IWF warnt: Tokenisierung könnte das Finanzwesen neu gestalten oder spalten

Der Internationale Währungsfonds hat erklärt, dass die Tokenisierung die Art und Weise verändern könnte, wie Finanzmärkte Geschäfte abwickeln, Zahlungen verwalten und Eigentum erfassen.

In einem Blogbeitrag vom 02.07.2025 erklärte Tobias Adrian, der Finanzberater des IWF und Direktor der Abteilung für Währungs- und Kapitalmärkte, dass die jetzt getroffenen politischen Entscheidungen darüber bestimmen werden, ob tokenisierte Finanzen das Finanzsystem „stärken oder fragmentieren".

Adrian sagte, Tokenisierung sei mehr als ein Werkzeug für schnellere Zahlungen. Sie verlagert Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf gemeinsame digitale Ledger, wo Ausführung, Clearing und Abrechnung gleichzeitig stattfinden können. Das könnte Verzögerungen in Märkten reduzieren, die noch auf separate Systeme, manuelle Prüfungen und spätere Abstimmung nach Handelsabschluss angewiesen sind.

Schnellere Märkte bringen neue Risiken

Der IWF sagte, Tokenisierung kann die Abrechnung schneller und Zahlungen günstiger machen, aber sie kann auch verändern, wo das Risiko liegt. In traditionellen Märkten geben Verzögerungen Banken, Brokern und Aufsehern Zeit, auf Fehler oder Stress zu reagieren. In tokenisierten Märkten können Smart-Contracts (Intelligente Verträge) Zahlungen, Kollateralwerte und Eigentum innerhalb von Momenten bewegen.

Diese Geschwindigkeit kann alte Puffer beseitigen. Automatisierte Margin-Calls, sofortige Rücknahmen und 24/7-Abrechnung könnten dazu führen, dass Liquiditätsbedarf schneller entsteht, als Unternehmen ihn bewältigen können. Adrian warnte, dass das Risiko von den Bankbilanzen weg und hin zu den Plattformen, dem Code und den Dienstleistern verlagert werden könnte, die tokenisierte Märkte betreiben.

Banken testen tokenisierte Abrechnungsschienen

Die Warnung kommt, während große Finanzunternehmen die Tokenisierung tiefer in die regulierte Finanzwelt vorantreiben. Wie crypto.news berichtete, unterstützen große US-Banken ein tokenisiertes Einlagennetzwerk über das Clearing House, mit einem geplanten Start in der ersten Hälfte des Jahres 2027. Das System würde es Banken ermöglichen, tokenisierte Einlagen rund um die Uhr abzuwickeln und dabei die Einlagen innerhalb des Bankensektors zu halten.

Jüngste Marktaktivitäten zeigen auch, dass sich die Tokenisierung auf Wertpapiere ausweitet. Wie zuvor berichtet, tokenisierte Securitize seine eigenen an der NYSE notierten Aktien auf Solana und Avalanche an dem Tag, an dem der öffentliche Handel begann. Ondo Finance brachte auch BlackRocks IVV ETF und Micron-Aktien über ein Modell auf Ethereum, das darauf ausgelegt ist, die zugrunde liegenden Wertpapiere in der regulierten US-Verwahrung zu halten.

Regulatoren wägen Eigentum und Code-Aufsicht ab

Der IWF sagte, tokenisierte Finanzen benötigen klare Regeln zu Abrechnungsvermögenswerten, Plattform-Governance, Blockchain-Interoperabilität und der Rolle der Zentralbanken. Er sagte auch, dass rechtliche Klarheit wichtig ist, weil Investoren wissen müssen, ob tokenisierte Aufzeichnungen Eigentum beweisen, ob die Abrechnung endgültig ist und welches Gericht zuständig ist, wenn Märkte Grenzen überschreiten.

In den Vereinigten Staaten überprüfen Regulatoren bereits tokenisierte Wertpapiere. Wie crypto.news berichtete, hat die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC eine Innovationsausnahme für tokenisierte Wertpapiere untersucht, die es einigen Blockchain-basierten Produkten ermöglichen könnte, unter maßgeschneiderten Regeln zu handeln. Später verzögerte die Behörde den Vorschlag Berichten zufolge, nachdem Börsen Fragen zu Aktionärsrechten und Eigentumsverifizierung aufgeworfen hatten.

Die Botschaft des IWF fügt dieser Debatte eine globale politische Ebene hinzu. Schnellere Abrechnung kann Marktsysteme verbessern, aber schwache Standards könnten die Liquidität auf konkurrierende Plattformen aufteilen. Wenn tokenisierte Vermögenswerte in Echtzeit über Grenzen hinweg bewegt werden, haben Aufseher möglicherweise auch weniger Zeit, in Stressphasen zu reagieren.

Adrian sagte, Zentralbanken, Regulatoren und Marktbetreiber müssen entscheiden, wie tokenisierte Finanzen öffentliches und privates Geld nutzen sollen. Sie müssen auch entscheiden, wie Plattformen verbunden werden sollen und wie kritische Smart-Contracts (Intelligente Verträge) beaufsichtigt werden sollen. Ohne gemeinsame Regeln könnte die Tokenisierung auf separate Systeme aufgeteilt bleiben, anstatt ein sichereres Abrechnungsmodell für die globale Finanzwelt zu werden.