油價跌破70美元，戰時漲勢消退

油價跌破關鍵的70美元關口

全球石油市場出現急劇逆轉，美國原油價格跌破每桶70美元，這是自此前推動油價上漲的衝突爆發以來的首次。

西德克薩斯中質原油（WTI）價格降低了約3.2%，降低到每桶69.7美元，突破了能源市場的關鍵心理關口。此舉實際上抹去了戰時油價飆升期間所錄得的大部分漲幅，而在峰值時期油價曾增加了逾50%。

儘管中東地緣政治緊張局勢再度升溫，包括有報導指霍爾木茲海峽附近一艘貨輪遭到攻擊，但油價仍持續下跌，顯示更廣泛的市場力量正壓過短期風險事件。

戰時漲幅全數回吐

在衝突最激烈之際，交易員將潛在供應中斷及地區局勢升級的風險納入定價，油價飆升逾50%。

然而，這些漲幅現已幾乎全數回吐，油價回落至接近衝突前的水平。此次逆轉反映出，當預期中的供應衝擊未能完全成真時，能源市場的轉向速度可以有多快。

分析師表示，交易員正越來越多地聚焦於需求狀況和宏觀經濟信號，而非單純對地緣政治頭條新聞作出反應。

霍爾木茲海峽風險未能提振油價

霍爾木茲海峽依然是全球最重要的石油運輸通道之一，全球大量原油經由該水道通過。

儘管如此，該地區近期的緊張局勢仍不足以支撐油價維持高位。有關該區域遭受攻擊的報導短暫引發市場擔憂，但市場隨即恢復下行走勢。

這顯示交易員可能將此類事件視為可控的局部事件，而非對全球供應造成系統性衝擊。

來源：Xpost

需求憂慮對石油市場構成壓力

油價下跌的一個主要原因是市場對全球需求的憂慮日益加深。

主要地區經濟增長放緩，令市場對未來數月能源消耗減弱的預期升溫。工業產出、運輸活動及製造業趨勢均指向需求前景趨於疲軟。

較高的利率也對經濟活動構成壓力，削弱增長動能，並間接限制能源需求。

穩定供應增添下行壓力

儘管地緣政治緊張局勢持續，全球石油供應仍維持相對穩定。

主要出口國的生產未受到明顯干擾，而戰略儲備及替代航運路線也有助於抵銷局部風險。

這種穩定性降低了此前已計入油價的風險溢價。

市場焦點轉向基本面

石油市場正越來越多地從恐慌驅動的定價模式轉向基本面主導。

早期因衝突引發的油價急漲是基於最壞情況的供應中斷預設，但隨著這些風險未能完全成真，油價已向下調整。

交易員現在更密切關注庫存數據、產量預測及全球經濟指標。

波動性依然存在

儘管油價下跌，石油市場仍高度波動。

中東地緣政治風險持續對油價構成潛在上行衝擊，尤其是圍繞霍爾木茲海峽等關鍵航運通道。

然而，目前的走勢顯示，來自需求憂慮的下行壓力目前強於地緣政治風險帶來的上行動力。

對全球經濟的影響

油價下跌可透過降低運輸和生產成本，緩解石油進口國的通膨壓力。

然而，若油價在較長時間內維持於當前水平附近，石油出口國可能面臨收入減少的壓力。

能源企業也可能根據低油價持續的時間長短，相應調整投資計劃。

結論

美國原油跌破70美元標誌著全球能源市場的重大轉折點，實際上抹去了大部分戰時漲幅。

儘管地緣政治緊張局勢持續，但市場目前更多地受需求預期和供應穩定所驅動，而非衝突相關風險。

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作者 @Victoria

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