass sich die Risikobalance verbessert hat

Emmanuel Moulin, Gouverneur der Banque de France und Mitglied des EZB-Rates, erklärte gegenüber Bloomberg Television, dass sich die Bank derzeit in einer „guten Position“ befinde.

Auf der Konferenz Rencontres Economiques in Aix-en-Provence sagte er, dass die fallenden Ölpreise dazu beitragen würden, die Inflation im Dienstleistungssektor zu dämpfen. Er fügte hinzu, dass die Bank derzeit keine Zweitrundeneffekte beobachte.

Moulin stellte klar, dass die EZB nicht in einen neuen Zyklus von Zinserhöhungen eintritt. Er sagte, dass die Entscheidungen für die Sitzungen im Juli und September zum jeweiligen Zeitpunkt getroffen werden.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde wies bei einem Zentralbankforum in Portugal die Vorstellung zurück, dass die Zinserhöhung im Juni lediglich eine Versicherung gegen steigende Preise gewesen sei. Sie argumentierte, dass es in allen Inflationsszenarien der richtige Schritt gewesen sei.

Lagarde gab kein klares Signal für das weitere Vorgehen, sondern sagte nur, dass die Risiken für Inflation und Wachstum ausgewogener geworden seien.

Inflation verlangsamt sich, aber der Pipeline-Druck bleibt bestehen

Die Verbraucherpreise in der Eurozone stiegen in den zwölf Monaten bis Juni um 2,8 %, nach 3,2 % im Mai und unter den von Ökonomen erwarteten 3,0 %.

Die Energiekosten stiegen im Juni im Jahresvergleich um 8,7 %, nach 10,8 % im Mai. Die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausklammert, lag bei 2,4 %, nach 2,6 % zuvor.

Brent-Rohöl ist nun nach dem letzten Monat unterzeichneten Friedensrahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran wieder auf das Niveau vor dem Krieg zurückgefallen.

Trotz der Verbesserung wiesen die Barclays-Analysten Silvia Ardagna und Mariano Cena darauf hin, dass die Indikatoren für die Preiserwartungen der Europäischen Kommission weiterhin hoch sind, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe und im Einzelhandel.

Sie warnten, dass vier aufeinanderfolgende Monate mit hohen Energiepreisen die Kosten in Sektoren außerhalb des Energiesektors kurzfristig noch weiter in die Höhe treiben könnten.

Barclays erwartet weiterhin eine Zinserhöhung im September

Barclays erwartet, dass die EZB auf ihrer Sitzung im September die Zinsen erneut anhebt. Die Analysten merkten jedoch an, dass niedrigere Ölpreise und Anzeichen dafür, dass der Höhepunkt der Inflation überschritten sein könnte, für einen vorsichtigeren Ansatz sprechen könnten.

Andere Mitglieder des EZB-Rates haben erklärt, dass für die kommenden Sitzungen „alle Optionen“ auf dem Tisch liegen. Die Investoren haben ihre Wetten auf weitere Zinserhöhungen in diesem Jahr bereits zurückgefahren.

Bloomberg Economics geht nun davon aus, dass die Inflation in der Eurozone ihren Höhepunkt wahrscheinlich erreicht hat.

Die nächste planmäßige Sitzung der EZB findet im Juli statt, eine weitere im September.

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