Bitcoin Max Pain Trap: 87.000 Call-Optionen verfallen am Freitag wertlos

Bitcoin steht vor einem der größten Options-Verfallstermine des Jahres 2026, und die Zahlen sehen für die Bullen nicht gut aus. Bitcoin-Optionen im Wert von rund 10,6 Milliarden Dollar sollen am Freitag abgerechnet werden. Aber hier ist der Haken: Bereits knapp 8,6 Milliarden Dollar davon sind im Minus.

Der Schaden konzentriert sich auf Call-Käufer, die monatelang auf eine Bewegung über 80.000 Dollar gesetzt haben. Stattdessen ist der BTC-Kurs zum Zeitpunkt des Verfassens auf 59.247 Dollar gefallen, ein Rückgang von fast 3 % in den letzten 24 Stunden, der die Schwäche des Junis verlängert. 

Daten zeigen, dass 87.000 Call-Kontrakte gegenüber 76.241 Put-Kontrakten dem Ablaufdatum entgegengehen, doch viele dieser bullischen Wetten haben kaum eine Chance, im Gewinn zu enden. Da Händler große Hedge-Positionen verwalten und wichtige Strike-Preise um 60.000, 74.000 und 80.000 Dollar geclustert sind, bereiten sich Trader auf ein volatiles Wochenende vor.

Bitcoin-Kurs steht vor einem großen Options-Auswaschung

Marktanalyst Shanaka Anslem Perera argumentiert, dass Trader sich zu stark auf das Max-Pain-Niveau von 74.000 Dollar konzentrieren und die größere Geschichte verpassen. Max Pain bezieht sich auf den Preis, bei dem die größte Anzahl von Optionen wertlos verfällt, was oft Anreize für Hedging-Flows schafft, die Preise in Richtung stark besiedelter Strike-Preise zu drücken. 

In diesem Fall müsste der Bitcoin-Kurs jedoch von den aktuellen Niveaus aus um etwa 15 % steigen, um vor der Abrechnung 74.000 Dollar zu erreichen.

Das wichtigere Detail ist die Zusammensetzung des Optionsmarktes. Von den 10,6 Milliarden Dollar, die ablaufen sollen, sind bereits rund 80 % aus dem Geld. Die meisten dieser Kontrakte sind Calls, die gekauft wurden, als Trader erwarteten, dass Bitcoin weiter über 80.000 Dollar steigen würde. Stattdessen hat der Rückgang im Juni viele dieser Strike-Preise außer Reichweite gebracht und Milliarden von Dollar an Prämien in Verluste verwandelt.

Das lässt den BTC-Kurs zwischen konkurrierenden Kräften gefangen. Die größte Call-Wand verbleibt bei 80.000 Dollar mit einem Open Interest von rund 406 Millionen Dollar und schafft eine wichtige Widerstandszone. Gleichzeitig enthält der Put-Strike bei 60.000 Dollar etwa 450 Millionen Dollar an Open Interest. Jede Bewegung in Richtung eines dieser Niveaus könnte die Hedging-Aktivität der Händler auslösen und die Volatilität während der Abrechnungswoche verstärken.

Bitcoin-Kursanalyse: Kurserholungsversuch steht vor wichtigem Widerstand

Wir haben uns das Chart angeschaut, und die Dinge sehen etwas besser aus, nachdem Käufer die Linie bei 59.065 Dollar gehalten haben. Der Kurs machte einen starken Rückgang, erholte sich dann wieder über 61.600 Dollar. Diese Kurserholung hat einige der Verluste wieder aufgeholt, aber das Muster niedrigerer Hochpunkte, das wir seit Wochen sehen, wurde nicht gebrochen.

Das Volumen erzählt auch seine eigene Geschichte. Der Aufschwung kam mit mehr Kaufaktivität als in der ruhigen Phase danach, sodass die Leute tatsächlich in der Nähe des Bodens eingestiegen sind. Aber die Kurserholung hat sich bei etwa 61.700 Dollar festgefahren, und das wirkt als Wand im 30-Minuten-Chart.

Für die Bullen besteht die erste Aufgabe darin, den Kurs über 61.000 Dollar zu halten und dann genug Momentum aufzubauen, um einen Lauf auf 62.400 Dollar zu starten, das nächste im Chart markierte Niveau.

Ein Scheitern dort hält den Druck auf den Support bei rund 60.000 Dollar aufrecht. Angesichts der Konzentration des Put-Open-Interests auf diesem Niveau könnte ein Bruch darunter zusätzliche Verkäufe auslösen, da Händler ihre Hedges zum Ablaufdatum hin anpassen.

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Bitcoin-Kursausblick: Options-Verfall könnte Volatilität antreiben

Der Markt geht mit zwei klaren Schlachtfeldern in den Freitag. Bullen brauchen den BTC-Kurs, um sich weiter vom Juni-Rückgang zu erholen, aber die größte Konzentration von Call-Optionen bleibt weit über den Spot-Niveaus. Das begrenzt die Wahrscheinlichkeit eines bedeutsamen Squeeze in Richtung des Max-Pain-Ziels von 74.000 Dollar vor der Abrechnung.

Auch Bären dürfen nicht selbstgefällig werden. Inflationsdaten und makroökonomische Veröffentlichungen, die vor dem Ablaufdatum eintreffen, könnten die Positionierung schnell verändern. Wenn der BTC-Kurs über 60.000 Dollar bleibt und seine Kurserholung ausdehnt, könnten Dealer-Hedging-Flows vorübergehende Unterstützung bieten. 

Wenn 60.000 Dollar bricht, könnte die Kombination aus hohem Put-Exposure und erzwungenen Hedge-Anpassungen den Abwärtsdruck beschleunigen. Vorerst ist das Fazit, dass der Verfall am Freitag weniger wie ein Katalysator für eine neue Rally aussieht und mehr wie eine Abrechnung für bullische Wetten, die sich nicht materialisierten.

Häufig gestellte Fragen

Warum bricht der Bitcoin-Kurs heute ein

Eine Welle von Long-Liquidierungen führte dazu, dass Bitcoin-Positionen im Wert von 397 Millionen Dollar innerhalb von 24 Stunden vernichtet wurden. In Kombination mit sieben aufeinanderfolgenden Wochen mit ETF-Abflüssen und politischer Unsicherheit hat der Verkaufsdruck den Markt überwältigt.

Wie lange wird es dauern, bis sich Krypto erholt

Eine Kurserholung erfordert wahrscheinlich eine Umkehr der ETF-Abflüsse und Klarheit über den Clarity Act, wobei die Anhörung am 17.07. der nächste wichtige Katalysator ist. Basierend auf historischen Mustern und aktuellen makroökonomischen Gegenwind könnte sich ein echter Boden möglicherweise erst Ende 2026 bilden, wobei einige Miner im Q4 auf 42.000–44.000 Dollar abzielen.