Bernstein:Bitcoin 已觸底——2026 年底 $150,000 目標維持不變

Bernstein 分析師 Gautam Chugani 領導的團隊表示,比特幣(BTC)可能已經在去年 10 月以來回撤 50% 後找到了底部,該公司堅持其雄心勃勃的目標,即到 2026 年底加密貨幣價格達到 15 萬美元。 

該公司認為,市場結構的變化——從零售驅動的投機轉向越來越多地受到交易所交易基金(ETF)、企業資產負債表和結構性資本支持——正在改變比特幣在下跌期間的表現,並可能延長當前週期。

機構資金流動是否正在改變 BTC 的價格行為?

在上週幾次未能突破 76,000 美元的更高阻力位後,比特幣在過去幾個月一直在大約 65,000 美元至 75,000 美元之間盤整。儘管如此,Bernstein 指出,此次拋售缺乏早期週期特徵的連鎖清算。 

分析師認為,波動性減弱證明市場已經成熟:長期持有者主導供應,ETF 現在佔據有意義的所有權,機構入場管道增加了更穩定的需求來源。

Bernstein 強調了幾個具體指標來支持其展望。該公司估計,近 60% 的 BTC 供應已經閒置超過一年,長期持有者的集中往往會削弱短期價格波動。 

ETF 也在塑造所有權格局;它們總共持有約 6.1% 的比特幣總供應量,Bernstein 表示這改善了市場穩定性。 

分析師認為,這些機構資金流動正在幫助比特幣即使在調整中也能「表現優異」,因為今年交易所交易基金的資金外流已經逆轉,銀行主導的託管和產品服務正在擴大。

2027 年比特幣可能達到 20 萬美元

Bernstein 分析的另一個焦點是在資產負債表上累積比特幣的上市公司的角色。Strategy(前身為 MicroStrategy),世界上最大的公開比特幣持有者,受到特別關注。 

Bernstein 重申了優於大盤評級和 450 美元的目標價,並指出該公司如何度過了自去年 10 月高峰以來約 50% 的回撤。分析師表示,Strategy 的韌性部分源於其資本來源方式。 

根據 Bernstein 的說法,Strategy 今年的購買有時超過了新的比特幣發行量,這意味著即使在價格下跌時,該公司也吸收了大量增量供應。

但 Bernstein 也警告相關風險。長期低迷可能迫使企業持有者以更差的條件進行債務再融資,或在債務到期時出售持股,資本市場的收緊可能會降低公司籌集新資金的能力。

到目前為止,Bernstein 表示,Strategy 保守地管理了這些風險敞口,並展示了在不過度使用槓桿的情況下應對深度調整週期的能力。

綜合來看,這些發展使 Bernstein 對中期持樂觀看法。該公司繼續預期比特幣將在 2026 年底達到 15 萬美元,可能在 2027 年底達到接近 20 萬美元的峰值。 

這種情景取決於 ETF 的持續機構需求、企業持有者的持續累積,以及市場基礎設施的成熟,從而降低新拋售的可能性。

特色圖片來自 OpenArt,圖表來自 TradingView.com