Was ein Dividendenportfolio von 2 Millionen Dollar nach Steuern in Kalifornien tatsächlich einbringt

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Ein Dividendenportfolio von 2 Millionen Dollar mag auf dem Papier unkompliziert erscheinen, aber der Betrag, den Anleger tatsächlich ausgeben können, hängt stark von den Steuern ab. In Kalifornien kann die Lücke zwischen dem Brutto-Portfolioeinkommen und dem Netto-Cashflow nach Steuern erheblich sein. Bundessteuer auf Dividenden, die Steuer auf Nettokapitalerträge, staatliche Einkommenssteuern und die Klassifizierung jeder Ausschüttung beeinflussen alle, wie viel Geld letztendlich auf dem Bankkonto eines Rentners landet.

Dieser Unterschied wird bei Einkommensvergleichen oft übersehen. Zwei Portfolios können dieselbe Nominalrendite erzielen, dabei aber sehr unterschiedliche Beträge an verfügbarem Einkommen liefern. In manchen Fällen kann ein Portfolio mit niedrigerer Rendite, das auf qualifizierten Dividenden aufgebaut ist, mehr Netto-Bargeld generieren als ein Portfolio mit viel höherer Rendite, dessen Ausschüttungen als reguläres Einkommen besteuert werden. Die Renditerate ist nur der Ausgangspunkt. Was zählt, ist, wie viel von diesem Einkommen nach der Steuerzahlung übrig bleibt.

Die konservative Ebene: Qualifizierte Dividenden von Blue-Chip-Unternehmen

Betrachten Sie Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) als Anker. Die aktuelle Rendite liegt bei 2,3 %, und das Unternehmen hat gerade seine vierteljährliche Ausschüttung auf 1,34 Dollar pro Aktie erhöht, womit es eine 64-jährige Serie jährlicher Erhöhungen fortsetzt. Bauen Sie einen diversifizierten Dividendenwachstums-Baustein darum auf, und eine gemischte Renditerate von 3,5 % ist realistisch.

Bei 2 Millionen Dollar und 3,5 % beträgt das Bruttoeinkommen 70.000 Dollar. Dies sind qualifizierte Dividenden. Für ein kalifornisches Ehepaar in einer hohen Steuerklasse ergibt sich ein Steuersatz von etwa 20 % Bundessteuer + 3,8 % NIIT + 13,3 % Staatssteuer, also etwa 37 % kombiniert. Netto verfügbares Einkommen: etwa 44.100 Dollar.

Der Kompromiss besteht darin, dass JNJs Dividende von 0,54 Dollar pro Quartal im Jahr 2010 auf 1,34 Dollar im Jahr 2026 gestiegen ist. Dieser Zinseszinseffekt ist der eigentliche Sinn dieser Ebene.

Die mittlere Ebene: REITs und Versorger-CEFs

Bei einer Rendite von 5 % bis 7 % kommen Immobilien und geschlossene Versorgerfonds ins Spiel. Realty Income (NYSE:O) rentiert mit 5,4 % und zahlt monatlich, mit 670 aufeinanderfolgenden monatlichen Ausschüttungen und einer aktuellen Zahlung von 0,2705 Dollar pro Aktie. Reaves Utility Income Fund (NYSE:UTG) bringt die Rendite durch monatliche Ausschüttungen von 0,20 Dollar näher an 7 %.

Bei einer gemischten Renditerate von 6 % erwirtschaften 2 Millionen Dollar 120.000 Dollar brutto. Hier wird die Steuerrechnung unschön. REIT-Ausschüttungen sind durchgeleitetes reguläres Einkommen, obwohl der 20%ige Abzug für qualifiziertes Geschäftseinkommen die Bundessteuerlast mildert. UTG mischt qualifizierte Dividenden mit Kapitalrückgaben. Angenommen ein gemischter effektiver Satz von etwa 40 % für einen Kalifornier in der höchsten Steuerklasse. Netto verfügbares Einkommen: etwa 72.000 Dollar.

Das Einkommen steigt. Das Wachstum verlangsamt sich. Realty Incomes monatliche Erhöhung von 0,27 auf 0,2705 Dollar ist das zu erwartende Tempo: real, aber gering.

Die aggressive Ebene: BDCs und gehebelte Anleihenfonds

Ares Capital (NASDAQ:ARCC) rentiert mit 10,2 % bei einer konstanten vierteljährlichen Ausschüttung von 0,48 Dollar, die seit acht aufeinanderfolgenden Quartalen gehalten wird. PIMCO Dynamic Income Fund (NYSE:PDI) zahlt monatlich einen festen Betrag von 0,2205 Dollar und bringt die Ausschüttungsrendite in den Bereich von 13 % bis 14 %.

Eine 50/50-Aufteilung würde eine Rendite von etwa 12 % ergeben, oder 240.000 Dollar bei 2 Millionen Dollar. BDC- und gehebelte CEF-Ausschüttungen sind fast vollständig reguläres Einkommen. In Kalifornien kann der oberste Bundessteuersatz von 37 % plus 3,8 % NIIT plus 13,3 % Staatssteuer 50 % übersteigen. Netto verfügbares Einkommen: etwa 120.000 Dollar.

Zwei weitere Probleme verbergen sich in dieser Zahl. ARCC wird bei etwa 19 Dollar gehandelt, knapp unter seinem NAV von etwa 20 Dollar, und ist im vergangenen Jahr um etwa 6 % gefallen. PDIs konstante Ausschüttung seit 2020 wurde durch periodische besondere Jahresend-Ausschüttungen gestützt, die effektiv Kapital zurückgegeben haben. Hohe Rendite, schrumpfende Basis.

Die Steuerfalle im Portfolio-Einkommen

Zwei Portfolios können dasselbe Jahreseinkommen von 120.000 Dollar generieren und ihren Besitzern sehr unterschiedliche Beträge an verfügbarem Bargeld hinterlassen. Der Unterschied liegt oft bei den Steuern. Einkommen aus qualifizierten Dividenden erhält im Allgemeinen eine günstigere steuerliche Behandlung als REIT-Ausschüttungen, Auszahlungen geschlossener Fonds, Anleihezinsen oder Ausschüttungen von Unternehmensentwicklungsgesellschaften. In Hochsteuerstaaten wie Kalifornien kann dieser Unterschied jedes Jahr Tausende von Dollar an zusätzlichem Nettoeinkommen ausmachen.

Dieser Vorteil verstärkt sich mit der Zeit. Ein Portfolio, das auf Unternehmen mit einer Geschichte des Dividendenwachstums aufgebaut ist, profitiert nicht nur von einer günstigen steuerlichen Behandlung, sondern hat auch das Potenzial, in der Zukunft einen größeren Einkommensstrom zu generieren. Dividendenerhöhungen helfen, die Inflation auszugleichen, und reduzieren die Notwendigkeit, nach immer höheren Renditen zu suchen. Anleger, die sich ausschließlich auf das Nominaleinkommen konzentrieren, können die Tatsache übersehen, dass der wertvollste Dollar oft derjenige ist, den sie tatsächlich behalten dürfen.

Der langfristige Effekt wird noch ausgeprägter, wenn Einkommenswachstum in die Gleichung einfließt. Ein Unternehmen, das seine Dividende stetig erhöht, kann aus einer heute bescheidenen Rendite in einem Jahrzehnt einen viel größeren Einkommensstrom machen. Höher rentierende Investments haben nach wie vor ihren Platz, insbesondere für Anleger, die sofort Einkommen benötigen, aber die Kombination aus Steuereffizienz und Dividendenwachstum kann Portfolios mit niedrigerer Rendite über einen gesamten Ruhestand hinweg überraschend wettbewerbsfähig machen.

Die heutige „To-Do"-Liste

1. Ermitteln Sie Ihren tatsächlichen kalifornischen Grenzsteuersatz und Ihre Bundessteuerklasse, und berechnen Sie dann jede Ebene anhand Ihres realen kombinierten Satzes neu, anstatt die hier verwendete Annahme vom oberen Ende zu verwenden. Kaliforniens Lebenshaltungskostenindex nahe 111 komprimiert die Kaufkraft zusätzlich.
2. Vergleichen Sie die 10-Jahres-Gesamtrendite, nicht die Renditerate, zwischen einem Dividendenwachstumswert mit qualifizierten Dividenden und einem hochverzinslichen BDC oder Anleihen-CEF. Addieren Sie wiederangelegte Ausschüttungen auf beiden Seiten, bevor Sie eine Entscheidung treffen.
3. Vergleichen Sie jede Rendite mit der 4,5%igen 10-jährigen Staatsanleihe. Wenn eine Position Ihnen 5 % vor Steuern auf reguläres Einkommen zahlt, kann die Nachsteuer-Differenz gegenüber Staatsanleihen für einen Kalifornier in der höchsten Steuerklasse negativ sein.

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