微軟的 AI 領先優勢不再？昔日先驅面臨 Google 與新創公司強勢挑戰

曾幾何時，微軟靠著精準投資 OpenAI，在 AI 浪潮初期搶占了絕對的制高點。但就在 2026 年初，風向變了。隨著微軟最新一季財報出爐，華爾街的疑慮不僅沒有平息，反而因為那驚人的「燒錢速度」而集體陷入焦慮。

資本支出破兆，投資人的耐心正在磨滅

微軟在最近一次的財報電話會議上，丟出了一個讓分析師心驚膽跳的數字：單季資本支出高達 375 億美元（約新台幣 1 兆 2,213 億元）。這比市場原先預期的還要多出約 420 億新台幣，且大部分都砸在了 AI 基礎設施的建置上。

雖然微軟的總營收與利潤依然成長，但投資人更在意的是「回報在哪裡？」。摩根史坦利分析師凱斯·魏斯（Keith Weiss）直言，微軟雲端服務 Azure 的成長後勁似乎不如預期。簡單來說，微軟現在正處於一個「錢砸得比預期快，但賺錢速度卻跟不上」的尷尬境地。

Google 與新創公司的夾擊：王牌正在流失

更讓微軟頭痛的是，昔日的對手 Google 已經「醒了」。

Google 的逆襲：憑藉著 Gemini 模型與自家研發晶片（TPU）帶來的成本優勢，Google 正在快速收復失地。特別是在整合 Google Docs、Sheets 等日常工具上，Gemini 的流暢度與生態系優勢，讓微軟的 Copilot 壓力倍增。
Anthropic 的威脅：微軟雖然也投資了 Anthropic 並整合其技術，但根據《The Information》報導，微軟內部工程師驚訝地發現，Anthropic 的智慧助理 Cowork 在處理 Excel 與 PowerPoint 的表現，竟然比微軟自家的工具還要精準。這讓微軟這家「辦公軟體霸主」的臉面有些掛不住。

OpenAI 關係轉淡，夥伴變對手？

微軟與 OpenAI 曾經的「鐵桿關係」也出現裂痕。隨著 OpenAI 面臨 2026 年預計高達 140 億美元（約新台幣 4,560 億元）的巨額虧損，這家 AI 先驅開始積極尋求「多元化發展」，轉身擁抱甲骨文、Google 甚至亞馬遜的雲端資源。這種「不把雞蛋放在同個籃子裡」的做法，無疑削弱了微軟當初獨家合作的競爭優勢。

現在的微軟，股價自去年高峰以來已累計下跌約 11%。雖然納德拉試圖透過「廣撒網」投資 Anthropic 來分散風險，但這也從側面證明：微軟已經不再是那個可以靠一家 OpenAI 就壟斷 AI 市場的霸主。

這場 AI 戰爭已經從「技術展示」進入了「商業生存」的肉搏階段。微軟能否效法當初 Google 的敏捷轉身，在巨額支出的壓力下重新證明自己的 AI 變現能力，將是 2026 年科技圈最關鍵的看點。