白銀礦業股 vs. 白銀：此比率正在大聲呼喊機會

白銀最近一直很混亂。大幅波動、快速反轉，以及不斷震盪多空雙方的價格走勢。某天看起來很強勁,隔天又顯得疲弱。這種走勢將注意力拉向金屬本身,而遠離與之相關的一切。

這就是為什麼Otavio Costa指出了大多數交易者在混亂期間忽視的東西:白銀礦商對白銀比率。他的觀點很簡單。當白銀佔據所有頭條時,礦商可能會被拋在後面。而當這種差距擴大到極端時,它可能標誌著一個轉折點。

Costa發佈的內容,用白話說

Costa的推文直接擊中了市場情緒。

不久前,市場還痴迷於白銀突破50美元。現在白銀已經高於該區域,但礦商的估值看起來根本沒有反映出強勁的金屬走勢。他還強調了比炒作更重要的東西:成本。他說,即使白銀價格較高,一些生產商的運營成本仍低於15美元/盎司。這是一個很寬的營運利差。

他的訊息不是「礦商不會虧損」。而是「市場對礦商的定價就像仍處於疲弱環境,儘管基礎金屬價格比以前高得多。」

圖表衡量的內容

圖表標題告訴你整個方法:

白銀礦商對白銀比率
計算方式:SIL ETF / 白銀價格

所以這不是白銀的圖表。這是一個相對表現圖表。它追蹤礦商是跑贏還是跑輸金屬。

• 比率上升 = 礦商跑贏白銀
• 比率下降 = 礦商落後白銀

這很重要,因為礦商以多種方式對金屬具有槓桿效應。如果白銀保持穩定且營運成本受到控制,礦商收益可以快速擴張。當市場開始對此定價時,礦商的漲幅可能超過金屬。

Costa在圖表上標記了幾個「底部」區域。該比率在過去的壓力時期達到重大低點,然後大幅反彈。

這就是核心概念:對礦商的極度悲觀可以創造一個重置點。礦商經常因與當前白銀價格關係不大的原因而受到懲罰——股市風險、融資擔憂、稀釋擔憂、政治風險、營運新聞。當投資者採取防禦性立場時,即使金屬保持高位,礦商也可能被拋售。

接近歷史低點的比率表明一件事:市場願意為白銀敞口付費,但不願為從地下挖掘白銀的企業付費。

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「科技般利潤率」這句話

Costa的「科技般利潤率」這句話旨在喚醒人們。

如果生產商的全部成本接近15美元,而實現價格遠高於此,該業務可以產生可觀的現金。這是理論。市場通常會獎勵這種設置,但它經常等待證明——乾淨的季度業績、改善的指引、更強的資產負債表和資本回報。

比率被壓垮意味著市場尚未為這種可能性付費。它對礦商的定價就像好時光很脆弱。

這個比率需要礦商相對於金屬停止流血。

通常有幾件事會推高比率:

• 白銀穩定下來而不是每天劇烈波動
• 風險偏好回歸股市
• 礦商開始公佈更強勁的財務業績
• 成本保持受控且指引維持不變

如果這些因素配合,礦商可以開始快速趕上。

可能打破論點的風險

這不是免費交易。

礦商承擔金屬沒有的風險:司法管轄權問題、產量不足、成本通膨、對沖錯誤、稀釋,以及打擊所有有股票代碼標的的廣泛股市拋售。即使白銀保持穩定,礦商保持低價的時間也可能比大多數人預期的要長。

這是圖表中的真正警告。低比率可以發出價值訊號,但也可以發出投資者不信任該行業的訊號。

如果白銀平靜下來,走勢停止懲罰風險,礦商不需要奇蹟來重新評級。他們只需要市場停止將他們視為問題,並開始將他們視為具有真正現金流潛力的業務。

這就是推文背後的賭注。遊戲開始,但要睜大眼睛。

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文章《白銀礦商對比白銀:這個比率正在呼喊機會》首次出現在CaptainAltcoin。