In den letzten 12 Monaten um 82 % gestiegen – Kann die Newmont-Aktie 2026 weiter zulegen?

Wichtigste Erkenntnisse:

• Rekord-Cashflow: Newmont erzielte im Q1 einen freien Cashflow von 3,1 Milliarden US-Dollar – ein absoluter Quartalsrekord.
• Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die NEM-Aktie bis Dezember 2028 einen Kurs von 122 US-Dollar erreichen.
• Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel entspricht einer Gesamtrendite von 15 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 105,80 US-Dollar.
• Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,5 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 6 % erzielen.

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Newmont (NEM) lieferte ein starkes Q1 im Jahr 2026. Das bereinigte EBITDA erreichte 5,2 Milliarden US-Dollar, und das bereinigte EPS lag bei 2,90 US-Dollar je verwässerter Aktie.

Das Unternehmen produzierte 1,3 Millionen Unzen Gold sowie nennenswerte Kupfer- und Silbermengen, was ein günstiges Kostenprofil unterstützt.

• Die All-in-Sustainingkosten für Gold lagen bei 1.029 US-Dollar pro Unze, unterhalb der Jahresprognose.
• Der operative Cashflow erreichte nach Working Capital 3,8 Milliarden US-Dollar, selbst bei Steuerzahlungen in bar von rund 1,3 Milliarden US-Dollar.
• Newmont erhielt 321 Millionen US-Dollar an Nachsteuererlösen aus dem Verkauf von Kapitalbeteiligungen, wodurch die Gesamterlöse aus nicht-kerngefährdenden Veräußerungen auf über 4,6 Milliarden US-Dollar stiegen.
• Der Vorstand genehmigte ein neues Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 6 Milliarden US-Dollar – das vierte seit Februar 2024.
• Die Gesamtausschüttungen an die Aktionäre seit dem letzten Earnings Call beliefen sich durch Dividenden und Rückkäufe auf 2,7 Milliarden US-Dollar.

Newmont wird zu 105,80 US-Dollar gehandelt. Für Anleger, die glauben, dass Goldpreise noch weiteres Potenzial haben, bietet die Aktie eine bedeutende Beteiligung am weltgrößten Goldproduzenten.

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Was das Modell für die Newmont-Aktie sagt

Wir haben Newmont unter dem Gesichtspunkt betrachtet, wie sich der Goldpreiszyklus mit einer deutlichen Verbesserung der operativen Umsetzung des Unternehmens überschneidet.

Nach dem Abschluss einer großen Akquisition und der Veräußerung von über 4,6 Milliarden US-Dollar an nicht-kerngeschäftlichen Vermögenswerten ist Newmont heute ein schlankeres, fokussierteres Unternehmen.

Das Management bezeichnete 2026 als ein Tiefstwert-Jahr für die Produktion, wobei die Produktion voraussichtlich wieder auf etwa 6 Millionen Unzen ansteigen soll, wenn höhergradige Bereiche in Lihir, Cadia, Boddington und Ahafo North in Betrieb gehen.

Das Kapitalallokationsrahmenwerk fügt eine Vorhersehbarkeit hinzu, die im Mining-Bereich selten zu finden ist. Eine jährliche Dividende von 1,1 Milliarden US-Dollar wird quartalsweise ausgezahlt.

Sobald die Anforderungen an Sustaining- und Entwicklungskapital erfüllt sind, fließt überschüssiges Kapital direkt in Rückkäufe. Der freie Cashflow je Aktie ist bereits 6 % höher als vor Beginn des Rückkaufprogramms.

Die kurzfristigen Störungen in Cadia infolge eines Erdbebens der Stärke 4,5 im April sollen bis Ende Q2 behoben sein. Die unterirdische Sanierung ist bereits im Gange, und der Betrieb soll innerhalb von fünf Wochen auf 80 % der Kapazität zurückkehren. Die oberirdische Infrastruktur wurde nicht beschädigt.

Unter Verwendung von 11 % jährlichem Umsatzwachstum und 59 % operativen Margen prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,5 Jahren einen Kurs von 122 US-Dollar erreichen wird.

Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9,9x voraus, das dem aktuellen Forward-KGV entspricht.

Das konservative Multiplikator spiegelt die inhärente Rohstoffexposition des Goldabbaus und die Kostengegenwinds durch steigende Energiepreise wider.

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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, eigene Annahmen für das Umsatzwachstum, die operativen Margen und das KGV eines Unternehmens einzugeben und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.

Folgendes haben wir für die NEM-Aktie verwendet:

1. Umsatzwachstum: 11 %

Newmont hat seinen Umsatz im vergangenen Jahr um 21 % und über drei Jahre hinweg um fast 24 % jährlich gesteigert, getrieben durch höhere Goldpreise und die Produktion aus neuen Anlagen.

Die kurzfristige Wachstumsannahme moderiert sich, da sich Cadia erholt und sich der Produktionsmix normalisiert. Das Umsatzpotenzial ist eng mit den Goldpreisen verknüpft, die unterstützend waren.

Die Produktionsprognose für das Gesamtjahr 2026 von 5,3 Millionen Unzen bleibt unverändert.

2. Operative Margen: 59 %

Die EBIT-Margen erreichten im abgelaufenen Jahr 48,4 %, ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Durchschnitt der letzten drei Jahre.

Q1 profitierte von starken Nebenproduktpreisen, insbesondere bei Silber. Das Management hält an der Kostenprognose fest, trotz steigender Kraftstoffpreise, und verweist auf aktive Produktivitätsverbesserungen und Lieferkettendisziplin.

Für jeden Anstieg des Ölpreises um 10 US-Dollar pro Barrel verschieben sich die All-in-Sustainingkosten um etwa 12 US-Dollar pro Unze.

3. Exit-KGV: 9,9x

Newmont wird derzeit nahe dem 9,9-fachen des Forward-Gewinns gehandelt, weit unter seinem 10-Jahres-Durchschnitt von fast 20x.

Wir halten den Multiplikator angesichts der Rohstoffpreisunsicherheit konstant. Wenn die Goldpreise hoch bleiben und der Produktionswachstumskurs anhält, besteht erhebliches Re-Rating-Potenzial.

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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?

Goldproduzenten sind Rohstoffzyklen, geopolitischen Risiken und operativer Komplexität ausgesetzt. So könnte die Newmont-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 abschneiden:

• Pessimistisches Szenario: Wenn der Umsatz jährlich um 9,2 % wächst und die Nettomarge sich bei rund 36,4 % einpendelt, erzielen Anleger eine Gesamtrendite von 21,4 % (4,4 % jährlich).
• Mittleres Szenario: Bei 10,2 % Wachstum und 38,9 % Margen zeigt das Modell eine Gesamtrendite von 53,6 % (9,9 % jährlich).
• Optimistisches Szenario: Wenn Goldpreise das Umsatzwachstum auf 11,2 % ankurbeln und die Margen 40,4 % erreichen, könnten die Renditen insgesamt 87,1 % betragen (14,8 % jährlich).

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Die Bandbreite hängt von den Goldpreisen, dem Tempo der Produktionserholung und der Geschwindigkeit ab, mit der höhergradige Bereiche in den wichtigsten Minen hochgefahren werden.

Im pessimistischen Szenario zehren Energiekosten die Margen auf, der Joint-Venture-Streit zwischen Nevada Gold Mines und Barrick zieht sich hin und das Produktionswachstum enttäuscht.

Im optimistischen Szenario halten die Goldpreise an, die Erholung von Cadia verläuft planmäßig, und der Hochlauf in Lihir und Boddington liefert früher als erwartet.

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Es sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:

• Umsatzwachstum
• Operative Margen
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