國際清算銀行（BIS）在最新年度報告中對穩定幣發出嚴厲警告，直指私人發行的數位代幣「不符健全貨幣標準」，快速擴張恐導致全球貨幣體系碎片化，呼籲各國央行加速推動代幣化央行貨幣與商業銀行貨幣，作為更安全的數位支付替代方案。
（前情提要：SWIFT開嗆「穩定幣沒用」：Stablecoin不會顛覆現有金融，因為僅服務特定客戶與場景）
（背景補充：穩定幣鏈的「終極形態」會是怎樣？）
本文目錄
- 代幣化央行貨幣才是正解
- 穩定幣市值逼近 2,500 億美元，監理壓力升溫
- 臺灣央行 CBDC 研究仍在概念驗證階段
國際清算銀行（BIS）在最新年度經濟報告中對穩定幣發出措辭嚴厲的警告，直指以 USDT、USDC 為首的私人數位代幣「不符健全貨幣的基本要求」，快速擴張可能導致全球貨幣體系碎片化，並削弱各國央行的貨幣政策主導權。
BIS 報告指出，穩定幣雖然在支付效率與跨境結算上展現優勢，但其底層設計存在根本性缺陷：缺乏最終結算保障、流動性危機時無央行作為最後貸款人、以及在不同區塊鏈網路間形成封閉孤島，都讓這種「私人貨幣」無法承擔健全貨幣的核心功能。
代幣化央行貨幣才是正解
報告呼籲各國央行與金融業者加速開發「代幣化央行貨幣」（tokenized central bank money）與「代幣化商業銀行存款」（tokenized commercial bank deposits），作為穩定幣的替代方案。BIS 認為，唯有在保有現有貨幣體系的制度基礎上進行代幣化，包括央行最終結算功能、存款保險與 KYC/AML 合規框架，才能在提升效率的同時，不犧牲貨幣穩定性與金融誠信。
這項立場與 BIS 近年推動的「統一帳本」（Unified Ledger）願景一脈相承：在一個共享平台上整合央行貨幣、商業銀行貨幣與代幣化資產，實現原子結算與可程式化支付。
穩定幣市值逼近 2,500 億美元，監理壓力升溫
目前全球穩定幣總市值已逼近 2,500 億美元，其中 USDT 與 USDC 合計市佔超過 85%。BIS 擔心，若穩定幣持續以目前速度成長，各國央行對國內支付體系的控制力將逐步流失，特別是在新興市場，美元穩定幣已實質上成為部分國家的「影子貨幣」。
報告也提醒，公共區塊鏈（如以太坊、Solana）作為穩定幣的結算層，其去中心化驗證機制無法提供等同於央行即時總額清算系統（RTGS）的法律最終性，在極端市場壓力下可能引發系統性風險。
臺灣央行 CBDC 研究仍在概念驗證階段
值得注意的是，臺灣央行雖已啟動 CBDC 研究多年，目前仍處於概念驗證與技術測試階段，尚未明確推進時程。相較之下，中國數位人民幣已覆蓋 2.6 億錢包使用者、歐盟數位歐元進入準備階段。BIS 這份報告若獲得國際監理共識，可能加速臺灣在 CBDC 與穩定幣監管兩條路線上的政策推進。
截至發稿，USDT 報 0.9998 美元，USDC 報 0.9999 美元，市場對 BIS 報告暫無明顯反應。
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