Von Mary Prenon über The Epoch Times,

Der anhaltende Boom der künstlichen Intelligenz (KI) verdeutlicht ein schwerer zu lösendes Angebotsproblem bei Kupfer, so der erfahrene Rohstoffinvestor Rick Rule.

In einem kürzlichen Gespräch mit Siyamak Khorrami, dem Moderator von EpochTV's „Market Insider", sagte Rule, dass der zunehmend energieintensive Lebensstil der Menschen weltweit die Nachfrage nach Kupfer in die Höhe getrieben habe. Da Unternehmen und Länder stark in KI investieren, werde die künftige Nachfrage nach dem roten Metall „atemberaubend" sein, sagte er.

Gleichzeitig verfüge die Welt, insbesondere die Vereinigten Staaten, nicht über genügend Kupferentwicklungsprojekte „in der Pipeline", sagte Rule, was einen Kupfermangel und höhere Preise unvermeidlich mache.

Wachsendes Angebotsdefizit

Laut der International Copper Study Group stieg der weltweite Verbrauch an raffiniertem Kupfer von 25,8 Millionen Tonnen im Jahr 2022 auf 28,2 Millionen Tonnen im Jahr 2025, während die Produktion im gleichen Zeitraum von 25,2 Millionen Tonnen auf 28,6 Millionen Tonnen anstieg. Dies entspricht einem Angebotsüberschuss von 400.000 Tonnen.

Angesichts der wesentlichen Rolle, die Kupfer bei der Elektrifizierung, Digitalisierung und Technologien wie KI, Rechenzentren, Elektrofahrzeugen und der Verteidigung spielt, prognostiziert eine S&P Global-Studie vom Januar jedoch, dass die Nachfrage nach dem Metall bis 2040 auf 42 Millionen Tonnen steigen wird. Die Studie schätzt auch, dass es ohne eine „bedeutende Angebotsausweitung" bis dahin ein Kupferdefizit von etwa 10 Millionen Tonnen geben könnte.

Die Kupferpreise sind deutlich gestiegen. Kupfer-Futures an der New York Mercantile Exchange schlossen am 28.06. bei 6,20 US-Dollar pro Pfund und haben sich damit gegenüber ihrem Nachpandemie-Tief von 3,23 US-Dollar pro Pfund, das am 11.07.2022 erreicht wurde, fast verdoppelt.

Die Situation ist für die Vereinigten Staaten noch schwieriger. Das Land ist ein Nettoimporteur von Kupfer und produziert weniger als die Hälfte des raffinierten Kupfers, das es verbraucht. Laut dem United States Geological Survey, einer wissenschaftlichen Behörde unter dem Innenministerium, produzierte Amerika im Jahr 2025 850.000 Tonnen raffiniertes Kupfer, während es 2,2 Millionen Tonnen verbrauchte, was zu einem Defizit von mehr als 1 Million Tonnen führte.

Es wird erwartet, dass die Vereinigten Staaten bis 2040 ein Nettoimporteur von Kupfer bleiben werden, wobei importiertes raffiniertes Kupfer voraussichtlich etwa 70 Prozent des Verbrauchs ausmachen wird, so eine SEC-Einreichung vom 23.06. unter Berufung auf Wood Mackenzie-Daten.

Im November 2025 fügte das Innenministerium Kupfer zur Liste der kritischen Mineralien des U.S. Geological Survey hinzu.

Unterinvestition

„Bei Kupfer haben wir systematisch zu wenig in Exploration, Bau und Entwicklung investiert, und das seit 30 Jahren", sagte Rule zu Khorrami.

„Dies ist ein kapitalintensives, langfristiges Geschäft. Es gibt nichts, was wir jetzt tun können – nichts, nicht eine einzige Sache –, das einen Angebotsengpass innerhalb von fünf Jahren verhindern würde."

Quelle: U.S. Geological Survey, Mineral Commodity Summaries 2025—Kupfer

Rule sagte, die Entwicklung einer neuen Kupfermine sei ein sehr langer Prozess: etwa 10 Jahre für Exploration und Auffindung einer Mine, drei Jahre für Bohrungen, weitere drei Jahre „in einem guten Land" für die Genehmigung und Finanzierung sowie zwei Jahre für den Bau – insgesamt etwa 18 Jahre.

„Die Schwierigkeit besteht darin, dass die Menschen vor 18 Jahren nicht genug davon getan haben", sagte er.

Wood Mackenzie schätzte in einer Analyse aus dem Jahr 2021, dass die weltweite Kupferindustrie damals rund 120 Milliarden US-Dollar an Kapitalausgaben eingesetzt hatte, um die Produktion aufrechtzuerhalten und den Auswirkungen von Qualitätsrückgang und Erschöpfung entgegenzuwirken.

„Ohne zusätzliche erhebliche Investitionen wird die Produktion ab 2024 jedoch zurückgehen. In Verbindung mit dem Nachfragewachstum wird dieser Produktionsrückgang bis 2040 zu einem theoretischen Defizit von rund [16 Millionen Tonnen] führen", heißt es in der Analyse. Um das Kupferangebotsdefizit zu schließen, benötige die Branche laut der Analyse zusätzliche Investitionen von etwa 325 Milliarden US-Dollar.

„Die Branche steht vor einem unglaublichen Kapitalaufwand, nur um die aktuellen Produktionsniveaus aufrechtzuerhalten, ganz zu schweigen davon, sie zu steigern, um die Anforderungen der ländlichen Elektrifizierung in der Dritten Welt, Rechenzentren, Elektrofahrzeuge und die Elektrifizierung von allem zu erfüllen", sagte Rule.

„Wenn man den Zahlen glaubt, die Unternehmen wie Google und Amazon in Bezug auf ihren Rechenzentrumsbedarf veröffentlichen, werden wir zwischen 2026 und 2050 – in nur 24 Jahren – mehr Kupfer produzieren müssen, als in der gesamten Geschichte der Menschheit abgebaut wurde", sagte er.

Rule sagte, die Branche habe einen Kupferbau-Zyklus betreten.

„Lange Zeit, als Kupfer bei 3 US-Dollar pro Pfund dümpelte, verdiente die Branche nicht genug Geld, um neue Minen zu bauen; 6 US-Dollar pro Pfund ist kein schlechter Anreizpreis."

Genehmigungshürden

Er sagte jedoch, dass es derzeit aufgrund jahrzehntelanger Unterinvestition in die Mineralexploration nur wenige baureife Projekte gebe. In den Vereinigten Staaten sei der Genehmigungsprozess eine große Hürde für das Vorankommen dieser Projekte, fügte er hinzu.

So sei beispielsweise das Resolution-Copper-Projekt, das gemeinsam den australischen Bergbaugiganten Rio Tinto und BHP gehört und in Arizona liegt, eine hochwertige Kupferlagerstätte in guter Lage, warte aber seit mehr als einem Jahrzehnt auf eine Genehmigung, sagte Rule.

Laut der Website von Rio Tinto könnte das Resolution-Copper-Projekt, wenn es entwickelt wird, eine der größten Kupferminen in den Vereinigten Staaten sein und das Potenzial haben, bis zu einem Viertel des US-amerikanischen Kupferbedarfs zu decken.

Nach jahrzehntelanger Exploration wurde die Resolution-Lagerstätte laut dem Landwirtschaftsministerium 1995 offiziell entdeckt. Das Genehmigungsverfahren wurde 2013 eingeleitet, und 2019 wurde die unabhängige abschließende Umweltverträglichkeitsprüfung veröffentlicht, womit eine neue Phase der öffentlichen Konsultation begann, so eine Pressemitteilung von Rio Tinto. Das Unternehmen teilte in einer Pressemitteilung vom März mit, dass es einen wichtigen Landtausch abgeschlossen habe, der das Projekt in Richtung Entwicklung voranbringt.

„All dies weist darauf hin, dass wir uns an höhere Kupferpreise gewöhnen müssen", sagte Rule.