由 Mary Prenon 透過《大紀元時報》撰稿，

據資深天然資源投資者 Rick Rule 表示，持續升溫的人工智慧（AI）熱潮，進一步凸顯了銅供應問題的難以解決。

Rule 近日接受 EpochTV「Market Insider」節目主持人 Siyamak Khorrami 採訪時表示，全球民眾生活對能源的需求日益增加，推動了銅的需求上升。他說，隨著企業和各國大力投資 AI，未來對這種紅色金屬的需求將「驚人」。

與此同時，Rule 表示，全球尤其是美國，目前「在建」的銅開發項目數量不足，這使得銅短缺和價格上漲不可避免。

供應缺口持續擴大

根據國際銅研究組織的數據，全球精煉銅消費量從2022年的2,580萬公噸增加到2025年的2,820萬公噸，同期產量則從2,520萬公噸增加到2,860萬公噸，呈現40萬公噸的供應盈餘。

然而，鑑於銅在電氣化、數位化以及 AI、數據中心、電動車和國防等技術中扮演的關鍵角色，標普全球（S&P Global）一月份的研究預測，到2040年對銅的需求將增加到4,200萬公噸。該研究還估計，若無「實質性的供應擴張」，屆時銅的缺口可能達到約1,000萬公噸。

銅價已大幅上漲。紐約商品交易所銅期貨於6月28日收盤價為每磅6.20美元，較2022年7月11日觸及的疫情後低點每磅3.23美元幾乎翻倍。

美國面臨的形勢更為嚴峻。美國是銅的淨進口國，其精煉銅產量不足自身消費量的一半。根據隸屬於內政部的科學機構美國地質調查局，美國2025年精煉銅產量為85萬公噸，而消費量為220萬公噸，缺口超過100萬公噸。

根據6月23日一份引用 Wood Mackenzie 數據的美國證券交易委員會（SEC）文件，預計美國到2040年仍將是銅的淨進口國，進口精煉銅預計將佔消費量的約70%。

2025年11月，內政部將銅列入美國地質調查局的關鍵礦產清單。

投資不足

「在銅領域，我們在勘探、建設和開發方面長期存在系統性投資不足的問題，而且這種情況已持續了30年，」Rule 告訴 Khorrami。

「這是一個資本密集型的長期行業。我們現在能做的——沒有任何事情，一件都沒有——能夠阻止五年內出現供應短缺。」

資料來源：美國地質調查局，2025年礦產商品摘要——銅

Rule 表示，開發一座新銅礦是一個非常漫長的過程，需要約10年時間進行勘探和找礦，3年時間鑽探，在「條件良好的國家」再花3年時間取得許可和融資，以及2年時間建設——前後合計約18年。

「困難在於，18年前人們在這方面做得還不夠，」他說。

Wood Mackenzie 在2021年的一項分析中估計，全球銅行業當時已承諾約1,200億美元的資本支出，以維持當時的產量，抵消品位下降和資源枯竭的影響。

「儘管如此，若無額外的大規模投資，產量將從2024年起下滑。加上需求增長，這種產量下滑將導致到2040年理論上出現約[1,600萬公噸]的缺口，」該分析指出。分析稱，為彌補銅供應缺口，行業需要額外投入約3,250億美元。

「行業正面臨著一筆龐大的資本支出壓力，僅僅是為了維持當前的生產水平，更遑論增加產量以滿足第三世界農村電氣化、數據中心、電動車以及萬物電氣化的需求，」Rule 說。

「如果你相信 Google 和 Amazon 等公司公布的數據中心需求數字，我們在2026年至2050年這短短24年間需要生產的銅，將超過人類有史以來的採銅總量，」他說。

Rule 表示，行業已進入銅的建設週期。

「長期以來，當銅價低迷在每磅3美元時，行業賺不到足夠的錢來建設新礦；每磅6美元是一個不錯的激勵價格。」

許可審批障礙

然而，他表示，由於數十年來在礦產勘探方面投資不足，目前已具備建設條件的項目寥寥無幾。他補充說，在美國，許可審批流程是這些項目推進的主要障礙。

例如，Rule 提到，由澳洲礦業巨頭力拓（Rio Tinto）和必和必拓（BHP）共同持有、位於亞利桑那州的 Resolution Copper 項目，是一個品質優良、地理位置佳的銅礦床，但已等待許可超過十年。

根據力拓官網，Resolution Copper 項目一旦開發，有望成為美國最大的銅礦之一，具備供應美國銅需求最多四分之一的潛力。

根據農業部資料，經過數十年勘探，Resolution 礦床於1995年正式被發現。根據力拓的新聞稿，該項目於2013年啟動許可申請程序，並於2019年發布獨立的最終環境影響評估報告，進入新一輪公眾諮詢階段。該公司在3月份的一份聲明中表示，已完成一項關鍵的土地交換，推動項目向開發階段邁進。

「所有這些都指向一個事實，那就是我們將不得不習慣更高的銅價，」Rule 說。